任泽平：坚定看科技牛：美伊停火，千金难买牛回头

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　　市场正常调整别怕，这是黄金坑，科技牛继续。近期市场调整，主因通胀和美联储加息预期。未来随着美伊战争降温脱敏，油价跳水，通胀预期回落，打开新一轮布局窗口，海外市场在AI科技带领下大涨。

　　这两年，关税战、美伊冲突，每一次市场调整，都是上车机会，我都给大家打气。宏观思维、趋势思维、逆向思维、边际思维。每一次震荡洗盘，都印证了我的观点：千金难买牛回头。

　　1、本次调整是交易层面的四浪调整，并非基本面反转。市场调整有三大交易层面原因：美伊战争推高油价引发的加息预期、前期涨幅较大后的浮盈兑现、估值等待业绩消化，并非基本面发生变化。美国非农数据看似强劲，实则大部分的新增就业来自世界杯带来的酒店休闲临时岗位，金融、信息业高技术就业持续裁员，就业降级、消费降级特征显著，美联储不存在加息基础，沃什最终将走向货币超发，全球将进入新货币超发周期。

　　2、科技牛五大基本面支撑，调整是黄金坑。科技牛的五大核心逻辑未变：AI康波周期，趋势向上；业绩持续增长，存储芯片短缺将持续数年；各国各企业All in AI，资本开支大幅增加；国家战略增强资本市场，支持新质生产力；国内宏观政策对科技友好。本次调整是科技牛的四浪调整，调整结束后将开启五浪上攻，每一次调整都是共识增强、空头转多的过程，是千金难买的布局窗口。

　　3、六大确定性科技方向是长期主线。长鑫科技、宇树科技等核心龙头IPO持续推进，硬科技赛道高景气：长鑫科技作为国产存储龙头，上市后市场预期市值中枢约2万亿元，国产替代空间巨大；宇树科技人形机器人过会募资42亿，加速具身智能技术落地。算力产业链分为GPU计算、存储、光通信传输、PCB载体、半导体材料等主要环节。

　　4、AI是远超互联网的技术革命，物理AI是未来方向。当前仍处于算力基础设施建设阶段，超级应用尚未爆发。未来物理AI将全面落地，物理AI将重塑生产生活方式，是十年级别的时代机遇。坚定拥抱六大确定性科技方向，就是拥抱时代红利。