格兰：川普大动作！转折点临近了？！

lameihua

　　现在的美伊局势，正在向越来越极端的方向演变。

　　今天，外媒爆出一篇新闻，名字叫《特朗普考虑冒险占领哈尔克岛，以迫使伊朗开放海峡》。

　　目的很明显，拿下哈尔克岛，就等于拿下了伊朗90%的原油出口。在川普看来，只要革命卫队失去了资金支持，就会乖乖回到谈判桌，接受自己的停战条件。

　　可从之前我对冲突升级的指标判断，这个动作显然会被外界视为局势更严峻了。

　　川普为什么要搞这一套呢？

　　看看美股那惨样就知道了。

　　昨天收盘后，老美三大股指已经连续跌了四周，道指跌幅更是达到8%以上。

　　这对老美的经济和消费来说，打击是巨大的。

　　现在的情况是，美股市场里的散户交易信心明显不足。

　　这个变化很关键。

　　市场最害怕的，并不是极端事件出来后，资金一股脑往外跑。反而是大家被连续折腾几周之后，情绪、资金、耐心全被消耗光了。

　　很多人在冲突爆发初期，抱着逢低买入的思路进场加仓，认为是捡便宜筹码的机会。可时间线一拉长，情况就不对了。美伊冲突双方来回拉扯，市场找不到明确的交易逻辑。今天因为油价和地缘消息跌，明天因为避险和政策预期弹，后天又因为新的冲突反复。

　　一来二去，把投资者的折磨得不像样子。

　　这种行情可怕之处在于，它不是一下把市场打死，而是在反复摩擦的过程中，钝刀子一样，一点点把大家的交易欲望磨掉。

　　现在，市场情绪从抄底变成了心死，恐慌感在指数一步步走低中，累积得越来越多。

　　为什么散户的热情熄灭得这么快？

　　说白了就是大家开始亏钱了。

　　虽然从年初到现在的总账单可能还是赚的，但自开战以来，散户们已经吐回去了不少之前的盈利。这种辛辛苦苦积攒的财富效应被蚕食的感觉，最伤士气。

　　实际上，美股那边不光散户在撤，机构也在抛售。

　　根据高盛交易台的数据显示，在本周的抛售潮中，纯多头基金创下了有史以来最大规模的股票抛售记录。

　　这种“机构带头跑，散户不敢进”的局面，让整个美股市场变得冷冷清清。

　　眼看着美股哗哗往下跌，川普是那个最着急的人。军事上拖不起，政治和经济上更拖不起。

　　川普想按自己的条件结束战争，前提是先打破伊朗对海峡航运的控制。

　　换句话说，他现在要解决的，已经不是“要不要继续打”的问题了，更要开始考虑“怎样打才能尽快把油价、航运和谈判主动权一把抓住”。

　　这是典型的川普式处理方式，账要一起算，把筹码尽可能多地握在手里后，再谈结束，最后宣布自己赢麻了。

　　现在摆在川普面前的无非是两条路。一个是继续隔空对施压、慢慢磨，但国际油价和市场情绪不一定等他。另一种是把手直接伸到伊朗最疼的地方，哈尔克岛。

　　也就是图里显示的卡尔格岛。

　　很多人看国际冲突，喜欢把问题理解成谁更强、谁更敢、谁更狠。这个角度不算错，但不够。

　　真正影响全球资产价格走势，不是谁喊得震天响，要看谁在整整的全局博弈中占了上风，掐住对方咽喉。

　　进展到这一步，冲突的性质也就变了。

　　过去外界讨论中东升级，盯着的是空袭烈度、导弹回合、重要人物遇袭这些高冲击画面。现在更值得盯的，是老美有没有从“打击能力”转向“控制流程”。

　　什么叫控制流程？就是不再只破坏伊朗的军事目标，进一步开始考虑怎么接管、封锁、护航、驻军，最后把地区能源流动放到自己可控的秩序里。

　　和华尔街的朋友沟通了一下，目前来说可能性比较高的方案是，继续削弱伊朗能力两周左右，然后派驱逐舰和军机进入海峡护航油轮，避免直接入侵。

　　也就是说，川普手里至少有两种方案，一个是直接武装占岛，另一个是武装护航。实际上，两个方案的本质都一样，为了把通道控制权拿回来，区别无非是代价和风险大小。

　　从交易角度看，我们要特别关注事情进展的关键临界点。这个转变的过程，比结果更有价值。

　　说简单些，就是市场开始意识到交易逻辑发生变化的时候，最有交易价值。等到结果真的出来，很多资产价值都已经反映在价格上了，那时候看着消息跟进，只能变成接盘侠。

　　如果实在跟不上事态发展变化，不如静下心来，老老实实待在简单题里。

　　这两天，圈里都在传伯恩斯坦的一篇研报，名叫《能源与电力：新规则。关闭海峡的长期影响》。

　　这里面最核心的逻辑，是新能源这条线，以后不能再只按环保和成本下降的逻辑去理解了，要按能源安全的逻辑去理解。

　　这与我之前提出的观点完全一致。

　　为什么这么说呢？

　　以前市场讲新能源，最常见的说法是降本、减排、渗透率提升、政策支持、技术进步。说穿了，核心是经济性。哪家公司更便宜，哪家公司机会就更多。

　　风电和光伏能不能替代火电，储能能不能跑通商业模式，电动车能不能比燃油车更划算，这就是市场过去保持的估值逻辑。

　　但现在，账不能这样算。

　　新逻辑是，新能源短期不一定最便宜，可只要能够降低对外部石油和天然气的依赖，就有战略价值。

　　即便回报周期长一点，只要它能让国家不被一条海峡、一条航线、一片战区掐住喉咙，就值得投。

　　在投资角度看来，这是估值体系变化。

　　报告里有一段话特别关键。

　　说的是未来主要经济体的能源规划者，会把能源安全放在几乎所有目标之前。

　　过去大家以为市场本身就能提供安全，现在看来远不是那么回事儿。自给、自主、独立将成为各国能源上的主旋律。

　　翻成人话就是一句，以后谁还不重视能源，谁还把自己国家的能源安全建立在别人不出事、航道不被封、盟友一定靠谱这种假设上，谁就是傻子。

　　新能源这个时候会被重估，最核心的原因就在这里。

　　最近我也和国内的许多卖方专家沟通，发现观点出奇的一致，看新能源，不能光看风电、光伏等发电端装机，更重要的是要把储能和电网也一起关注起来。

　　这背后的投资逻辑，是新能源下一阶段的主线，不只是装机本身，更要看整个电力系统改造。

　　因为装机只是单点生意，今年装了多少GW，明年要卖多少设备，靠这种逻辑投资实在是太浅了。

　　新能源真正难的地方，在系统端。

　　不管是太阳能还是风能，本身波动都很强。光照有强弱，风速有高低，这决定了它们要想真正承担更高比例的能源供给，就必须有配套系统来兜底。

　　谁来调峰，谁来稳频，谁来跨区域调电，谁来托住晚高峰负荷，谁来扛住极端天气扰动，这些问题不解决，新能源永远只能是火电的补充，做不到底层。

　　所以储能的战略价值，在这种背景下会被大幅抬升。

　　以后市场对储能更准确的理解，是能源独立的基础设施。

　　这个定位一变，则意味着政策优先级会变，投资周期会变，项目回报要求会变，资本市场的容忍度也会变。

　　从交易角度看，新能源大方向没有问题，在选股上可以从哪一段最先兑现，哪一段利润最厚，哪一段最有定价权三个维度思考。

　　市场从来不会奖励那些只会讲故事的公司，让大家看到实实在在的订单，把成本、生产和利润一起兑现出来的公司，才是我们A股中，经得起风浪的核心资产。