格兰：油价飙升！A股怎么办？！

lameihua

　　美伊摩擦第13天，真正的战场在油价上。

　　伊朗对着老美放狠话，说要把油价推高到每桶200美元。

　　可能性大吗？

　　分析一波。

　　从实际操作来讲，油价涨到每桶200美元并不是不可能，但需要同时满足三个极为苛刻的条件。

　　一，霍尔木兹海峡彻底瘫痪几周。二，战火从炸船升级到炸港口、炸油田，让全世界相信困难不在运输上，在于原油供给真的出现问题。三，全球的石油储备彻底失效。

　　按高盛做的激进压力测试说法，假设霍尔木兹海峡进入低流量模式（只有正常通过量的10%）21天，再花上30天恢复，最后的油价也就在98美元左右，并不是不能接受。

　　再狠一点，即便当前这种瘫痪状态持续一个月，油价差不多会到110美元。只有在极端恶化、长时间停航的情况下，现货价格才可能冲破2008年147美元的历史高点。

　　换句话说，200美元的油价，在专业机构眼里，是比“最惨情况”还要再惨一截的极端尾部风险，黑天鹅中的黑天鹅。

　　可川普这边不敢赌。

　　眼看油价有点失控的苗头，国际能源署IEA掏出了压箱底的宝贝，联合释放4亿桶战略石油储备。

　　这是史上最大规模的调控行动，老美一家就扛了1.72亿桶。

　　看过昨天文章的一定不吃惊，都分析过了。

　　可是市场的反应却很冷淡，油价只是象征性的短暂回落，随后又迅速反弹。这本身就在释放一个明确信号。

　　原因很简单，这笔账是算得清的。一下子释放4亿桶储备乍看上去确实挺多，细算下来只够补上霍尔木兹海峡20天的缺口。

　　如果储备放完了，冲突还没结束怎么办？

　　所以战略储备这东西，本质上是在用未来的油填补现在的缺口，它能拖时间，但补不上长期的供应断层。

　　回看1973年和1979年的两次石油危机，西方国家当时也玩过释放库存这一招，结果油价照样翻倍往上窜。

　　更何况，老美前几年没怎么补充储备，现在的库存本就捉襟见肘，这种“透支未来”的做法，更像是吃了一粒布洛芬，临时止痛还可以，治不了根。

　　看称为原油版恐慌指数的OVX就清楚了。

　　这个指标衡量的是未来30天油价波动的预期。在正常年份，这个指数在60到70之间摆动。如果到了80到90，说明市场情绪开始紧张。一旦冲破100，就意味着进入了危机定价阶段。

　　目前OVX已经顶到了121的位置，近五年新高。

　　这样分析下来，我们大致就知道伊朗在做什么了。学会了川普的套路，也搞了一套极限施压。

　　伊朗想要跟老美硬碰硬，搞大规模导弹对轰，确实不太现实。昨天推算过库存了，在前几轮消耗中减了不少，加上防空压力，家里余粮不多。

　　但伊朗的抵抗意志很强，它现在的战术很简单，既然正面打不过，那就用低成本的无人机搞搞骚扰，今天撞炼油厂一下，明天炸输油管线一下。没完没了地去捅周边能源设施的“马蜂窝”。

　　这种低成本滋扰战，最让老美头疼。

　　本质上看，这是一场极其聪明的“逼和”戏码。

　　伊朗心里清楚，它虽然没本事把老美赶出中东，但有能力让老美过得极不舒服。

　　在美国政治里，汽油价格可以看作是执政党的晴雨表。

　　这里面有个非常有意思的345原则。汽油3美元一加仑，总统可以睡安稳觉、涨到4美元，压力山大、要是突破5美元，那这届政府基本上就很难受了。

　　现在的油价波动，是在动川普大选的基座。

　　只要伊朗能够继续推高原油价格，相当于逼着川普乖乖坐回谈判桌。

　　对于A股市场来说，大家只要记住一个结论就好。

　　这两天市场的走势，已经完全验证了这个判断的实用性。

　　周策略里讲到的煤炭、电解铝，涨幅都排名靠前。

　　再进一步深挖，煤化工方向也不错。

　　对于我们来说，原油进口依赖度极高，油价上涨带来的压力，在煤化工板块看来，反倒是个利好。

　　提起煤化工，给人的印象无非是投资大、高污染，效率不高。

　　可现在，煤化工赚钱逻辑变了。

　　在全球市场上，烯烃、聚乙烯、聚丙烯这些基础化工品，定价权一直握在那些用原油当原料的“油头”企业手里。

　　现在油价涨起来了，那些以石油为原料的化工厂成本就扛不住了，只能被迫把产品价格往天上拉，把压力推给下游。

　　而煤化工的原材料主要是煤炭。现在的煤价就在底部趴着，波动小得可怜。

　　这就造成了终端化工产品售价虽然跟着国际油价在疯涨，可煤化工的生产成本却没啥变化。一涨一稳之间挖出来的利差，相当于白捡的利润。

　　像成本控制比较好的煤化工企业，年化利润已经从100亿量级直接蹦到240亿左右。生产、运营什么都没变，就是借着油价的风口，大赚了一笔。

　　如果只看钱，那就把这件事看小了。更硬的逻辑还是能源安全。

　　万一伊朗真破罐破摔，就是不开海峡，国内的成品油和化学品供给立马就会面临极限挑战。

　　这种极端假设下，煤化工就成了救命稻草。

　　新疆、内蒙那些几十万吨、上百万吨的煤制油、煤制气项目，放到以前可能还会纠结审批流程繁琐，或者担心产能过剩。

　　但在“能源安全”这四个字面前，所有的小算盘都要往后靠。国家层面的支持只要稍微发发力，之前审批卡壳或者进度放缓的项目，便会集体提速。

　　当煤炭资源转化成支撑工业血液的塑料、燃油和天然气时，煤化工产业的估值中枢自然会向上拔高。

　　毕竟在生存面前，效率和成本从来都不是第一考量因素，能不能“自给自足”才是硬道理。

　　这不是经济账，这是战略账。是市场在交易油价失控时，最后的安全保障。

　　最后聊两句大盘。

　　指数其实没啥可看的，盘中下探4100点附近后，又颤颤巍巍收回来，支撑还是蛮强的。

　　股价来回折腾是这段时间的常态，在这种行情里，最忌讳的就是丢了自己的节奏。

　　不少同学看持仓跌了就心疼，赶紧割肉离场，结果刚卖完就开始反弹。涨起来后，又觉得机会来了，急吼吼冲进去追高，结果又被套在高位。

　　一来一回，成本越来越高，账户越做越亏。

　　既然我们已经掌握了市场对应油价的跷跷板走势，就要活学活用，避免两边挨打的情况。

　　盯住油价，踏准节奏，是当前市场交易一定要做好的事情。

　　在当前，均衡配置很重好。这次冲突的节奏不在美国手里，伊朗的最优策略就是”嘴上说和谈、实际拖着不结束”。拖得越久，油价中枢越往上走，谈判筹码就越好。美国释放战略石油储备后油价反而上涨，就是最好的证明。这不是贸易战那种特朗普一个人就能拍板解决的事。

　　左手抓着石油、化工、粮食这类跟油价和供应链紧张直接相关的板块，冲突不结束，这些东西就贵。右手抓着新能源，国产科技等挑”打也赢、和也赢”的方向。

　　真的指数大跌了，那也不用慌。相信不管外面怎么乱，国家引导的慢牛格局不会变。公用事业（有涨价预期）和银行股就是典型的防御品种。如果中小盘因为恐慌出现大幅波动，这些板块反而会被资金拉起来做对冲。

　　至于港股，早已调整近两个季度，哪有大跌的空间？港府已启动了大快人心的对害群之马的清除动作，更关键的是，美伊冲突持续化正在推动国际资本对迪拜等中东金融中心进行风险再定价，资金向香港这样有安全保障的离岸金融中心转移，高股息、资源股及香港本地物业地产最为受益，韩国资金已率先进场抄底，后续的外资还会晚吗？