顾子明：联储新主席上台后，美国也要K型走势了

lameihua

　　出门电脑丢机场了，这几天只能手机打字了。

　　之前凯文沃什拿到提名的时候，我写了一篇黄金告别了黄金时代，随着他正式上台，继续推测一下他对资本市场的影响。

　　用大白话来说，联储新主席凯文沃什的政策是降息+缩表，一边让市场上的钱更便宜；一边让市场上的钱更少。

　　这又鸽又鹰的政策并不矛盾，因为特朗普政府，“也”要搞有美国特色的K型的资本市场，“也”要让市场上的钱主要服务于特朗普阵营的企业。

　　或者说的更直白一点，服务于跟他一起来中国的那些企业家。

　　就拿下半年IPO的美股万亿三巨头来说，凯文沃什的“低利率+紧流动性”，对马斯克阵营的SpaceX和Anthropic极度利好，而对盖茨阵营的OpenAI极度利空。

　　缩表的紧流动性，会极大提升资本市场的风险溢价，导致市场对讲故事的奥特曼，这种在野党“民营企业”兴趣大减。

　　但是低利率，会极大提升资本市场对重资产确定性投资的喜好，对拥有大额长期政府和国防订单的马斯克，这种执政党“国有企业”兴趣大增。

　　最终，廉价的资金会被驱动着投向那些拥有五角大楼和NASA订单的特朗普阵营企业，而靠着资本市场造梦的美国贾跃亭们，则要面对流动性抽离的老登股危机。

　　这位联储新主席不需要出台任何一条针对特定公司的行政禁令，只需调节宏观生态的“温度”与“湿度”，就能完成定向的K型资本清洗。

　　或者说，这也是美国的一次AI供给侧改革。

　　最近，奥特曼紧急推出的“照付不议”算力销售模式，就是看懂沃什的底牌，IPO前把OpenAI包装成赛博石油公司模式的自救行为。

　　毕竟，不在特朗普的访华名单上，就在餐桌上。

　　而那些跟随特朗普访华的金主们，都将获得巨大的礼包。

　　产业链跟中国深度合作的马斯克和库克，都将迎来AI时代的2019上海特斯拉时刻，中国的供应链竞争力将点爆低未来利率预期的估值。

　　凭借打开中国市场，手里握着的是全市场最硬的“刚性利润”的高通，英伟达和美光，也能拿出远比奥特曼更符合市场预期的答卷。

　　时代的潮水已经变了，之后的美股“也”将走K型分化。

　　我们将见证一场属于重资产、刚性现金流的MAGA党狂欢；而那些在野党的造梦者们，则要在抽干了的池塘里四处寻水。

　　唯一需要关注的，是面对三巨头的史诗级抽水，特朗普草台班子这场包含私心的“美版供给侧改革”，是否会意外缔造出一场大灾难。