水皮：大喘气

lameihua

　　盘面消息

　　A股三大指数今日集体走强，创业板指重返4000点，并且突破2015年6月的高点，创出历史新高。截止收盘，沪指涨0.67%，收报4242.57点；深证成指涨1.67%，收报16089.75点；创业板指涨2.63%，收报4038.33点。沪深京三市成交额达到32645亿，连续第6个交易日突破3万亿。

　　老水看盘

　　什么叫马太效应？马太效应的核心是强者恒强。

　　今天沪深两市盘面特征充分体现这一规律。受昨夜纳斯达克科技股大跌影响，芯片、CPO板块大幅低开，低开后快速反弹，上证指数、深证成指不仅收复失地，还双双创出新高。

　　截至收盘，上证指数上涨0.67%，深证成指上涨1.67%，创业板指上涨2.63%；两市成交额约3.3 万亿元，较昨天小幅回落，属于正常波动。个股层面，上涨约 3200 家，下跌约 2000 家，市场整体震荡幅度较大。

　　今天盘面核心看点，并非电力、消费电子领涨，而是“纪联海”和“易中天”低开后快速冲高的过程。

　　半导体板块受外围影响大幅低开，盘中最大跌幅达2%，在“纪联海中”特别是工业富联涨停带动下强势反弹，最终收涨2.69%，盘中震荡幅度超4.5%，成交额再度逼近 4000 亿元。“纪联海中”呈现分化，海光信息、中芯国际未收红，寒武纪上涨 3%，虽然没有创出前高，但收盘价是创了纪录的，报 1316.88 元/股。

　　以“易中天”为代表的CPO（通信设备）板块同样低开，开盘价即为当日低点，随后震荡上行，板块收涨1.19%。“易中天”个股表现分化，天孚通信涨停，中际旭创上涨 3%，新易盛上涨 6%，但板块整体涨幅有限。

　　跌幅居前板块金融板块领跌，保险跌幅第一，跌了2.47%，贵金属跌幅1.11%，证券调整明显，银行尾盘勉强收红；此外，能源金属（跌幅1.46%）、白酒、房地产开发、建筑建材、水泥、钢材、机器人、乘用车等板块调整幅度较大。

　　当前市场热点高度集中于两大主线：半导体芯片、以CPO 为代表的光模块，两大板块形成明显资金虹吸效应，导致传统大蓝筹表现偏弱。

　　压制上证指数的权重标的：中国人寿、工商银行、中国平安、中国太保、贵州茅台、中国石油、中国神华、中国银行、药明康德、中国石化、陕西煤业等。

　　压制深证成指的权重标的：比亚迪、五粮液、牧原股份、泸州老窖、东方财富等。

　　宁德时代盘中冲高回落，L午后再度拉升，带动锂电池板块收涨1.02%，未随能源金属大幅调整，但主力资金净流出约11 亿元。

　　当前热门板块已形成自我强化循环：在热门板块方面，资金已经形成了不怕跌、跌不怕、怕不跌这种循环。调整即有资金逢低介入，交易情绪高涨。水皮也提醒大家，这种炒作特征已经脱离了基本面。因为从市盈率的角度来讲的话，不管是芯片也好，还是存储芯片也好，美股的市盈率都只有40 倍左右，只有 A 股的一半或者三分之一。所以现在简单的类比中美的行业行情，大家还要注意估值的风险。

　　港股也是低开高走，港股通净流出67.71 亿，恒生指数上涨 0.15%，恒生科技指数上涨 0.46%。很大程度上，A 股、港股的走势脱离了美股的调整，日韩股市也有类似的现象：韩国股指盘中最大跌幅 3%，收盘上涨 2.6%；三星、海力士盘中最大跌幅约 6%，尾盘基本收复失地。全球资金正聚焦 AI 硬件赛道。

　　一句话点评：马太效应。