炒股为生：卖一头亏一头，为什么还在拼命养猪？

lameihua

　　有没有觉得很奇怪：明明猪价已经跌到谷底，每卖一头猪就要亏300-500元，但养猪大厂们还在咬着牙拼命养猪？

　　4月21日，两家养猪巨头同时发了成绩单。牧原股份一季度收入298.94亿元，亏了12.15亿元；温氏股份全年亏了约11亿，一季度再亏10.7亿元，净利同比暴跌152.15%。

　　这不是两家公司的个别失误，整个行业自2025年10月以来已连续亏损超过7个月，亏损时长和幅度都处于历史高位。

　　其实这个账很好算：一头猪卖的钱，还不如摊在每头猪身上的综合养殖成本高。

　　那既然养猪不赚钱，为什么不大规模杀母猪、减产呢？答案就在一个让所有养猪人又爱又恨的数据里：PSY（每头母猪每年提供的断奶仔猪数）。

　　简单说，就是母猪一年能断奶几只小猪。2019年前，这个数字是16.1头；到2026年3月，变成了26.34头，六年涨了超六成。

　　这意味着什么？同样养1万头母猪，以前一年能断奶16.1万头仔猪，几年后年产能暴涨到26.34万头，凭空多出10万头。这不是多生了几个，这是产业结构性“超生”。

　　现在回头看那些惨烈的数据就全通了：一季度全国生猪出栏20026万头，同比增长2.8%；2月春节期间，屠宰场的屠宰量居然还同比暴增了40.7%；更恐怖的是，第一季末全国能繁母猪存栏还有3904万头，比国家划定的合理线高出250多万头。

　　你发现没有，老的母猪还没淘汰完，新一代的高效母猪已经带着超六成的增产能力上线了。结果就是，哪怕母猪数量在减，那小猪的出生量还在创新高。

　　用一个段子总结就是——“你以为它在减肥，其实它在疯狂撸铁。减的是能繁母猪的数量，但留下来的全是能生的，生的小猪比原来还多。”

　　所以，猪价什么时候能涨？一切就在于这“深度去化”期有多长。

　　目前的去产能就像一场没有尽头的马拉松。有分析师预测，按头均亏损380到500元、猪粮比已跌到3.72:1的状况，行业的大规模去化至少要持续到今年底。

　　好消息是，活下去的养猪人大概率都是赢家。因为熬过了这个深冬，PSY值高、成本控制好的企业，现金流更稳，也会更快回血。一句话：不是猪价不涨，而是产能还没熬到那个爆发点。

　　所以，现在去菜场买点排骨回家解馋是对的，但投资养猪股可能还需要耐心。

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　　以前咱们觉得猪周期就是“价高多养，价低淘汰”的简单循环。但现在养猪业正在经历一场“效率革命”的阵痛，人工智能的高速发展，机械自动化，生物医药，科学养殖，让养猪变的非常的高效。读懂了这个产业的进化危机，你就能心平气和地看待猪肉只卖几块钱一斤的低价了。

　　猪肉的价格的低迷，为什么还在拼命养猪。是因为养猪变得非常高效了，供应过量，母猪生产的小猪仔过多，去产能非常的困难。这个艰难处境可能还要持续较长一段时间，对于猪肉股，我们可以高度关注，密切跟踪数据，找到该行业的大概的转折点。