三可：日元兑美元跌破 160 关口，市场警惕日本入市干预丨...

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　　日元兑美元跌破 160 关口，市场警惕日本入市干预

　　日元兑美元汇率跌破 160，该币种下行压力加剧，市场高度关注日本当局再度入市干预以缓和贬值。

　　策略师指出，干预触发点位并无明确标准，161 是首个观察关口，其次为 162_163 区间。7 月底日本曾开展创纪录干预，且美日完成 1998 年后首次协同买入日元操作，但日元已回吐半数以上干预带来的涨幅，市场普遍认为干预仅能争取缓冲时间，难以扭转趋势。日本财务省数据显示，过去一个月日本斥资 9640 亿美元托举日元。

　　东京时段日元报 159.77，较纽约收盘 160.09 小幅走强。日本官员多次强调，干预判断依据是汇率变动的速度与无序程度，而非特定点位。日本财相与美国财长均释放必要时再度行动的信号。

　　互换市场定价显示，日本央行 9 月 18 日议息会议加息概率达 90%，10 月底加息已基本被市场计价。对冲基金在干预后削减空头，如今再度加码日元空仓，自 2025 年 7 月持续看空日元。

　　机构认为，在日本实际利率深度为负的背景下，单凭干预很难逆转日元颓势。市场也存在观点，当局或优先观察货币政策的托币效果，而非等待议息会议才出手，鼓励资本回流等配套手段或将被启用。

　　韩国总统李在明突发内阁改组，提名新任财长

　　韩国总统李在明周末实施突发内阁人事调整，提名职业技术官僚李亨一出任副总理兼企划财政部长官，意在扭转支持率下滑局面。现年 55 岁的李亨一现任企划财政部第一次官，如获任命，将接替履职约一年的具润哲，成为本届政府第二任经济主管。

　　盖洛普韩国 8 月 25_27 日民调显示，李在明支持率环比下滑 3 个百分点至历史低位 42%，负面评价首次突破 50%。韩国经济呈现 K 型分化：芯片出口景气、企业盈利高涨，但就业疲软、通胀居高、楼市承压。

　　本次改组波及国防、法务、国土、中小企业、性别平等多个部门，同时任命 AI 与重大投 Z 项目相关高级官员。李亨一 1992 年通过公务员考试，拥有得克萨斯农工大学经济学博士，历经多届政府，历任统计部门负责人等要职。其提名体现政府重视专业能力与政策延续性，希望将半导体红利向外辐射。他表态将依托芯片投 Z 项目挖掘增长机遇，借行业红利改善民生、化解分化。

　　此次人事变动恰逢美方缩减韩美联合军演；法务部长因检察体系改革争议卸任，国防部长也完成更替。

　　尼泊尔洪灾凸显与中方数据共享存在短板

　　尼泊尔特大洪灾来袭时，受灾民众仅有数分钟预警时间，暴露出喜马拉雅高海拔气象监测以及尼中跨境数据共享方面的短板。尼泊尔灾害管理部门负责人乌普雷蒂表示，当地高山区域缺少气象站点，跨境气象数据互通机制不足，这是救灾最大难题之一。

　　此次由冰川崩塌引发的洪灾已造成至少 800 人遇难，超 3000 人失踪。气候变暖加剧冰川与山体失稳，但相关监测体系建设滞后。高海拔气象站建设维护成本高昂，大片高山区域观测能力薄弱，难以及时捕捉冰川、冻土突变风险。

　　新华社消息显示，中国方面提出加快青藏高原冰川、冰湖调查，强化监测预警体系建设。中国驻尼泊尔大使馆在社交平台发文称，中方在现有技术条件下尽力开展监测研判，及时向尼方共享重要信息，双方就跨境灾害处置保持密切沟通。

　　本次灾害致使建筑、桥梁、电力设施损毁，当地富豪乔达里估算损失至少 50 亿美元，重建周期或堪比 2015 年地震，需 7_8 年。卫星分析显示灾害诱因是冰川下方基岩垮塌，科学家表示暂不能将本次崩塌直接归因于气候变化，但升温会弱化高海拔冻土。

　　米莱推行经济开放，阿根廷走私商品泛滥成灾

　　阿根廷总统米莱推行经济开放与比索汇率改革后，国内走私贸易激增，酒水、服饰、手机等走私货品大量流入，严重挤压正规商户生存空间。数据显示，阿根廷市场 40% 的啤酒、30% 的轮胎为走私商品，走私手机市占率从 2023 年的 7% 暴涨至超三分之一。

　　走私泛滥主因是阿根廷官方与黑市比索汇率完成统一，叠加政府简化进口审批、废除多项海关监管制度，大幅降低走私成本。此前的双汇率体系虽阻碍经济发展，却有效遏制走私。同时，新政允许的个人免税跨境进口被商户滥用，2025 年电商进口量激增近 300%，海关核验承压，进一步加剧乱象。

　　正规进口税负极高，商户通过低报货值、挂靠空壳公司等方式逃税牟利已成常态。机构测算，2025 年七类重点品类走私将造成阿根廷 23 亿美元财政损失，严重影响政府预算平衡计划。

　　米莱政府坚定推进开放政策，认为低价进口商品惠及民生、可培育新兴产业，质疑企业整治走私的诉求为贸易保护，不愿政策倒退。目前行业协会虽与政府展开磋商，但尚未落地有效治理措施。

　　罗马尼亚政府危机导致将损失 7.7 亿欧元欧盟资金

　　受国内政治僵局拖累，罗马尼亚将错失 7.7 亿欧元欧盟复苏基金。欧盟设定 8 月 31 日为改革法案截止期限，相关资金年底到期。社会民主党 5 月退出执政联盟，此后各方始终无法推选出新任总理，公职薪资、亏损国企改革法案受阻。

　　改革旨在矫正公职薪酬不公、削减政治特权，同时瓦解社会民主党在公共部门与国企的庇护网络。该党认为改革紧缩度过高，国企债务高企，仅国有铁路 CFR 今年预计亏损 1 亿欧元，2025 年末债务超 4.3 亿欧元。罗马尼亚公职年度薪资支出约 300 亿欧元，去年预算赤字接近 GDP 的 8%，主权债务评级仅高于垃圾级一档。

　　议会陷入僵局，左右翼不愿重建联合政府。总统不愿启动提前大选，民调显示极右翼政党支持率高达 35_40%，大选或使其上台。分析认为短期大概率组建少数派内阁，极右翼未来上台存在可能性。

　　多重危机叠加，乌克兰战争带来边境安全风险、伊朗冲突推高能源价格，社会舆论批评传统政客在关键时期争夺权力、无力稳定大局。惠誉 7 月维持罗马尼亚最低投资级评级，预判该国短期内政治领导力仍将偏弱。

　　乌克兰前防长筹建国防科技基金，谋求美方投资

　　上月遭泽连斯基解职的乌克兰前国防部长费多罗夫，正在华盛顿游说美方，为一只国防科技基金募集资金，希望借助该基金书写俄乌战争 “新的一页”。该基金不同于传统风投，既可投本土初创企业，也可直接设立公司，重点研发战场机器人、高速拦截无人机、AI 导弹三类装备。

　　费多罗夫提出，愿意协助美国打造无人机部队，以此换取爱国者拦截弹供应。他还出任意大利国防部无偿创新顾问，并谋求在法美等国获取同类职位，此举在乌克兰国内引发军事技术泄露担忧。

　　35 岁的费多罗夫任职防长仅六个月，解职曾引发国内抗议。他打破战时舆论禁忌，公开呼吁举行战时选举，并称乌克兰正缓慢输掉战争，引发巨大争议。其被解职主因是征兵改革推进不力，且与乌军总司令矛盾不可调和。

　　当前爱国者拦截弹库存紧缺，乌克兰防空承压。费多罗夫认为，加大投入远程喷气无人机与 AI 导弹，依靠武力才能迫使俄方谈判。他与马斯克保持密切联络，希望启用星链无人机打击俄境内纵深目标，但该事项需要白宫批准。