鉴茶院：恰如彼时彼刻

lameihua

　　昨天，市场都普遍认为科技再见了，

　　第一，AI泡沫了，会重蹈互联网覆辙，

　　第二，上游企业的投资支出达到顶峰了，

　　第三，日元加息了，最后的便宜钱没了。

　　第四，AI迟迟不赚钱，商业模式难以为继，

　　第五，纯技术图形上看，这是一个M头，还把颈线给跌穿了，

　　4034就是历史高点判断不绝于耳。

　　这个昨天，是2025年的11月，在五重因素的冲击下，当时市场的主流叙事是抓紧跑，高盛说AI就是1997年的互联网，要卖出所有芯片AI，买入铜，油，基建等重资产，叫做“HALO交易”。

　　科技大佬孙正义也含着泪，一键清仓英伟达。

　　当时的大A从4000点回撤到3800，很多人看空到3600，大批科技股普遍回调30%左右，

　　再然后，人们发现Anthropic?是赚钱的，巨头们的开支是持续的，一切都是自己加戏，A股从3800后一路17连阳冲到了4190。

　　而今天呢？市场同样在交易，

　　第一，Ai泡沫已经透支未来多年发展了，

　　第二，算力过剩了，Meta都要出租旧卡了，

　　第三，美联储主席沃什要加息了，大厂的自由现金流要枯竭了，

　　第四，AI的下游迟迟不赚钱，存储这种典型的周期股错配了。

　　第五，科创50，M型双头了。

　　伴随这韩国SK海力士大跌15.4%，这段时间的大A也是血流成河，从4160一路C杀到3900，昨天有近4700个公司下跌，

　　大家伙又开始坚定看空科技了，对满屏的高业绩增长和小扎再投450亿建算力中心视而不见。

　　此时此刻，恰如彼时彼刻。

　　纳瓦尔宝典说，

　　生活中绝大部分事情都是噪音，真正能改变命运的只有那极少数的选择。

　　情绪宣泄和错杀过后满地是黄金，正是耐心资本和去弱留强发现价值的窗口时期。

　　绝大多数人都认为，市场总是对的，挨打就要立正，市场必然高低切，一旦扩产就会周期股。

　　而林奇、费雪包括大王在内，认为市场经常是错的，经常人为扭曲价值。一帮机构和量化的小毛孩懂个P，竖子不足为谋也。

　　七个月后 4258点追高科技的那些人，

　　都是七个月前 3824 点看空AI 那拨人。

　　美伊大反转，开始在黄金坑里淘货吧