格兰：周一，开盘必读！

lameihua

　　时间过得真快，下周就是乙巳蛇年最后一个交易周了。

　　这一年过的，确实波澜壮阔。

　　有科技、反内卷、新消费、贵金属等方向的轮流表演，有川普对我们发起的关税摩擦，更有指数一路向上，依次拿下3600点第一目标位，4000点第二目标位，向着4400点第三目标位不断突进的过程。

　　最后五个交易日，人心思涨。市场会不会给出新年红包，让大家开开心心过大年呢？来看今天文章的分析。

　　老规矩，先从宏观开始。

　　海外上面昨天文章讲得很透了，今天聊聊国内的事儿。

　　随着最近各地两会落下帷幕，一份份政府工作报告也给新一年的经济划了重点。

　　看完这些厚厚的报告，给我最大的感受，是我们的经济治理逻辑，和以前不一样了。

　　最明显的是大家都盯着的GDP数字。

　　放在以往，GDP相差0.1%都是要命的大事，但从汇总的数据看，2026年地方GDP增速的加权平均目标落在5.04%左右，比2025年的5.3%稍微降了一些。

　　透着一股人间清醒的味道。

　　很多往年的优等生都主动下调了预期。比如广东把目标定在4.5%到5%的区间，浙江则是5%到5.5%。

　　为什么要下调？

　　不是要主动躺平了，而是要更务实。

　　在2025年，有21个省份没有完成预定目标，甚至还有只完成了一半的情况。显然，这是在设定计划时，没有全方位算好账。

　　今年大家调低目标，实际上是把空间腾出来，不再为了凑数字硬着头皮搞基建，把精力更多放在解决高质量发展的问题上。

　　具体是什么呢？

　　人工智能、生物医药、商业航天和机器人，是被提到最多的四个方向。

　　这里面藏着一个交易的小技巧。

　　就拿人工智能来说，经常看格兰投研文章的同学或多或少应该都懂得一些了。

　　现在国内的情况是，虽然赛道拥挤，但各个地方都在找差异化路径，不再胡子眉毛一把抓。

　　比如北京，定位是“全球数字经济标杆城市”，甚至提出“全学段人工智能赋能教育”，打算从娃娃抓起。

　　浙江的部署显得非常细，连语料库建设、可信数据空间都想好了，人工智能核心产业营收目标增长20%以上。广东主打的是全链条，从芯片、算法到具身智能训练场，做完整链路。

　　这为我们后面选股的提供了新维度，在特定概念中，可以通过区域政策深度对比，找出更容易出现高波动的个股。

　　消费方面，也有新思路。

　　不再只盯着促消费、卖东西了，服务被顶到C位。

　　买东西到买体验的变化，将文旅、康养、数字化服务，提到了前所未有的高度。

　　这种转变非常接地气，因为上面已经意识到，单纯靠补贴、优惠带动消费增长已经到头了，只有让老百姓活得更舒服、玩得更开心，这消费才能真正转起来。

　　今年自从苏超火起来后，各地文旅办的各种超，已经论证了这种模式的可行性，今年还会试探更多的新消费场景。

　　从地方两会看未来，中国经济正在经历一场心态的转变。

　　不再追求爆发式的短跑速度，开始弹性目标、改善营商环境，开启长跑模式。

　　这种高质量发展的逻辑，虽然在短期内看不到数字的狂飙，但强在踏实。它决定了人民币资产和中国经济长期的底部支撑。

　　底层逻辑和昨天贝森特讲话一样，只要在做正确的事情，这本身就是市场信心的底气和支撑。

　　回到市场。

　　眼瞅着春节假期越来越近，市场不但没给大家发红包，反而还开启了震荡模式。成交额也从高位跌破2.5万亿，一个劲的往2万亿关口缩。

　　现在肯定有不少同学心里打鼓，到底要要不要持仓等着市场给红包？

　　事实上，最近行情不好做，主要是海外泼了两盆凉水。

　　第一盆是沃什交易，第二盆是AI叙事挑战。

　　这两件事我在书院周策略文章里都做了详细分析，这里就不赘述了，知道两个结果就好。

　　一、沃什上台对市场冲击是暂时的。二、科技巨头会重新变成对利率高度敏感的资产。

　　至于指数的调整，实际上每年都会出现这种纠结的情况。

　　我们把过去20年的数据翻出来看，大概能把A股春节的剧本摸个大概。

　　量能方面，从图上可以看出，春节前8个交易日左右，市场的成交量就会开始回落。

　　其中道理不难理解，各路资金忙活了一年，大资金要结算，散户要取出钱消费，交易情绪普遍低迷。

　　这种缩量通常会持续到节后第一天，从节后第二天开始，大家复工了，资金回流，热情又会迅速回升。

　　指数这边更有意思。

　　很多同学都会在节前降仓甚至清仓。

　　但数据告诉我们，节前一周反而是布局的黄金期。

　　从复盘图上看，市场往往在节前5个交易日左右熬过震荡，开启反弹。而且这波行情通常能一直延续到节后的第6个交易日前后。

　　综合来看，我们可以有一个大致的判断，快速下跌最凶的那一段，可能已经过去，短期反弹随时会来。

　　但要注意的是，反弹不意味着会一路上涨。

　　上周的《开盘必读》中，我强调了一个客观情况，是当下很多板块的估值，全都处于历史高位。

　　全A股的平均市盈率，同样也正处于高位区间。

　　这种情况，我们可以理解成之前行情涨得太快，把未来的基本面改善预期提前反映到股价上了。

　　现在再说闭着眼闷头向上，阻力自然会越来越大。行情很容易从单边上涨，切换到震荡波段模式。

　　而这个阶段，恰好是一个合理消化估值的窗口，我们大可以用这个机会从容完成配置，再去耐心等待中期调整充分后，整理好队形，再次出击。

　　蛇年最后一个交易周，请市场对股民们好一点，让大家开开心心过年。

　　明年，还有更宏伟、更伟大的目标，等着我们。

　　最后，祝大家周一开盘大吉！