安民：少数板块走牛，叠加券商波段反弹

lameihua

　　趁周末时间充裕，我们把指数翻了个遍。

　　翻完指数以后，很明显看到以光通信为代表的AI子板块，已经开始加速，目前好在没有放量，因此后市可能还有一些空间，但位置并不舒服。这个位置的光通信，您很难得长期拿，或拿的量比较多。

　　除了光通信，还有CPO稍弱一点，但也强势。海外业务的指数也涨得好，其实背后起支撑作用的还是光通信和CPO。只是这类个股如果没有先手的话，恐怕后面会容易引起麻烦。还有一点，CPO涨了几年了，因此，我们对这个板块始终心存警惕。

　　我们判断本轮牛市如果见顶的话，CPO见顶是一定的。它不可能超越大势而存在。而CPO见顶只可能有两个原因，一是订单跟不上，也即美国数据中心投资增速跟不上；二是公司估值太高，超出一般情况太多，早已经透支未来的炒作空间。这两种情况，到时至少有一种情况为真，不排除到时两种情况皆为真的事实出现。它们一旦见顶，跌起来不会是短期的，而会是以月计甚至以季度计。

　　我们有相当一部分精力放在高速成长的板块。

　　周五涨得好的个股中，好多都是我们元月份讲的确定性增长的板块。这轮调整以来，我们有一部分的仓位配置在这个板块和它的一些子板块中，到现在就感觉到配置的方向对头了。因为3月份大家的损失是比较大的，但我们相对还好。然后4月份反弹以来，它们表现不错。

　　其实行情走到现在，好些早已经是明牌。比如我们元月初就判断这条产业链确定高增长，然后近期它们中的优秀个股，家家都走得强，越是优秀的走得越强。

　　再比如现在刚刚进入到二季度，但我们在二季度还没有开始时，就判断这个板块将高增长，一季度业绩将爆发，二季度业绩会更好。所谓的爆发，是指业绩大增，不是一般的增长，而是以很高的速度增长。为什么？因为数据是可以对比的，然后去年一季度和今年一季度的数据大致看一下就明白，去年二季度和今年二季度的数据对比，优势还要好一些。看价格就可以了。

　　就是您心中得把逻辑想清楚，然后找到能够证明那个逻辑链条的关键证据就成。其实很多证据早就放在那里了，只是普通投资者未必清楚而已。而我们替大家早就把了关，然后把结论告诉了大家，也把逻辑呈现了出来。就是我们的研究，不仅只告诉大家结论，还告诉大家结论是怎么来的。

　　而我们关注这个板块，主要在于两点：

　　其一，是它的位置还比较低。历史上它的价格跟现在的价格比，现在的价格只是它历史最高价格的约1/4强，这个位置足够低，相对比较安全。就是在现在的价格基础上翻倍再翻倍，它才会达到历史的最高价格。其二，这类产品它所具有的战略价值，导致它是未来中国的极为重要的战略性产品。

　　在美国称雄全球的时代，我们知道美国的战略性产品是石油，以前英国称霸全球的战略性产品是煤炭。中国不可能以煤炭为关键性的战略产品，也不可能以石油为关键性的战略产品，未来中国在全球成为领导者的时候，一定有中国认可的战略性产品。我们判断就是这类品种，当然，从小概率讲，也有可能是它的后续替代者。

　　正是这个战略价值，和它在相对低位的足够安全性，让我们将目光放到它的身上。参见《战争让全球资产重新定价，这个板块业绩将爆发》。这个判断为它近期的走势所验证，刚好上周五是它突破盘整带的第一天，且没有放量，因此这个板块还是具有相对的安全性的。

　　而且，目前这个板块有两家公司公告了2026年一季度业绩，其中增长最快的为275到320倍，第二家业绩增长2.7到3倍。第二家之所以增长幅度较小，是因为它的业务中，另一块为有色小金属，且块头不小，去年一季度的利润就好，这就导致它的利润增速相对要低一些，但即使如此，也有3倍左右。如果是单纯一块的业务，那增速就很高。

　　周五，300014公布了一季报业绩增速，扣非净利润增长30%到40%，然后股价顺势大涨。而欣旺达则成为特斯拉全球第五家动力电池供应商。它们带动电池类个股大涨。不过，电池产业链上的个股也要挑一挑，如果选块头小的，一定要看它的客户，即是看跟大客户的关系，再看销售额和毛利率。如果选大家伙，则主要看增速和毛利的稳定性。

　　总体来说，这条产业链是一种分化的结果。主要原因就是中国的家数太多了，家家都扩张产能，然后研发一块投入未必够，这就导致小企业的发展后劲往往不足。当然，放在短期来看，行业竞争可能有一些问题，但放到长期来看，行业的竞争格局会更合理一些。

　　周五有好些涨得好的，基本上是我们所讲的产业链上的个股。创业板指第一个高点是去年10月9日，然后盘整半年，前面出现了4个高点，上周五是未放量突破。因此，这里需要注意是否形成连续上攻的可能性。一同突破的还有深圳100R,就是代表性的股票，还有先进制造指数、创业大盘和创成长。特别是创成长和先进制造，涨得多，有加速的感觉。

　　因此，这里极有可能是少部分板块走牛的走法，同时叠加券商波段反弹或反转。不过从时间周期来看，14天节点是周一，容易形成小级别的高点，注意下就可以了。