格兰：普跌！A股还有希望吗？！

lameihua

　　昨天文章刚讲过市场难做、流动性逆风，市场从增量主升进入存量震荡，今天就迎来暴击。

　　指数狂泻68点，近4600只个股走低，平均股价跌掉3%，痛感很强烈。

　　实际上，在A股开盘前，很多同学就有不好的预感了。周六文章提示关注的韩国市场，直接熔断。

　　更有意思的是，老登小登一起跌，之前互相看不上的两群人，现在一起在跌幅榜上肩并肩、手拉手。

　　这也是我反复强调的，不要看科技跌了，就想着资金会切到消费上，根本不现实。

　　5月全国PMI刚好卡在50%临界点上，环比下降0.3%。可高端制造业的数据在明显上升，连续16个月处于扩张区间。

　　这足以说明国内的传统需求仍然需要观察，但新动能强已经是不争的事实。

　　有这个数据打底，就注定了A股不可能是全面牛市，只有认准方向，在STAR资产里做轮动，才能有所表现。

　　从盘面上看，这个判断同样得到验证，机器人行业逆势大涨。

　　最直接的催化来自于英伟达老黄，在首尔与LG集团会长具光谟会面后，明确表示英伟达正与LG在人形机器人等领域开展合作。

　　那么问题来了，为什么老黄不好好守着AI机柜，突然想参与机器人了呢？

　　最根本的原因，是老黄需要把握住AI下一个阶段的最大增量。

　　在AI主要在云端跑的时候，英伟达卖的是GPU、网络、服务器、AI数据中心，赚大模型训练和推理的钱。可如果AI一直停留在云端，产业空间迟早会遇到天花板。

　　那么往后看，机器人、自动驾驶、智能工厂、物流、仓储、家庭服务这些场景，才是AI进入真实世界后，能够持续打开空间的新市场。

　　不要以为老黄只是为了试试水，他是真的往心里去了。

　　一周前，他自己在英伟达Isaac GR00T参考人形机器人发布时说，人形机器人会把Physical AI带到全球最大的产业里，打开一个多万亿美元的机会。

　　显然是把人形机器人当成下一个AI基础设施那样看。

　　要我看，老黄想卖的肯定不是机器人整机，他瞄准的，还是大脑和训练。

　　这和AI的产品思路一样。

　　当年AI训练起来的时候，英伟达不光卖显卡，还用CUDA生态把开发者、模型、软件栈和GPU绑在一起。

　　现在放到机器人身上，英伟达也不会只卖一颗芯片，而是要用Isaac系统、GR00T技术、Cosmos模拟平台、Jetson Thor处理器，把机器人开发者、整机厂、零部件厂、数据中心、仿真工具都绑在一起。

　　最后达到机器人越多，训练越多，训练越多，算力需求越多，算力需求越多，英伟达赚得越多的目的。

　　老黄的蓝图听上去确实挺宏伟，但对于A股来说，之前机器人板块跌得太多了，投资者心里多少有些忐忑。

　　这里面的原因也不复杂。去年、前年市场喜欢听机器人讲未来，提前买空间，更愿意为了人形机器人这个大故事给估值。

　　但概念走到今天，不能只靠一张嘴。

　　算力链、AI硬件链、存储、半导体材料这些方向，很多已经能看到收入和订单，至少能看到价格、产能、出货、客户这些硬东西。

　　可机器人这边还属于行业还偏早期，大部分公司的收入和利润，还撑不起太高的市值。所以板块波动大，持续性差，是今年机器人行情不如去年最核心的原因。

　　现在看机器人，重点要关注什么呢？

　　国内外两条线。

　　国外无非是看特斯拉的V3什么时候发布。

　　市场等这个产品已经很久了，上一代产品还是2023年12月发布的。

　　如果真的发布了，那么我们可以看成是特斯拉链的一次验货。

　　机器人链有一个比较明显的问题，是供应商身份很难验证。

　　很多公司都可以说自己送样、签协议、进入测试了，但这些都不能证明和真正量产供货有直接关系。

　　因为试样订单、小批量订单、百台级订单和正式批量订单，完全不是一回事。

　　只有当特斯拉真正开始量产，真正给供应商下批量订单，市场才能看清楚哪家是核心供应商，哪家只是陪跑，哪家拿到了高价值量环节，哪家只是个边缘配套。

　　国内看的是宇树科技IPO。

　　从进度上讲，宇树IPO的速度确实挺快。

　　3月20日科创板申请正式受理，6月1日通过上市委审议，6月2日提交IPO注册，中间还经历了现场抽查，整个进度节奏没有明显拖慢。

　　这说明政策对机器人方向是支持的。

　　机器人不是一个单纯消费电子题材，它背后连着高端制造、AI应用、智能硬件、工业自动化和未来劳动力替代。所以资本市场给它开通融资通道，本身就有支持产业信号的意思在里面。

　　国内机器人板块本来就缺一个足够大的本体标杆。

　　零部件公司一抓一大把，电机、减速器、丝杠、传感器、控制器、结构件，所有环节都有公司上市，就缺一个千亿级龙头样本。

　　如果宇树上市后市值打开，那么本体环节、核心零部件环节、设备环节、合作方、股权投资方都会被资金重新看一遍。

　　这个板块效应，确实可以期待一下。

　　对于机器人的交易思路，大致可以分成两种。

　　比较激进的是提前布局低位核心资产，去博弈6月份到7月份事件密集落地，板块先走预期。这个方式的好处是位置低，赔率还可以。坏处是如果产品不及预期，或者事件兑现后资金卖事实，波动会很大。

　　求稳可以等右侧确认。等特斯拉V3发布、等宇树上市定价、等供应链订单更清楚之后，再去找真正超预期的方向。虽然会少拿一部分低位筹码，胜在确定性高。

　　尤其对机器人这种还没完全进入业绩兑现的行业来说，右侧看清楚产品，再去找边际变化，反而更妥当。

　　除了这个为数不多的上涨方向外，今天绝大多数板块都跌得不像样子。

　　是世界末日吗？

　　我认为没有必要这样想。

　　再往下跌，3800附近基本上就是铁底了。像是今天这种盘面，开盘仍然有资金去捞，说明市场根本不缺钱。

　　越跌只会有更多的资金来捞。

　　只要有资金捞，那些业绩漂亮，客户稳定的科技股，还会有表现。

　　这个位置我是不着急的。

　　现在全球的交易逻辑，无非是害怕18号美联储议息会议突然加息，抽市场流动性。

　　也就是说还有10天的时间，最近做一做防守，等一等美联储新主席沃什首次主持的议息会议。

　　我的判断是大概率利率保持不动。

　　到那个时候，市场的紧张情绪就会得到释放，A股又可以在海外不继续杀科技杠杆的环境下，重新做回科技了。