天马行空：趋势不改节奏改、做多不变热点变（6月6日周评）

大参考

　　在前篇博文《大牛市逻辑未变、深回调低吸良机（5月31日周评 ）》中，我们指出：“总体而言，市场和资金完全有能力继续上冲站上5000点大关。但是看不见的手在我们所提到的技术面的背离之际，果断出手，快速刹车。使得指数走出了我们提示的巨幅震荡的走势。短线来看，完全可以看作是牛市途中的急跌。为轻仓者提供极其珍贵的进场机会。下周市场在短线震荡企稳后，将逐步再次步入上升。”，同时我们指出：“下周初依然存在再次下探上周低点的可能性。但之后逐步回升的趋势较大。”从实盘来看，大盘在周四完成了对上周低点的再次回踩，并令人乍舌的当日完成大V翻转，同时周五高开直接站上5000点创出新高。全周大涨411点，一举吃掉了上周长上影、并创出新高。总体而言，市场上升的趋势依然没有变化，但是节奏上却和之前的连续上升有点变化。大幅震荡、缓慢攀升的节奏正在形成。短线来看，市场上升的量能依然充沛，但是市场的热点正逐步从中小创向权重蓝筹转换。这也是震荡形成的主要原因。下周市场热点将继续完成从中小盘题材股向权重热点的转换。

　　首先，我们先看看技术面所反映出来的现状。从上证指数的日K线（见上图）入手分析。从图中首先我们可以观察到，指数在强势突破 “4572.39的前期高点”之后，继续快速向上突破。同时指数也突破了之前一直运行的上升通道。上周四指数突然向下急跌，回到了通道之内。周五再次下跌，直到该通道的内规上轨之后，方才止跌企稳，快速展开反弹。但依然站在之前的高点4572.39之上。之前我们多次提示的“高位剧烈震荡的极端情形”如期出现，使得技术面得到了很好的一次修复背离和乖戾的机会。本周初大盘继续反弹，周四前再次逼近上周高点，周四再次出现急跌跳水并完成当日回升，周五则一举站上5000点创出新高。节奏上来看，指数继续运行在图中的白色上升通道之上。并从4099点开始构筑了一条新的上升通道。目前指数正运行在该通道的中规之上。后市将继续向上轨方向运行。

　　下面我们从各周期均线系统和技术指标逐一分析如下：

　　我们先从日线均线系统来分析一下短线走势。上周的大幅震荡使得均线系统和指数的乖戾得到了很好的修复。周五收盘指数继续运行在5日均线之上。5、8、13日均线再次形成金叉形态。21、34和55日均线则继续向上发散、保持多头排列形态。下方89、144、233和377日等长期均线继续保持多头向上发散的形态。中长期走好的趋势继续延续。整体来看，短期均线系统继续保持多头排列。短期均线系统已经完成修复，下周将再次支撑指数向上创出新高。

　　回到日线技术指标来看，KDJ指标（分析所用参数有调整）金叉形态、修复完成。但是出现了日线级别上的顶背离形态；而MACD指标则重新向上，红柱缓慢放大；再从BOLL指标来看，指数上周和本周两次完成对中规的回踩，并在中规获得支撑，BOLL口再次开始上行。60分钟技术指标来看，KDJ指标强势区域运行，金叉形态；MACD指标则同为金叉形态、红柱放大力度不大；BOLL轨道向上趋势。综合来看，短线技术指标修复基本完成。但存在一定程度的背离。下周大盘在冲高之后，存在再次震荡的可能。

　　其次，我们从周线周期来进行分析。周K线形态为一个巨大的阳线。一举吃掉了上周的长上影。周五成交也出现了明显的放大。均线系统来看，指数回踩5周均线后企稳回升。5、8、13周均线随5周均线向上发散。21、34、55周均线继续正向排列、向上发散；下面89、144周均线金叉后逐步张口、并金叉233周均线。从周线均线系统来看， 目前均线系统依然完好。总体牛市格局没有改变。从市场充沛的量能来看，技术上有再次向上创出新高的趋势。

　　从周线技术指标来看，KDJ指标（分析所用指标参数有调整）方面，指标在强势区域继续横盘钝化。本周再次出现金叉迹象；而MACD指标则金叉口快速上张，红柱再次放大；BOLL指标来看，指数再次逼近BOLL上轨，BOLL口则继续上翘。从周线的技术指标综合来看，大盘技术指标中线向好的趋势继续延续。后市继续向上趋势不变。但是在上轨（下周大约在5250点附近）位置可能再次出现大幅震荡。

　　最后从月线来看，五月月K线再次收出阳线。虽然带有较大的上下影，但是上行趋势没有变化。浪型结构来看，一浪从1991点开始到3406点，三浪则从3049点开始。目前三浪明显走出了长于一浪的走势。理论上在突破一倍高度之后，目标位将提升到1.382～1.618位置。即5068～5412点位置。极端情形则延续到二倍位置，即6000点附近。目前月线角度来看，5月均线继续上行，位于4200点附近。中长期向好的趋势没有变化。从月线技术指标来看， KDJ指标J值再次上翘，BOLL上轨继续向上发散，MACD指标则继续向上发散、红柱不断放大。总体来看，多头格局继续延续，向上趋势不变。5月均线所在的4200点依然作为中长线牛熊的重要分水岭。

　　综上所述，从大盘日线、周线和月线等各周期技术指标和均线系统、K线形态等技术分析来看，大盘中长期牛市的趋势依然不变。官媒新华社对于股市的定调非常明确，牛市格局不变，但是不可疯涨恶炒！管理层所希翼的是一个慢牛的走势，而不是一个疯狂的恶炒。短期在4500回落之后市场再度走强，快速向上连过4600、4700、4800等整数关口之后，再次引发了管理层的“无形之手”的调控。从这个角度来思考，显然管理层不愿意看到股市上涨过快，或者说管理层暂时还不希望大盘上5000点。但是牛市的逻辑和动力依然不变。因此，上周受到无形之手的调控而引发的巨幅震荡，仅仅是上升途中的巨震而已。慢牛行情依旧、疯牛必遭打压。同样在5000点上方依然将以震荡攀升的节奏来上涨。政策市就必须从政策的高度来领悟！

　　回到操作策略来看，在市场牛市格局的大背景下，继续做多、满仓操作一直是我们坚持的基本策略。从操作策略来看，“轻指数、重个股”是最重要的理念。在坚守价值投资和注重成长的理念之下，依托技术面波段操作。短线来看，市场在急跌之后并回升之后，风格的转换已经明显显现。以大金融、周期个股和中字头为首的权重板块技术调整充分，本周已经走出强劲的反弹走势。而前期急速冲高的创业板等小盘个股的风险则要高度防范。 因此，在满仓做多的前提下，及时调整持仓结构，积极吸纳调整到位、重新走强的权重板块将是近期的操作要点。六月重点关注军工、国企改革、有色煤炭、一带一路等板块。

　　对于我们近两年来操作的创业板品种，中长线我们依然坚定看好。近两年的走势已经验证了我们的判断。我们依然坚信创业板牛市格局仍将继续延续。元旦之后创业板的走势已经验证了我们之前的预判。真正的高成长个股将继续长期走牛。我们坚信：在中国经济结构转型的过程中，创业板将是最大的受益板块。只要创业板高成长的土壤，以及创业板企业内生性的高成长特质这两大根基不改变，创业板的牛市就不会中止！

　　结合实盘来看，创业板本周再次走出了“亢龙”走势。周三前连续上涨，创出4037的历史新高，但周四开始震荡向下，周五也未能随着主板的新高而继续上行。周K线为一个带上影的大阳线。从月线浪型结构和量度升幅来看，创业板从585点开始的大升浪已经运行了三个大浪，其中第一浪上升986点。而从1210点开始的大三浪上行到本周高点4037点，升幅已经超过了大一浪升幅的两倍。并超过了极限上升高度2.618的理论点位3783。技术指标来看，日线技术指标MACD金叉口缩小，KDJ指标高位死叉、BOLL受阻上轨后回落。整体来看，创业板指数在连续放出天量之后指数均以阴线报收。出现了明显的放量滞涨的迹象。在此我们要特别提防中期顶部的出现。对此我们必须保持冷静和谨慎。特别是那些股价高高在上的几百倍市盈率的疯炒个股要坚决回避。

　　持仓品种方面，我们始终坚守“价值投资”的理念、坚持以“高成长”作为选股的基本逻辑。创业板中的高成长个股，代表着中国未来产业升级的方向。经济增长的结构转型是中国经济未来发展后劲的关键。在持仓结构的配置上，近期加大对于前期滞涨、技术形态良好、质地优良成长股的配置。创业板后市极有可能进入一个较大的调整周期，因此操作上谨慎为主、杜绝追高、急跌则低吸、冲高则减仓。

　　在主板指数没有跌破牛市分水岭之前，不会出现大的系统性风险。因此，继续遵循基本面选股、技术面操作的策略不变。下周操作上遵循轻指数重个股的原则。精选目标、波段操作依然是我们不变的操盘策略！