格兰：美联储放鹰！利空彻底落地了？！

lameihua

　　加息还是来了。

　　今天凌晨，美联储投票一致决定加息25个基点，将联邦基金利率目标区间提高到3.75%—4.00%。这也是自2023年7月加息周期结束后的首次加息。

　　实际上大家心里对加息都有预期，会议前概率都飙升到92%了，还有啥可惊讶的？市场早就提前完成定价。

　　这种情况下，如果美联储不加息，反而容易给市场带来更大冲击，也会让外界怀疑美联储的公信力。

　　更何况，从历史经验看，每当市场定价显示加息概率超过一半，并且会议前没有特别重大的经济数据支持反转时，美联储大多都会选择兑现。

　　这样看来，这次加息只不过是在按规矩办事，没什么不妥。

　　不过有几个细节，让资金普遍认为美联储这次的态度非常鹰派。

　　最扎眼的是投票比例，12票赞成0票反对，完全一边倒。

　　7月份的时候支持加息的人数还只有3个人，现在变成全员通过，紧缩已经成为美联储内部共识。

　　有了这份共识，点阵图释放的鹰派信号也就没那么难理解了。

　　18位提交点阵图的官员，有16人认为年内还要加息，其中有4位认为还要加两次。

　　可从现在到年底，美联储总共也只剩下两次议息会议，这意味着美联储可能在年内连续加息，正式开启新一轮加息周期，紧缩强度直接拉满。

　　最让市场意外的是沃什在新闻发布会上的表态。

　　之前大家普遍认为，沃什毕竟和川普家族之间存在关系，而且又是川普自己提名的美联储主席，即便大部分官员态度偏鹰，沃什也能再往回找补一下。

　　可从这次发布会来看，沃什反复强调一个核心问题：通胀。只要通胀没有明显缓解，美联储就必须采取行动。

　　胆子真是肥嘟嘟。

　　真的是这样吗？

　　我倒不这样认为。

　　沃什强调的是，高通胀伤害最深的并不是富裕群体，反而是低收入者。

　　因为富裕群体通常拥有股票、房产等金融资产，可以在一定程度上对冲通胀。但低收入群体缺少金融资产，主要依靠工资维持生活。

　　一旦物价持续上涨，工资增速跟不上，他们的实际购买力就会明显下降。

　　因此，低收入群体才是价格稳定最大的受益者。这些人可都是川普的票池。

　　细品一下，这句话不仅是在讲经济问题，也是在回应政治压力。

　　过去几年，老美通胀持续处于高位，可以说通胀带来的生活体感，会直接影响选民的投票倾向。

　　随着中期选举临近，对很多选民来说，最迫切的需求根本不是经济刺激、制造业回流这些宏大叙事，让生活成本降下来、让生活质量提上去，才是他们最朴素的需求。

　　从这个角度来看，控制通胀可能比刺激增长更符合川普当前的政治利益。

　　这样一来，沃什也找到了加息的政治合理性，甚至可以借这个由头和川普说明白，加息并不是为了和老板您作对，这不是为了帮助您控制通胀，抬一抬支持率嘛。

　　想要降息可以啊，中东那边不是快结束了嘛，等油价跌下来，通胀压力自然减小，那时候就能放心降息了，谁也说不出什么。

　　川普自然是看懂这层意思的，或者说人家俩早就商量好了。

　　在利率决议公布后，川普迅速发文，说老美拥有全球最好的信用，利率应该是1%甚至更低。

　　最后更是用大写字母要求美联储迅速降低利率。

　　全部都是对着美联储开火，把美联储描述成一个“敌对、政治化”的敌人。可川普并没有像过去攻击鲍威尔那样攻击沃什，直接起外号或者威胁采取报复措施。

　　演上了属于是。

　　对交易来说，影响最大的是黄金和科技，我们分开说。

　　对于黄金的后市，我是不担心的。

　　美联储释放鹰派信号，意味着高利率可能维持更久。美元走强、实际利率上升，都会直接提高持有黄金的机会成本。

　　黄金本身又不直接产生利息，当无风险资产能够提供更高回报时，资金自然会暂时从黄金撤出。因此，美联储鹰派表态之后，黄金出现调整完全正常。

　　从今天的金价走势来看，还是蛮坚挺的，已经收复了昨天的大部分失地。

　　原因很简单，利率越高、持续时间越长，美国经济和金融体系承受的压力就越大。同时，美国财政赤字和债务规模仍然庞大，新发债券需要用更高利率吸引资金，财政付息压力只会越来越重。

　　这反而有利于黄金发挥避险和信用对冲作用。

　　至于科技股，我的看法是利率虽然会影响股票估值，但真正决定市场表现的，是企业自身的经营情况。

　　很多科技股的价值依赖遥远的未来现金流，依赖的时间越长，对实际利率变化就越敏感。

　　具体公式是这个

　　资产价值 = ∑（未来各期现金流 / （1+折现率）^t） + 终值现值。

　　有点复杂，不过没关系，简单说就是无风险利率变高了，相当于分母端变大，未来的钱折算到今天就会贬值。

　　怎么才能尽量抵消这种估值压力呢？

　　只要分子端同步增长就好了嘛。用强劲且稳定的利润，抵消分母端的变化。用盈利韧性压过利率压力。

　　后续选择科技股时，要更关注真正拥有订单、收入、利润和现金流支撑的龙头公司。这些公司仍然可以依靠盈利增长消化高估值。

　　只要利润增长速度足够快，即使估值倍数有所回落，股价依然可以上涨。基本面逻辑不会因为利率上升消失。

　　落到指数上，我们看到今天A股虽有震荡，但也算勉强扛住了美联储加息带来的冲击。

　　有资金在护盘，心里多少踏实一些。

　　看出节奏了吧？7月抄底，8月做T，9月下来继续抄。

　　现在正处于底部建仓阶段。

　　这就是一直和大家说“苟住”的底层理论依据。

　　现在的行情还不能定义为转强，但积极信号已经显现出来了。

　　弱的市场，遇到鹰派加息、美元上涨和美债高位，通常会直接低开低走，科技板块领跌、人民币汇率承压、市场成交快速萎缩。但今天的市场并没有出现这种情况

　　这至少说明A股自身的内部结构仍在，资金也没有因为外部环境恶化而全面撤退。

　　在资金呵护下，这种“跌不动”的相对强势，便有可能逐渐转化为真正的向上动力。