水皮：折返跑

lameihua

　　盘面消息

　　A股三大指数今日小幅回调，截止收盘，沪指跌0.09%，收报4131.53点；深证成指跌0.20%，收报15530.23点；创业板指跌0.36%，收报3914.88点。沪深京三市成交额29174亿，较上一交易日大幅缩量4530亿。

　　老水看盘

　　当前沪深两市行情由科技股主导，而科技股走势与美股科技股关联紧密。今天 A 股科技股走出独立行情，核心原因是长鑫科技在市场调整阶段再度注入强心剂。

　　长鑫科技作为国内最大存储芯片企业，全球排名第四（仅次于三星电子、SK 海力士、美光），国内排名第一。该公司即将上市，其一季报业绩表现亮眼，半年报业绩指引更为惊人：业绩预增最高可达 22 倍，半年报利润有望突破 500 亿元。

　　过往A 股利润突破千亿的上市公司多集中在白酒、银行板块，科技股极少出现此类业绩表现，因此市场情绪高涨。

　　今天科技股全线低开后快速走高，半导体、CPO、消费电子板块均呈现这一走势，三大主流板块低开高走后，后续走势出现分化：半导体低开高走后冲高回落，收盘涨幅0.72%；“纪联海”的表现也难说是强势，因为冲高回落了，走势强的是通讯设备板块，低开高走后高位震荡，收盘涨幅1.34%，但领头的“易中天”是下跌的；比较稳定的是消费电子，低开高走后小幅回落，收盘涨幅1.17%，表现相对稳健，工业富联在板块内起到主导作用。

　　三大科技板块在13:37分触及盘中高点后回落，直接带动沪深两市指数跳水，直到14:06分后指数企稳回升。当前科技股走势已成为沪深两市主要指数的核心风向标。

　　除上述三大科技板块外，今天盘面最亮眼的板块为通讯服务（三大电信运营商）。周末三大运营商均推出Token 套餐，标志着 Token 已成为如同水电煤气般的大众消费品，正式走进日常生活，这也是 AI 时代落地的重要信号。受此影响，三大电信运营商个股高开高走：中国电信盘中涨幅近 8%，中国移动盘中涨幅接近 4%，中国联通涨幅超 5%。移动的强势一定程度上表明AI的扩展和延伸。

　　除了三大电信外，“三桶油”、煤炭板块走势强劲，电力股表现活跃。传统“YYDS” 板块中，仅银行板块对指数形成压制，其余板块均对指数形成支撑，这一点需要大家特别关注，“YYDS”有可能卷土重来。

　　今天对指数构成压制的板块除四大银行外，还有保险与证券，两大板块均大幅下跌。其中保险板块跌幅达1.66%，已连续四天大幅下挫，除新华保险外，其余保险股均呈破位态势。和前期放量上冲回落形成的这种形态来比，的确是让人非常困惑的一个走势。

　　因为从基本面看，保险行业并未恶化，保费收入大幅增长，且当前市场行情下，二季度保险机构权益投资持仓收益预期明确，此轮下跌超出市场预期。

　　保险股下跌可能有两方面原因：一是部分机构资金换仓至科技板块，或受赎回压力被动卖出；二是板块阶段性挖坑洗盘。这两种可能性都存在。以中国平安为例，A 股已连续收出五根阴线，在指数上行周期中较为罕见，且 A 股保险股走势与港股形成鲜明反差，港股保险股持续强势。包括今天和上一个交易日中国人寿为代表的港股保险股，相比A股是非常强的。

　　今天恒生指数与恒生科技指数大幅低开，盘中恒生科技指数最大跌幅达2.68%，收盘下跌 1.95%；恒生指数盘中最大跌幅约 1.7%，收盘下跌 1.11%。

　　两大权重指标股表现分化：腾讯控股盘中创出新低，尽管季报业绩亮眼，但因在AI 领域投入犹豫不决，市场对其仍持保留态度；阿里巴巴盘中大幅拉升，股价从 129.2 港元/股最高涨至 134.9 港元/股，虽然有所回落，但尾盘保持了一个回升的态势，最终仅微跌 0.45%。

　　此外，长鑫科技除合肥国资外，第二大股东为阿里巴巴，持股比例4.97%，这或是市场对阿里巴巴前期大规模布局 AI 产业链的积极反馈。

　　A 股方面，沪指下跌 0.09%，深证成指下跌 0.20%，创业板指下跌 0.36%，沪深 300 指数下跌 0.34%。全市场上涨个股 2326 家，下跌个股 2815 家，个股涨跌幅中位数下跌约 0.3%。今天两市成交量显著萎缩，仅 2.89 万亿，呈现缩量震荡整理格局。

　　消息面，证监会副主席李超在论坛上表示，证监会将全力稳定并增强资本市场信心。在政策呵护下，市场有望延续稳中向上、稳中向好态势，指数调整空间相对有限。

　　一句话点评：行稳致远。