格兰：明天，开盘必读！

lameihua

　　时间过得真快，春节假期余额已经用完，明天又要重新回到正常的工作学习生活节奏里。

　　假期过后，A股市场能否开门红？我们4400的第三目标位到底有没有变化？

　　今天的文章会给出答案。

　　老规矩，先从宏观开始。

　　最近几天，海外宏观解读得比较多，又是老美和伊朗的摩擦，又是川普给全球加关税，国内方面政策出台不多，卖方关注的重点大多都在马上召开的重要会议上。

　　外界比较关心的GDP增速目标，今年可能会定得比较克制。

　　从各省市透露的信息看，31个省市里，有17个调低了今年的增速预期，14个选择持平。如果把这些地方目标加权平均一下，得出的结果大概是5%左右。

　　这种预测并不是说我们的经济跑不动了，我更倾向于政府在为“十五五”开局之年的体制改革留出必要的空间。

　　与其盲目追求一个高增长数字，不如把步子迈得稳一点。

　　作为投资者，我们更应该关注的是财政政策和货币政策，到底怎样定调。

　　也就是看上面打算怎么掏腰包，怎么动用金融杠杆。

　　和卖方分析师交流一圈下来，发现大家的预期比较一致，认为今年的政策思路重点不在于规模的大小，在于协同二字。

　　财政政策会继续保持更加积极的调子，赤字率至少会维持在去年那样的高位水平。

　　在这里我要提醒大家，钱到底要往哪里花，在方向性上有比较大的改变。

　　以前只要提到积极财政，我们脑子里第一反应就是修路、盖楼、搞基建。但现在，政策导向是“投资于人”。

　　从地方两会透露的信号看，虽然收入端的增长预期比较谨慎，但支出端的结构优化非常明确，促消费和保民生将成为财政支持的绝对重头戏。

　　这意味着，政府正在把财政资源更多地从传统基建项目向提升老百姓幸福感、减轻生活负担的领域腾挪。

　　在这个过程中，货币政策会配合财政节奏，继续维持适度宽松的基调。

　　目前的政策利率要考虑到汇率和银行息差，以稳为主，但结构性货币工具会持续扩容。

　　简单说，就是不再搞简单的全社会撒钱，转向精准滴灌，哪里有新质生产力、哪里能解决就业，钱就往哪流。

　　这种财政出招、货币助攻的模式，本质上是放弃了短期见效快但副作用大的粗放刺激，转向一种更精细化、更具长期主义的经济调控手段。

　　从投资角度看，虽然今年政府工作的首要任务虽然是扩大内需，但真正决定未来长远竞争力的硬仗，仍然科技创新上。

　　中央经济工作会议早早定了调子，要把“创新驱动”和“壮大新动能”作为头等大事。

　　新兴支柱产业方面，集成电路、航空航天、生物医药。这些领域已经从单纯的研发进入到了产业化大爆发的阶段，是支撑今年乃至“十五五”经济的基石。

　　未来重点方向上，未来能源、具身智能就政策提前布好的先手。

　　往后看，这种产业升级的推力只会越来越强。在存量博弈的时代，这些代表先进方向的新兴领域，才是未来中国经济阿尔法最核心的来源。

　　回到市场。

　　聊A股前，先看下今天港股带来的好消息。

　　恒生指数一改上周五的弱势，高开高走，上涨668点，稳稳站上27000点大关，全天成交额放大到了1729.63亿港元。更提气的是恒生科技，单日狂飙3.34%，完全收回了周五的失地。

　　指数这样涨，显然是有资金在内地资金没法交易的情况下进场扫货。

　　外部看，川普对全球加关税事儿这两天文章分析得很明白了，对我们的企业是减负的。那些原本享受低税率的国家关税成本上去了，我们的竞争优势反而被抬高。

　　这种错进错出的利好，让憋屈了很久的港股直接原地起飞。

　　再加上最近美股科技表现并不太好，资金趋于保守，美元指数又跌到四年来的低点附近，相当于给了很多港股借美债的上市公司减轻了不少还款压力。

　　原本在外面的资金，看着港股这个估值洼地，就像看到打折的奢侈品，很难不心动。

　　最关键的问题来了，A股会借此机会开门红吗？

　　除了刚刚提到的政策动向外，资金层面的博弈更精彩。

　　翻开过去十年的历史账本，你会发现春节后的行情很有意思。

　　从2015年至今的数据看，节后5个、10个到20个交易日，市场上涨的概率是逐步提升的。简单理解，大盘会随着时间推移慢慢回暖。

　　但这回暖的温度，对于不同市值的标的面前，体感完全不一样，中小盘股要明显优于大盘股。

　　看上面图里的数据就明白了，节后20个交易日内，中证2000的平均涨幅达到了10.4%，上涨概率高达91% ；对比之下，沪深300的平均涨幅只有1.9%，上涨概率也就64%。

　　这种“小而美”的风格背后，体现出的是大家在长假后，更愿意追求超额收益。

　　原因很简单，现在又到了吹牛不用交税的业绩真空期。

　　按照村里规定，1月31号是业绩预告的强制披露截止日。也就是说，不管去年亏成什么样，该爆的雷在年前基本都炸完了。

　　从二月初开始，一直到四月中下旬年报正式出炉，这中间的三个月，公司不需要拿利润说话，调研也不用盯着报表。

　　市场会处于一种短期无法证伪的状态。只要故事讲得圆，逻辑够宏大，股价就有上涨的动力。这个时候，资金心照不宣地放下了对基本面的洁癖，开启了一场关于未来、关于梦想的博弈。

　　综合看来，大盘我估计接下来两周都没什么太大问题，两会之前无虞。

　　最后，祝大家明天开盘大吉！