杨国英：昨天，国家出手了……

lameihua

　　悲凉周期已到，警报已经拉响。

　　昨天，国家出手了，且力度空间：

　　财政部携中国烟草等向国有金融机构注资3570亿，其中，工行获注资1000亿、农行获注资1600亿、中国人寿获注资350亿、中国进出口银行获注资300亿……

　　这次的3570亿，再算上去年向中行、建行、交行和邮储银行注资的5200亿，本轮（去年和今年）财政部携中国烟草等对核心金融机构合资注资规模高达8770亿。

　　这绝对是史诗级的大手笔注资！

　　在这史诗级的注资背后，又隐含着什么？

　　响应监管红线，应该有这个诉求。

　　今年是《巴塞尔协议III》在中国全面落地的最后期限，卡在最后期限的窗口期，对核心金融机构大手笔注资、提高其资本充足率，以达标更高的等级，这样有助于核心金融市场的跨境业务拓展。

　　但是，这一诉求应该不是最核心的。

　　最为核心的，应该是核心金融机构面临悲凉周期的巨大压力，而为了应对这一巨大压力，国家不得不连续重磅出手，启动史诗级的注资。

　　巨大压力之一，现在国有大行的净息差已经跌穿历史底部（目前处于1.4%左右的水平），1.4%的净息差，维持国有大行的短期基础运营，这肯定是没有问题的，但是，如果还要应对潜在的已然浮现的不良资产上升，事实还是相当困难的。

　　注意，潜在的已然浮现的不良资产上升，这个，部分过去两年已经暴露了，但相当部分还被善意掩盖着。

　　比如，这两年针对部分偿还困难的房贷，国有大行普遍给予了12个月的暂缓月供。

　　最新政策，房贷贷款人可以申请房贷展期，原期限+展期合计不超过40年。

　　但是，这部分善意掩盖的房贷，一旦就业和房价迟迟无法好转，那么，其风险或早或晚还是要出清的。

　　还有，相当部分以不动产作为抵押物的经营类贷款，甚至包括相当部分上市企业的经营类贷款，一旦企业经营无法好转，这在整体产能过剩的背景下，工业厂房和设备这一类的不动产，多数也是无法抵扣贷款金额的，这也是风险，这一类风险或早或晚也是要出清的。

　　一句话，国家已经在给核心金融机构系好安全带，以应对已然到来的悲凉周期。

　　再次重复，任何一个个体，都必须确认悲凉周期已然到来，这是由人工智能、大国博弈和人口因素三维合力导致的。

　　在悲凉周期已然到来之际，核心金融机构已经系上了安全带，每一个个体、尤其是存在杠杆的广大中产，难道不更应该系上安全带吗？

　　应对悲凉周期的到来，中产系上安全带，主要有以下三种系法：

　　一、简单专注提升自己的创业或职场长板，这是维持现金流的关键；

　　二、抛弃质地不优秀的资产，以结构性降低杠杆；

　　三、资产配置必须拥抱真正的优质资产。

　　注意，无论是楼市、还是股市，三五年后，我们终将发现，今天真正值得配置的，其占比仅有10%。这是悲凉周期必然派生的极致资产荒。

　　当然，最终能够成功穿越悲凉周期的群体应该也不会超过10%。

　　悲凉周期下的配置，楼市关键之关键看城市能量级，股市关键之关键看公司是否简单专注，当然价格也得合适。