莫大：预期的高级别反弹展开

大参考

　　提示：大指数上证指数击破整数关后出现反弹，此节点出现的反弹结构当属高于9月初反弹级别。且目前已出现周线级别背离，后续三周之内当以看多论，策略上逢回压应逐步介入做多。

　　上周文字我们阐述了市场当此下行结构末段，已经不该恐慌性看空做空。论经济走势目前虽仍未见好，但证券市场阶段下行已经超预期，此处继续做空，极易遭致政策性的反击。故而择股做多才是正道，逢国家内忧外患之际，买点股票算是爱国也未尝不可。不过，此番言论一经博客登出，便遭一通嘲讽，甚是了无情趣。好吧，就算你啥都不爱，总得爱自己吧。在结构的下行末端，仍然看空做空，砸盘砸得挺欢。到头来终究是不听老人言，吃亏在眼前。

　　就指数波动本身，其实也没啥好说道的。9月7日高点之后的下行，是个末级下行推动，这是击破中阳中位后确认的。而这个下行段，若是与5月初开始的中等下行段初段对应，其时间与幅度大致是相当的。所以，上证指数在击破众望所归的整数关之后，产生一轮反弹行情是合理的预期。记得数月之前，我们在论及这个整数关时，曾经提到过，即使它被击破，也不会是有效击破。且无论从货币供应波动的周期拟合，或者是经济周期的走势，这个位置都是不该看空，而应该择机做多的。对此间所可能出现的变化，我们在过去几周中，曾经不断作过论述。而我们注意到，周三上证指数击破整数关时，实际上市场的最大权重群体金融板块，已经不再具有下行动力。盘中击破整数关时，是市场第一大权重股，所刻意作出的放空行为。即使是如此，上证指数也仅仅下破整数关不足一个点。感觉这种动作太过刻意，无非是了却国人的一个愿望。如果那时跟着砸空，你能发现的是，砸完之后竟然无人再作跟风。

　　市场经过那么长时间的下跌，全市场活跃帐户已剩不足5%仍然坚持抗战，你还指望谁来增援空头？外围最不好的事件也见过了，最令人难以容忍的事也得到了遏制。市场已经到了利空不再起作用，利多无人正视的地步。这种时候多是多空平衡状态，而形成这种状态的趋势即是持续小阴小阳趋势。如若外界出现一点出人意料的谣言，极易改变这一趋势形成逆转。而我们看到的周四中阳，即是在这种情况下产生的。它虽有谣言的贡献，但周四节前套现盘基本完成后，出现在这一时点的逆转有着其合理性。这也是为什么我们在上周文字中，要鼓励人们爱国买股的原因。事实上，市场没有给予我们那种每跌30点就番倍仓位加仓的机会。但是，如果你从指数的多指标背离交叉验证，以及下行结构末端的确认，也应该知道那位置逢低介入实在是个不错的机会。往往这样的机会在众人眼里都不像是机会，更多的人以为是风险，市场如果不走出来，没有人会认为我们的应对策略是正确的。当一个上行推动走出来时才看到，那不叫本事。在下行结构行将走尽之时，就能看出后面的变化，以及采取合理的应对策略才叫能耐。

　　分析指数的波动，永远不要只纠结于上证指数。事实上，在不同的市况下，各种不同的指数，有着其各自的参考意义。前面我们以期指当月连续指数，作市场趋势的分析，主要的原因是在大的看空氛围下，多考虑空头思维的变化。而市场的整体趋势，还有另一个指数的波动结构可以用来作主流趋势判定，这就是平均股价指数的波动趋势。市场的平均股价波动趋势，表达了市场的整体多空的预期。而我们注意到，平均股价指数的波动结构，但年初的三月高点开始，就是一跌下行的大推动结构。因为它是市场大小股票整体的合成，因此，主流权重股与普通股的整体趋势，反映在这个指数上会更为真切。如果你细心一点可以看到，平均股价指数的本轮低点是出现在周四早上，它比上证指数的低点晚一天。即节前最后的套牢盘，在周四上午从普通股中套现所致。而这种行为，只能是小散户在上证指数整数关貌似不保时，所能做出的避险行为。但是市场始终在证明，多数人的预期永远是错误的。你注意看一下，平均股价指数刚好也就是那个低点之后，出现了低点上行推动的走势。危机，对很多人来说是“危”，只对少数人来说是“机”。而这种节点，只有始终跟踪市场走势，并且深谙波动原理的人，才可能捕捉到。

　　那么，我们从平均股价指数的波动中看到了什么呢？自9月13日高点，平均股价指数见高10.80后，开始出现下行推动，期间的下行五推动至9月25日才进入其第v段下行。而在周四见低9.73之后出现上行推动。如此，本级起自9.73的上行推动到周五还没有走完第一个5。不管未来会不会形成中等层面的推动上行，只要是5－3－5结构，即可令平均股价指数重返此段下行的半分位。而平均股价指数的上行，代表着市场的一种普涨行为。它的上涨反映在全市场，即是大小指数形成合力的上行趋势。而我们从大指数的波动情况看，这样的上涨将持续三周左右，即便是对经济层面的继续不看好，这也是一轮可以操作的行情。对于常年混际于市场的人，它是不应该放弃的。

　　我们注意到，本次反弹在上证指数见到波段低点的前两天，是周期性行业中的前周期品种水泥板块与强周期品种券商板块的上行。而这种现象本身说明了9月7日中阳先期进入的大级别资金并没有出局。当一轮行情出现时，对于大级别资金而言，当然是流动性好的周期类品种所能提供的利润更大些。这与进出方便有关，而与未来行业趋势无关。上周文字中，我们说过，从波动的角度讲，每一个下行推动的第四修正结构，往往是主流大集团资金头仓建立的位置，而在其后的第v末段下行推动，必是极尽可能地诱空。该诱空以击破新低制造出恐慌盘为标志，但其后必然是反方向的上行推动出现。事实上，市场的走势即是如此。如果你仔细看看这段时间的板块动向，应该能得到很大的启发。

　　对于十月的上半月行情，我们认为还是做多者有利。周四（9月27日）期指做空持仓量达到极高的水平，在这个位置上与政策对赌，我们认为是很不合适的事。而中国期指交易设计上有问题，无限放大的机构套保盘，也是令中国证券市场反复受做空盘挤压的原因。而这个问题，在融资融券推出之后，是个不断增强的过程。但是，应该注意到的是，在无数成功者验证做空有理之后，当市场达到一致论同的时候。就应该注意到，它可能来自于政策做多盘的狙击。未来市场是不是会出现逼空翻多的局面，是值得注意的事情。毕竟中国的大局已定，混沌无序的时期即将过去。此时套保盘放空期指的动作无论如何是不该在持续下去了，未来的阶段逆反，会令该方向存在较大的风险。

　　短期指数出现回调，我们仍然认为是好的介入机会。在9月初做多冲动之后，市场出现了再创新低的回杀，让很多介入者损失不小，也让准备介入者驻足观望。其实，这么做的原因，就是令人不敢抄底。如果众人持仓成本一致，那谁赚谁的钱？而现在市场的安全性比上次更好，人们买股的信心却不如上次。这很有问题，记得9月初中阳之后一编辑问我，能买股吗？我说急个啥嘛，低点上行非推动，正常预期是后面还有新低的。而现在则跟上次不一样了，平均股价指数低点上行推动，不管后面是5－3－5三波段反弹，还是会形成中等程度的5－3－5－3－5推动，都是应该逢低买入的。以波动做策略，核心就是思变。将思维固化的，那是波浪，不是波动。
  
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 sulon 2012/9/28 15:33