水皮：大拉锯

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　　盘面消息

　　A股三大指数今日低开高走，截止收盘，沪指涨0.63%，收报3913.72点；深证成指涨1.13%，收报13760.37点；创业板指涨0.71%，收报3295.88点。沪深京三市成交额仅有18640亿，较昨日继续缩量931亿。

　　老水看盘

　　沪深两市今天有两大意外。其一，开盘大幅低开，上证指数低开接近1%，深证成指同步走低，明显受今天凌晨美股大跌影响。其二，大幅低开后快速拉升，午后再度直线上攻，盘中最高涨幅近1%；尾盘虽有所回落，K线呈现低点至高点约2%的阳线。

　　出现这一走势，核心在于中国的股市与美股联动性极强，同频共振。本轮调整中，A股自高点回落约10%，美股调整幅度相近。当前科技股是两大市场核心焦点，形成产业链相互影响的关系。今天凌晨纳斯达克指数大跌2%，七大科技股全线走低，直接拖累A股科技股情绪，包括产业链相关板块，像“易中天”这样的股票，对指数的影响非常大，已与传统金融股相当，这也是A股早盘大幅低开的重要原因。

　　本周整体交易中，沪深两市呈现单针探底态势。周一大幅下跌后，后续几个交易日以震荡拉锯为主，说明3800点下方形成短期有效支撑。

　　今天盘面，锂电与电池板块涨幅居前；前期强势的油服、光伏等能源板块持续调整，保险板块跌幅靠前。保险板块昨天水皮已提示，保险板块主要权重股受年报影响出现情绪性杀跌。中国人寿去年年报业绩增长44%，对金融股而言增幅可观，虽四季度较三季度60%的增速有所放缓，但股价较去年底仅上涨约10%，业绩高增下仍遭杀跌，难以用常规估值逻辑解释。反观中国平安、中国太保，业绩增幅分别为22%、19%，但四季度未现亏损，股价反而企稳回升，核心源于预期差。这一现象反映在中信证券等权重股上同样明显。其他的权重指标股也是这样。

　　今年美股市场同样呈现年报披露后普跌的特征：业绩超预期，被解读为未来增长见顶；业绩不及预期，则直接杀跌，本质是前期累积获利盘借业绩公告兑现。

　　A股科技板块也面临类似情况，部分个股自高点回调已腰斩，只不过大家没有概念而已，例如和而泰、中兴通讯都是如此。提醒大家要注意，短期股价或因情绪出现超跌，但长期仍与业绩、估值正相关，估值是股价的核心支撑。

　　今天两市成交量不足2万亿，有所缩量，个股涨跌比约4:1，市场整体回暖，给予坚守的投资者一定信心。

　　一句话点评：大开大合。