三可：人形机器人将推动中国出口优势迈入下一发展阶段...

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　　人形机器人将推动中国出口优势迈入下一发展阶段

　　摩根士丹利最新研究显示，中国在人形机器人领域的先发优势，将推动其全球制造业与出口主导地位进入新阶段。该行经济学家团队指出，如同十年前布局电动汽车，中国对人形机器人的持续投入与领先布局，将使其全球制造业份额从当前15%升至2030年的16.5%。

　　过去数年，人形机器人已从实验室走向实际应用，中国科技园区、工厂及高校均有部署，政府采购也已启动，为其普及铺路。该行亚太首席经济学家阿亚表示，中国擅长提前布局增长赛道，机器人行业正复制电动车、电池行业的成功路径。

　　中国正完善人形机器人全产业链布局，相较依赖其原材料和零部件的美、日、韩形成竞争优势，国内人形机器人技术持续突破，一款红色人形机器人近日跑完半马的成绩超男子世界纪录，带动相关板块股价上涨。

　　人形机器人市场主导权之争已成为中美战略竞争一部分，美国侧重高规格原型机研发测试，中国企业则快速落地新品并依托本土市场迭代。行业面临贸易保护主义、投资过热及产能过剩风险，机器人价格下行既是普及机遇，也可能削弱行业定价权与回报。

　　投资者重返科技股，软银股价大幅飙升

　　周四东京交易时段，软银集团股价大涨超18%。市场对中东冲突有望达成和解抱有预期，投资者重新涌入科技与人工智能相关板块。软银的大涨支撑日本日经225指数大幅走高，收盘上涨5.6%，报62833点创历史新高，单日点数涨幅超3300点；东证指数收盘上涨3%。

　　日本结束三天连休后，资金大举流入市场，瑞萨电子、东京电子、爱德万测试等人工智能与半导体股同步走高，日本当局也利用休市期间干预支撑日元。此前周三，三星电子受AI热潮重启推动大涨超14%，市值突破1万亿美元，带动韩国综合股价指数创历史新高。

　　孙正义旗下的软银股价正逼近去年高点，此前曾跌去近一半市值，部分因市场担忧其对Open AI的敞口。作为Open AI最大投资方之一，软银计划追加300亿美元投资，尽管Open AI面临谷歌等公司的竞争。分析师表示，Open AI最新大模型发布及软银持股90%的Arm股价表现，推动软银股价回升。

　　MST Financial分析师戴维·吉布森称，软银此次上涨幅度大但合理，Arm股价一个月涨60%及投资者对Open AI看法转变助力上涨。软银原计划将贷款价值比控制在25%以下，此前因加大AI投资接受其突破上限，目前该比率预计接近11%。此外，软银希望Open AI推进IPO，并筹备在美国上市AI与机器人公司Roze以筹措流动性。

　　伊朗石油危机扼制供应，“塑料冲击波”席卷亚洲

　　亚洲正深陷塑料危机，受伊朗石油冲击，食品、医疗物资及各类消费品的包装原料供应受限，各地生产商纷纷发出短缺预警。中东石油运输受阻严重制约石脑油供应，这种塑料关键原料的亚洲价格自战事爆发以来近乎翻倍，导致塑料袋、容器等产品价格飙升，生产商采购包装材料困难。

　　印尼作为塑料消费大国，供应商预警或因石脑油紧缺被迫停产，雅加达一家塑料经销商日销售额近乎腰斩，供应商称原材料仅能维持至本月底。亚洲多国依赖中东能源，印尼石脑油几乎全进口，日本44%的石脑油、超90%的原油来自该地区，部分石化工厂已减产或停产。

　　印尼、日本及台湾地区多家石化企业因石脑油短缺宣布不可抗力或减产，日本乙烯开工率创历史新低。食品饮料行业受冲击最严重，化妆品、医疗行业也受波及。印尼取消相关进口关税缓解压力，多国尝试推广纸质包装、拓宽石脑油进口渠道。

　　日本称库存可维持至年底，但企业担忧加剧，44%日本食品制造商已受影响；韩国医疗物资供应承压，注射器库存下降，基层诊所面临供应延迟，局势或进一步恶化。

　　伊朗局势缓和预期收窄信用利差，亚洲债券发行机构扎堆入市发债

　　受中东紧张局势有望缓和的市场预期影响，信用利差收窄至历史低位，亚洲美元债券市场迎来发行热潮，企业及各国政府纷纷抢抓低成本融资机会。

　　香港特区政府周四启动美元基准债券发行，作为多币种发债计划的一部分；汇丰控股同步定价发行两档美元债券，当日成为两周以来最繁忙的发债交易日。此前一天，西太平洋银行刚完成40亿美元多批次债券发行，凸显一级市场强势回暖。

　　交易员表示，亚洲投资级债券收益率溢价至少收窄1个基点，创历史新低。此次信贷市场回暖与区域风险资产反弹一致，美伊协议乐观预期推动亚太主要股指周四创历史新高，彰显市场对亚洲企业资产负债表的信心，巩固了一级债券市场需求旺盛的预期。

　　彭博指数显示，本季度亚洲信用利差收窄约13个基点，表现优于全球约5个基点的降幅。日本企业盈利突出带动科技股领涨区域股市，进一步提振市场情绪。业内人士表示，亚洲经济体基本面强于预期，企业再融资成本降低、盈利向好、资产负债表改善，支撑市场信心。