玉名：历史数据分析节后冲击3400点的条件

大参考

　　3400点有何意义？本轮行情只有拿下3478点才能够确定真正的大牛市，所谓牛市有两个含义，一个是空间的，指数至少应该实现100%，即翻倍行情；另一个是时间的，至少应该持续1年以上。今儿就通过历史行情条件来分析如今的行情，玉名认为满足这样条件的有两波大牛市，一次是1996年4月到2001年6月历时五年的大牛市，上证指数从556点上涨至2245点，涨幅303%。期间，该轮牛市分为两个阶段，一个阶段是1996年4月到1997年5月，上证指数从556点上涨至1510点，涨幅171%；经过两年时间修正，1999年5月上证指数从1047点重新走牛，至2001年6月到达历史高点2245点，涨幅114%。另一次是2005年6月到2007年10月的大牛市，历时近两年半，上证指数从998点上涨至6124点，涨幅514%。

　　什么能够形成牛市？显然是资金，下跌是不需要资金，一个利空就可以做到，这是重力作用；而向上必须要持续的资金投入才行，没有成交量配合的指数上涨，很容易走向终结并反转。而这种成交量的急剧放大，通常都要超过上一轮牛市成交量峰值50%乃至100%的水平，新的牛市才能形成、确认并发展。“日历买股法”书中对此有过总结，

　　1、1996年4月大牛市启动之前，市场月成交量一直维持在500亿及以下的水平。1996年6月，市场月成交量突然创历史新高放大至929亿，超过之前峰值528亿的76%，上证指数当月大涨25%至804点！此后9个月时间，上证指数继续走高至1510点，市场月成交量也放大到2500亿左右的水平。1510点之后，指数进入两年时间的调整，期间多次反弹，也曾接近过前期高点，但月成交量一直在2000亿以下的水平，没有超过之前峰值，多次反弹夭折。

　　2、1999年6月，市场月成交量再次创历史新高放大至5147亿，超过之前峰值2534亿的103%，上证指数当月大涨32%至1689点。此后，上证指数虽有调整，但最终上涨至2245点，月成交量维持在2500亿~4500亿的水平。2245点以后，上证指数进入长达四年的大熊市，期间有多次反弹，但月成交量一直没有超过之前的峰值水平，最高也只有4525亿，最终所有反弹全部夭折。

　　3、2006年5月，市场月成交量突然创历史新高放大到6785亿，超过上轮牛市峰值5147亿的20%，上证指数当月大涨14%，牛市似乎要启动；2006年12月，市场月成交量继续创历史新高放大到1.04万亿，超过上轮牛市峰值5147亿的102%，上证指数当月上涨27%至2675点，大牛市得到确认；此后，上证指数继续上涨至6124点，涨幅128%，月成交量也放大到3.97万亿的历史高位。530后，指数虽然继续上涨，但月成交量明显萎缩，再也没有达到过3.97万亿的水平，四个月后，指数见6124点大顶！

　　4、6124点以后，市场进入一轮深跌，2009年走了一波反弹性质的小牛市，但月成交量最大值是4.8万亿，超过之前的峰值但尚未超过50%乃至100%以上，不足以支持新一轮大牛市的产生，最终小牛市夭折。在此之后的所有反弹，月成交量再也没有上过4万亿，导致反弹全部夭折，市场进入一轮长达7年的大熊市。

　　5、2014年11月，市场月成交量突然创历史新高达到4.88亿，超过2007年峰值水平的32%，略超2009年的峰值，牛市初现；2014年12月，市场月成交量继续创历史新高达到11.5万亿，是2007年峰值的2.89倍，是2009年峰值的2.39倍，本轮牛市得到有效确认。后期上证指数将上涨到什么点位，无法预测。唯一可以预测的是，上证指数中长期肯定会继续上涨，如果市场月成交量保持或超过当前水平，牛市将向上纵深发展，高度可观。而市场月成交量无法继续创新高乃至持续萎缩，牛市向上发展动力不足，空间恐怕有限。

　　经过2015年1月股市反复折腾、三次冲3400点无果，人们应该能清醒地认识到：管理层乐于看到的是，像去年1月-11月21日那样的“慢牛”，指数仅涨20%，而结构性个股热点此起彼伏，沪市活跃却不疯狂，能持续较长的时间。当12月份指数仅1个月就上涨20%后，管理层开始监管调控。所以，投资者今后必须对高比例融资、恶炒大盘股、指数暴涨必然会引发管理层的调控，要有高度的政策敏感，对风险预警的蛛丝马迹予以充分的重视，坚持理性投资，便能有效防范市场风险和政策风险。玉名认为目前股民应该明确的是3400点是高杠杆融资的“资金牛”、“疯牛”行情的“天花板”；只有往下调整，打出下影线，才能拓展全年的上涨空间；大盘调整后，再冲3400点，并创出2009年3478点新高，不能再靠“资金牛”，再炒大盘股（不可能有更大的资金去瓦解巨量头部），而必须靠“改革牛”，即国资改革、混合所有制改革产生的制度变革力量，以及上市公司面貌更新、业绩提升的力量，才有可能。