易宪容：A股暴利，国内投资者准备好了吗

大参考

　　要说当前A股之疯狂，一点都不为过，其疯狂的程度估计在强于2007年。当前国内股市的疯狂，首先表现为楼市、银行、保险、实业等各路资金，都弃商、弃楼、弃理财产品、弃实业投资、弃消费都直奔股市，造就了沪深两市12月5日成交突破1万亿元人民币记录大关，达到10,740亿元，即平均0.75秒就成交1亿元，刷新中国股市单日和全球单一国家股市单日成交记录。中国全球第一！

　　中国股市之疯狂，表现为今年以来上海综合指数到12月5日止，上涨幅度达38.9%，为全球股市指数上涨最快的市场。又是全球第一！

　　中国股市之疯狂，还表现为当大量的投资者涌入后，交易网络系统瘫痪。因为，在股市大涨的情况下，机构、散戶、私募基金，每一个市场参与者都不愿意再踏空入市。而向来敏感的温州楼房团已经转战股市，进场疯狂扫券商股，把券商也吓傻了。而当大量的投资者及资金涌时，几乎导致交易软件瘫痪。有网友戏言：“股票变成春运火车車票！”买股市比买火车票还难。

　　中国股市之疯狂导致最近融资业务火爆。可以说，最近融资业务火爆是推动当前国内股市大涨及成交一直大增的主要推手。因为，借他人的钱来投资，国内投资者在楼市上已经大赚特赚，股市这种尝试刚开始。一旦尝到甜头，国内投资者同样会把其杠杆用淋漓尽致。所以，中国证监会不得不警示风险，要求券商上调融资保证金比例，从原來的50%上调至65%。不过，当股票指数上涨过40%时，这种上调也没有什么意义了。

　　当然，当前中国股市最为疯狂的应该是摩根士丹利亚洲及新兴市场股票策略部主席郭强盛预言。他预言上海A股明年最多可升4.5倍至16785点。在他看到，2015年上海综合指数有6种可能性，估计指数目标范围在2192点至16785点之间（其实这样说等于没有说，就如说每个人要吃饭一样），与现水平比较即介乎跌28%至升453%。但上升的可能性较下跌为大。如果上海综合指数上涨到16785点，中国股市不仅牛，而且应该说是要如何疯狂就有如何疯狂了。就如同2007年有人预测中国股市上海综合指数会上涨到10万点一样。可以又是奇迹！

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　　可以说，对于当前国内股市的暴涨及疯狂，每一个人可找到无数个能够上涨的理由。比如，央行的货币政策进入加息周期、股市改革已经到股市上涨时刻、中国股票估值过低、中国经济未来向好等。但是这些都不是太重要了。对当前中国的社会来说，最为重要的是股市的赚钱效应开始显现出现让投资者涌入。只要股票的价格在上涨，股票指数在飚升，前期进入的投资者能够在短期间赚钱，那么后期的投资者涌入就十分正常了。试想，今年以来上海综合指数上涨近40%，这个星期上涨近10%，那么国内什么投资能够比得这样的投资赚钱效应，这岂能还不吸引投资者涌入？

　　在当前中国的社会，所有的人都是利当先，都是如何能够以最快的方式赚到钱为生活的第一目的。在当前国内股市大涨，前期进入的投资者赚钱是如此之快、如此之方便，岂能不吸引投资者更是涌入？特别是那些没有经历过2008年中国股市震荡的年轻的投资者。

　　当前国内股市之疯狂比2007年有过之无不及，最为重要的有两点。一是2007年投资者进入股市基本上都依靠自己的资金，基本上没有杠杆，但今年则不同。可以融资融券，在股市上涨时，特别是股市疯狂上涨时，这一工具更是会如虎添翼，让一些投资者进入市场感觉得赚钱为何会这样容易。这种感觉会强烈推动更多的投资者涌入市场。

　　二是目前国内居民财富拥有量与2007年不可同日而语，不知道要大多少倍。在这种情况下，一些持有一定财富的居民，更是容易会成为投资风险偏好者，即风险越高越是会涌入市场，因为这些投资者并不担心其财富的损失，而是希望获得得更高的回报。特别是有疯狂的回报时更是会涌入。在这种情况下，特别容易造成国内股市的疯狂。

　　总之，如果以欧美股市来衡量当前中国的股市，要说多疯狂就有多疯狂，但是对中国的投资者来说，则不是这样。当前中国股市疯狂的动能主要来自股市的赚钱效应。对绝大多数中国人来说，只要有钱可赚没有什么不可做的。当股市有暴利时，岂能不让大量的投资者涌入？至于这种疯狂能够持续多久？中国有如此之大的市场、投资者又如此之多、投资者的短期暴利的心态又是如此之强烈，要对这个市场未来准确判断估计没有人能够做出。因此，对于一般的投资者来说，小心试水温则最为重要，这样才可见机行事，既不错过，也不冒大的风险。股市永远是一个高风险的市场。