水皮：回头看

lameihua

　　盘面消息

　　A股三大指数今日走势分化，沪指震荡整理，创业板指走势较弱。截止收盘，沪指跌0.10%，收报4129.10点；深证成指跌0.63%，收报14374.87点；创业板指跌0.96%，收报3317.52点。沪深京三市成交额2.46万亿，较昨日缩量677亿。

　　老水看盘

　　牵一发而动全身。

　　现在的“一发”便是国际原油价格。近期国际油价走势剧烈震荡，从119.48 美元的高点下探至 76 美元后展开持续反弹。今天亚太交易时段，油价一度上涨 5% 左右，至93 美元附近，截至到水皮做节目时，回落至90 美元左右。

　　值得注意的是，这一波动发生在国际能源署协调释放原油储备的背景下，而按照常规流程，原油储备释放落地需耗时约13 天；同时美国将相关宣布权移交特朗普，目前其尚未正式公布相关消息，多重因素共同导致油价出现大幅波动。不过在此过程中，市场的“免疫力”正逐步强化。

　　从亚太主要市场表现来看，韩国股市、日本股市均走出探底回升走势，最终韩国股市收跌0.48%，日本股市收跌 1.04%，恒生指数同样呈现探底回升的格局，三大市场的表现印证了市场正逐步消化利空、形成自身 “免疫力”。

　　A 股市场亦同步走出探底回升的 V 型走势，上证指数盘中最低下探至 4103 点，最终收盘于 4129 点，微跌 0.10%；深成指则收跌 0.63%，跌幅相对更大，核心原因是科技股迎来大幅回调，特别是“易中天”、宁德时代对指数影响比较大，所以跌幅相对大一些。上证指数跌幅收窄，主要得益于“三桶油”逆势上涨、煤炭板块表现强势，叠加银行股护盘、电力板块主力资金加持，以及光伏龙头股的强势表现形成支撑。

　　从盘面板块来看，上海市场“纪联海”也迎来调整，包括“两瓶酒”、存储芯片板块均处于调整榜前列。近期市场板块轮动节奏加快，油服油气板块与各类装备板块呈现交替涨跌的格局，这一走势核心受美伊冲突进展主导。若美伊冲突演变为持久战，将对全球资本市场形成持续压制；若冲突进入收尾阶段，市场则有望更快恢复常态。

　　当然，树欲静而风不止，美股再出“幺蛾子”，启动301 条款，不过这一消息对市场的影响正逐步递减，其影响逻辑与原油价格波动类似。

　　此次美国启动 301 条款，针对对象不仅包括中国，还涉及欧盟、日本、墨西哥、越南等约 16 个国家和地区，本质上是为国会否决的关税政策寻找替代理由。当前美国10% 的临时关税仅有半年征收期限，美方试图通过此举为后续关税谈判奠定基础，这一利空虽属突发，但实则在情理之中，对市场的冲击将逐步弱化。

　　具体看A 股日内表现，上证指数探底回升，但个股涨跌分化显著，最终上涨个股仅 1482 家，下跌个股达 3672 家，全市场成交量约 2.4 万亿元，维持常态化成交水平。个股中位数跌幅约 1.15%，整体个股仍承受回调压力。在两大利空冲击下，A 股指数仍能保持探底回升的走势，属于典型的强势调整。

　　港股市场方面，恒生指数与恒生科技指数今天均低开，低开后一度冲高翻红，随后随亚太市场整体回落而走低，盘中两大指数跌幅均一度接近1%，最终恒生指数收跌 0.78%，恒生科技指数收跌 0.54%，后者反弹力度相对更强，整体呈现缩量调整态势，一个收出阴十字星，一个收出阳十字星。

　　资金面上，港股通今天再度净流入112.83 亿，为港股市场走稳提供了重要的支撑。（本文数据来自：choice数据）

　　一句话点评：向死而生。