水皮：有一种资金叫过江龙

大参考

　　有种鱼叫鲤鱼，有一种门叫龙门。

　　鲤鱼跳龙门，跳过龙门，鲤鱼就成了过江龙，港交所就是那个传说中的龙门。

　　热钱再次涌向香港。

　　为什么？

　　有欧元贬值的因素，有俄罗斯转移存款的因素，但是最大的因素恐怕还是那个即将到来的沪港通。博鳌论坛上李克强突如其来地宣布，等于提升了港交所这道龙门的水闸，境外资金获得了长驱直入的便捷，A股等于间接向外资全面开放，虽然表面上看是双向开放，且每月额度进出差额有500亿，但其实大家都明白，这种不对称的开放为外来和尚念经提供了机会和场合，港股本来市场空间有限，本来也就是个离岸市场，本来就是A股的影子标点，本来就是国际资本的跳板。

　　过江龙，过去来无影去无踪，来的时候兴风作浪，走的时候翻江倒海，现在会风调雨顺，普大喜奔吗？

　　不知道。

　　但是，恒指的确已经做出了反映。

　　2014年7月17日，美国时间道琼斯指数在创下此波行情新高17151点之后当日便开始回调。盘中大跌161点，跌幅达0.94%，受美股暴跌影响，18日开盘的港股恒生指数跳空低开了214点，但是当天回盘时已经回升了138点，虽然指数还有66点的下跌，但是收出的却是一根中阳线。此后，美股一路回调，7月31日盘中更是大跌317点，跌幅扩大到1.88%，指数仅有16563点，而恒生指数却在同期一路高歌猛进，7月30日冲至24912点，创出近两年的新高点。一上一下，恒生指数和道琼斯指数形成鲜明对比，和A股的表现都如影随形，相得益彰，7月18日A股开盘才2047点，31日已经冲到2201点，8月4日更是冲至2226点，量能更是同步放大了3倍。

　　根据专业资金监控机构EPFR数据，截至今年7月30日的一周内，全球新兴市场股基净流入额超过20亿美元，创77周以来新高，其中中国股基的净流入额高达14.4亿美元。截至8月6日一周内的净流入额为12.2亿美元，为自2008年1月2日一周以来的第四高水平。

　　立竿见影。

　　以前的杂谈中就介绍过港股的特性，一句话跟随市，跟随谁呢？跟随道琼斯为代表的美股呗，结果表现在K线图上就是没完没了的跳空缺口，向上的、向下的都有，不管昨天恒生指数尾盘收的如何，只要美股出现了相反走势，那么开盘的恒生必定作出相应反应，形象点说就是跟屁虫，从来没有自己的主心骨，那么有没有跟A股的情况呢？不是一点都没有，如果在震荡市，道琼斯横盘时，恒生受A股影响就会大一点，特别是如果A股强势时候就更明显，所以，在A股和美股走势相反时，恒生指数表现出的选择还是能够说明一点问题的，毕竟沪港通会带来市场格局的很大变化，否则，李克强也不会在博鳌抛这么大的绣球。

　　变化之一是增量取代存量。虽然每月只有3000亿的额度，但毕竟全部来自场外，尤其是境外，相当现在已经投入的QFII和RQFII的持仓数，每天的额度才130亿，交易数额会被秒杀，价格会不会也被秒停呢？

　　变化之二是机构取代散户。来自海外的资金都是机构资金，中长期不均，操作针对性强，攻击点更集中且长期，相较散户脚踩西瓜皮滑到哪里算哪里且追涨杀跌，机构投资者相对理性，行情更持久；

　　变化之三是投资取代投机。由于增量资金的机构属性，价值投资会体现充分一点，尤其是有AH 溢价的大盘蓝筹更是首当其冲，更由于资金规模的约束，投机性强的小盘股会不会成为当年牛市中的上海本地股踏入“死亡板块”值得引起警惕。

　　总之，沪港通的开通为境外资金敞开了A股的大门，A股和国际化资金正式接轨，资金属性、投资理念、操作手法都会集中体现“过江龙”的凶狠特征，是顺势而为还是逆势而上，是沪港通催生这波行情还是这波行情诱惑了沪港通，是蓄势还是透支，答案在2个月之后就会揭晓，而2个月中，就意犹未尽吧。