格兰：A股大涨！明天还能继续吗？

lameihua

　　今天，A股终于打出了美伊冲突以来，最漂亮的一仗。

　　指数大涨百点，5149只个股飘红，平均股价涨幅接近5%，让憋屈很久的A股股民们，狠狠出了一口恶气。

　　前段时间，大家的账户简直没眼看，每天都在承受煎熬，即便市场反弹，大多数人也都提心吊胆，害怕第二天就把好不容易回的那点血再还回去。

　　川普那边反复不定，市场赚钱效应迟迟打不开，热点不持续，成交额持续缩量，资金变得越来越谨慎，不少人都对4月份的行情不报什么太大希望。

　　可今天这根阳线，又改变大家信仰了。

　　这背后的意义不在于指数涨了多少点，重要的是，市场终于有了对冲突结束的交易预期。

　　贵金属、国产算力、AI应用这些非常吃风险偏好的方向大涨，恰恰说明，我们的市场开始愿意在进攻方向里找交易机会了，反而是之前偏防守的方向，遭到冷落。

　　市场为什么突然有这么大的转变呢？

　　最核心的原因还是川普的超级TACO。

　　按外媒的说法，川普是在距离自己设定的最后期限还剩不到两小时的时候，突然转向降温，传出了一份14天的停火安排。

　　这与前面叫喊着要让伊朗文明消失反差巨大。

　　问题恰恰就在这里。

　　如果老美对局势的掌控非常顺手，那么按照川普的性格，在维持48小时高压姿态后，一定会立马作战，然后告诉全世界，自己赢麻了。

　　可现在，川普再一次在临门一脚前退缩，只能说明，老美根本没有能力把当前的中东局势稳稳攥在手里。

　　这里面最有意思的，是老美和伊朗的谈判基础，到现在都还不是一个清清楚楚、口径一致的文本。

　　从消息上看，川普称可以作为谈判基础的伊朗10点提议，在波斯语版本里出现了老美接受伊朗浓缩铀或承认其继续浓缩的表述，但这个关键表述，却没有出现在英语版本里。

　　也就是说，表面上双方像是都在往谈判桌前靠，可真正最敏感、分歧最大的核问题，连说法都还没有对齐。

　　这样看来，当前的停火，只是让市场先松一口气，距离真正的尘埃落定还有不少努力要做。

　　对于交易来说，现在最需要警惕的，是要防一手川普在讲和的两周内突然发难，毕竟调过去的美军还驻扎在中东哪里，一旦动手，市场的风险偏好便会瞬间收缩。

　　当然这个是后面需要提防的，不影响今天市场一路走高。

　　板块方面，除了前几天反复提示的国产算力外，专场课专门点到的航空板块表现不俗。

　　为什么在最近要专门提航空，我在这里多说点。

　　实际上，航空股的投资逻辑并不复杂。翻看历史，历次石油危机，航空就没有不反转的。

　　从成本角度看，航空燃油是航空公司最大的成本支出，大约占到总成本的35%。一家大航空公司一年的燃油支出甚至可能达到500亿元量级，油价上行，意味着航空公司的利润一定会被快速挤压。

　　可问题在于，这种悲观测算都是静态的，只盯着成本端往上跳，没把航空公司的传导能力、票价变化、航线结构和竞争格局一起算进去。

　　实际上，国内航空公司并没有选择硬扛，反而启动了价格传导，用上调燃油附加费和机票提价的方式，把高出来的成本传导到了消费者身上。

　　清明假期航班数据最有说明性，尽管机票贵了，但并没有影响大家乘坐航班出行，客座率仍然可圈可点。

　　更关键的是，这次中东冲突并没有对国内航空公司产生太大影响，一些优质的公司反而借机拿到了亚欧客流重新分配的份额，在中欧航线上的竞争力提升明显。

　　换句话说，这轮高油价不是简单把航空行业打趴下，而是在倒逼行业证明自己有没有定价权、有没有结构优化能力、有没有把外部冲击转化成竞争优势的本事。

　　从这个角度看，航空板块现在更像是短期被成本情绪压制，但中长期逻辑并没有坏，甚至可能正是市场把悲观预期打得过满之后，优质航司重新被定价的窗口。

　　航空这件事其实在交易上特别典型。

　　每次外部冲击一来，盘面先乱，情绪先塌，很多资产都会被一起按下去。

　　但真到市场回头修复的时候，涨得最有力的，是哪些基本面利空被过分夸大的。

　　想把握反弹的先锋部队，得看清楚，哪些东西只是受了冲击，哪些东西是真的坏了。

　　至于市场，我认为今天的反弹，是那些前期被压得最狠、弹性最大的方向，先把场子接过去了。

　　从板块表现看，资金回流的第一落点还是科技。地缘扰动缓和的时候，外部资金或者此前防御的资金，最先会去找有产业景气、又有想象空间的地方，而科技恰好满足这两个条件。

　　实际上，市场并不是在今天才突然相信科技，只是在外部扰动暂时松一口气后，重新把注意力拉回到增长和产业迭代上。

　　至于指数，我认为还是要慎重一点。虽然指数大涨，但没有真正突破3800点到4000点的盘整区间，说明上方卖压仍在。

　　今天的大涨主要是踏空的资金在回补仓位。

　　很快，等中东局势盖棺定论了，市场的主升浪也会随之而来。