任泽平：站在光里，记在芯里：中国芯爆发

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　　AI算力大爆发，英特尔、AMD、三星、海力士、闪迪等一季度业绩大幅超预期，带动股价集体暴涨。韩国两大存储芯片巨头三星电子与SK海力士警告，全球正面临严重的供应短缺。

　　1、芯片算力支出庞大

　　全球算力支出规模庞大。谷歌、微软、亚马逊、META四大云服务商显示，2026年在人工智能方面的支出高达7250亿美元。

　　英特尔、AMD等CPU巨头价值重估，AMD一季度业绩同比增长38%。GPU负责具体的“算”，CPU负责宏观的“调度+拆解任务+协同智能体”，没有CPU统筹，再多的GPU也没法协同，AI跑不快、跑不便宜、甚至跑不起来。

　　AI Agent兴起后，CPU从配角变成主角。数据中心的CPU和GPU配比重构，CPU和GPU比例从1:4或1:8，加速向1:1或1:2转变，CPU需求迎来大爆发。

　　国产服务器CPU依靠信创替换和AI算力调度刚需，出货量提速。

　　2、存储短缺涨价

　　AI跑大模型全程离不开存储。高带宽存储HBM是核心，成本占比可达GPU总成本25%以上，负责超大带宽，实时算力吞吐。

　　近两年存储涨价、供不应求。DRAM、NAND、HBM三大类全线史诗级涨价。HBM作为AI核心显存，价格整体翻了2-3倍，长期有价无货、产能被头部云厂商提前锁单。

　　存储厂商扩产周期长，至少需要18–24个月。三星、SK海力士等厂商优先HBM存储产能，对成熟制程扩产保守，造成传统存储供给紧缺，涨价外溢。

　　以长江存储、长鑫存储等为代表的国产高端存储快速突破，填补国产化缺口。

　　3、中国芯爆发

　　DeepSeekV4新模型与八大国产GPU适配，更低成本、更顶级性能，标志着国产GPU崛起，有望复制新能源汽车的逻辑，英伟达最担心的事来了。

　　GPU的科学原理很清楚，核心是工艺，只要给机会，中国芯将越用越强。华为昇腾、平头哥、寒武纪、海光、沐曦、中芯国际等国产芯片产业链崛起。

　　我今年1月初从美国考察回来提醒：AI不是风口，是海啸，远超三十年前的IT互联网革命。超级应用大爆发，中国力量崛起。AI的背后是算力，算力的背后是电力。