格兰：海峡开了又封！A股周一怎么办？

lameihua

　　从昨晚开始，中东局势快速降温。

　　伊朗外长表态说，停火期间商业船只可以通过霍尔木兹海峡，但要走伊朗方面已经宣布的协调航线。

　　这个消息一度引爆资本市场，国际油价瞬间跳水，一度跌掉近10美元，来到86附近。其他资产趁机猛涨，有点一油落，万物生的意思。

　　伊朗为什么突然间转变这么大，主动释放这么大的缓和信号呢？

　　外界普遍的看法，是用这个动作指明以色列是封锁海峡的罪魁祸首，让世界各国看着它，只要还有不安分的动作，海峡还会重新封锁，把以色列推到风口浪尖。同时在伊朗解除封锁后，就变成了老美在单方面封锁海峡，倒逼老美开放封锁。

　　但更本质的原因，是我在本周专场课里讲的，只要当局开始恐慌，距离市场底也就不远了。

　　伊朗和老美各自在恐慌什么呢？

　　简单分析一下。

　　伊朗这边，多少有些反常识。

　　很多人的直觉是战争打起来后，伊朗的经济会搞得很紧张。可时间久了发现，不是这么回事。

　　中东别的国家因为海峡封锁的问题，油卖不出去，干着急。可伊朗自己的油并没有受影响，照样往外卖，而且随着国际油价上涨，收入还更高了。

　　一边打仗，一边卖油，收入还越来越多，根本没有停下来的理由。

　　更何况伊朗内部，尤其是冲突主力革命卫队，也不想浪费这个机会。上层被一个个定点清除后，剩下的中层军官反而看到了权力重新洗牌的机会。局势越紧，自己上位的可能性越高。

　　在经济和军事的共同作用下，想要伊朗与老美和谈并不容易。

　　为什么现在又能好好谈了呢？

　　最本质的原因是老美把海峡封锁了。

　　美军在霍尔木兹海峡外的波斯湾建立关卡，核心目的就是为了堵住从伊朗出来的影子油轮，切断伊朗的经济命脉。

　　这条路被卡住，伊朗就受不住了。战争不是过家家，需要大笔的资金支撑。一旦失去了每天高消耗所需要的资金，伊朗只有放下强势态度，开始谈判。

　　至于海峡今天再次被伊朗军方封锁，在我看来更像是伊朗用行动告诉市场，自己暂时不想把局势推到最坏。但也同时告诉以色列和老美，阀门仍在伊朗手里，给后面的谈判留个口子，占一占上风。

　　老美这边，原因就比较直接了，一切为了选票。

　　之前文章讲过，川普最怕的是市场下跌，反复TACO也是在市场和民调之间反复横跳。

　　现在川普最不愿意看到的，是那些中间选民，正在一点点流逝。

　　自去年6月份老美爆发了第一次反对川普的“No Kings”游行后，到3月份已经办了3次了。抗议人数也从500万人扩大到800万人，在全美大约3300个地点同步举行。

　　这证明川普最擅长的把政治矛盾转化成情绪动员，正在为他的对手服务。

　　看出端倪了吗？中期选举还没正式进入最后冲刺，川普的民意基本盘就已经不牢了。

　　老美那边有个很朴素的政治规律，执政党本来就容易在中期选举吃亏。如果再叠加总统支持率明显下滑，被在野党翻盘的概率就会显著上升。

　　也就是说，现在的形势已经从川普还有没有优势，转到了川普还能守住多少。

　　在川普第二任任期最重要的压力测试前，川普必须靠更多、更有效的行动增加自己的支持率。

　　现在中东的事基本上慢慢落下帷幕，后面要看的，是一个月后来我们这里串门，会带来什么新的变化。

　　我之前下过很明确的判断，中美之间的摩擦，属于意识形态问题，竞争是主旋律。尤其在尖端科技上，更是针尖对麦芒。

　　我们这点尖端科技有什么新的大事呢？

　　外媒说的比较多的，是DeepSeek要启动首轮外部融资。

　　这事儿在去年年初的时候，就听到过风声。现在又爆出来，说得更具体了，估值100亿美元以上，寻求3亿美元的融资目标。

　　这里有一点很奇怪，DeepSeek的背后是去年管理规模超700亿，平均回报高达56.6%的幻方，按理说不应该缺钱。

　　那么，逼着DeepSeek融资核心驱动力，只有两个字，算力。

　　自从DeepSeek横空出世以来，大家对它的印象都是低成本、高效率。可成本低只是用更便宜的支出，达到同样的效果，不代表不花钱。

　　大模型的训练和推理，只要需求起来，照样要花大笔资金支持。

　　按DeepSeek官方文档的说法，现在API主力模型DeepSeek V3.2和推理模式都已经在做商业收费，普通聊天模型每百万输入token缓存命中是0.028美元，缓存未命中是0.28美元，输出是0.42美元。

　　这个价格确实比海外很多头部做出来的模型便宜得多，但别忘了，价格低往往会带来更大的调用量。更大的调用量会反过来把服务器、带宽、GPU租赁、运维全部顶上去。

　　生意做得越大，花钱的地方越多，根本省不下来。

　　再加上圈里天天盼着的V4大模型迟迟不出，都在推测DeepSeek会不会彻底摆脱老美的算力卡，全面启用国内的AI芯片。

　　种种线索关联到一起，我们可以做一个比较大胆且合理的猜想，DeepSeek正在向国内产业平台靠拢。

　　过去一年，国内大模型行业已经开始分层。

　　第一层是有大厂云、有现金流、有流量入口的，比如阿里、腾讯、字节。第二层是有模型实力，但必须解决长期资本和算力问题的独立公司。DeepSeek有意思的地方在于，两边都不沾。

　　有顶尖研究能力，但又不是纯VC孵出来的创业公司。在自己能够造血形成资金循环的模式下，我们很难用一个标准去衡量它。

　　这也是为什么DeepSeek在大家眼里，总有“它不一样”的感觉。

　　现在连DeepSeek也开始接触外部资金，说明行业竞争已经进入新阶段。

　　这个阶段拼的是哪家企业能长期拿到算力，哪家企业能把模型接入更多业务，哪家企业能和国产芯片、数据中心、云平台形成更稳的绑定。

　　从投资角度看，最大的受益者是手里拿着算力资源的，尤其是能承接推理需求和模型训练需求的云、数据中心、服务器整机和关键零部件。

　　再往外推是国产芯片和配套软件栈，只要DeepSeek继续往国产化适配推进，这条线的验证意义会很大。

　　API生态和B端应用也有刺激。因为DeepSeek把价格线打低以后，整个国内企业接入大模型的门槛在下降，更多中腰部软件公司也有机会做出正向ROI。

　　受到冲击的，是那些没有自有模型壁垒、也没有云和流量入口，只能讲应用故事的公司。因为当基础模型越来越便宜，能力越来越强，纯包装式应用会被快速挤压。

　　把时间再拉长一点看，我觉得DeepSeek真正厉害的地方，不在到底融不融资本身，在于它可能改变中国AI行业的定价权。

　　自从AI行业进入大家视野后，全球对中国大模型公司的默认看法是，技术追赶，资金依赖，商业化慢，最后还是要乖乖跟在老美巨头后面。

　　DeepSeek最不一样的地方就在于，它先用技术把这套叙事撕开了一个口子。没融资的时候，先把老美桌子掀了。后面如果真融资成功，可能要开始自己摆一桌了。

　　在川普过来串门前，给他一点点小惊喜，让他真正看清楚，哪怕半导体封锁手段越来越狠，我们照样可以用自己的智慧，打出漂亮的翻身仗。