三年一倍：见顶“魔咒”再次敲响，百亿爆款基重现！三...

lameihua

　　警惕那些被狂热资金瞬间推高的数字，它们往往不是盛宴的开端，而是狂欢的尾声。

　　2026年1月12日，一则销售数据震动了基金圈：某基金在某基金渠道单日销售额突破120亿元。更耐人寻味的是，该基金前十大重仓股中，多只AI应用概念股同日录得20%涨停，其余重仓股涨幅均超过10%。

　　这一幕，让熟悉中国A股市场历史的投资者感到脊背发凉。

　　一、历史复盘：三次见顶，都绕不开“爆款基金”这个信号

　　回顾A股近二十年的牛熊交替，“基金销售狂热”始终是市场情绪到达顶点的核心标志。三次关键见顶节点，爆款基金的出现都成为了精准的“反向指标”。

　　1、2007年的6000点：首次百亿基金诞生，熊市紧随其后

　　2007年的A股牛市堪称全民狂欢，市场情绪被推至极致的标志之一，便是基金销售迎来历史性突破——单日基金销售额首次突破100亿元，多只基金出现“一日售罄”的盛况，投资者排队抢购基金成为街头巷尾的常态。

　　狂热背后，风险早已潜伏。这场基金抢购潮过后，2008年全球金融危机席卷A股，大盘从6124点一路狂泻，累计跌幅超60%，无数高位入市的投资者被套牢，见证了“狂欢后的代价”。

　　2、2015年的5000点：群发性抢购重现，股灾猝不及防

　　时隔八年，A股再度迎来牛市高峰，基金销售市场也再度陷入狂热。新一轮基金发行潮中，多只新基金单日销售额突破100亿元，与2007年如出一辙的“群发性”抢购现象再度上演，资金盲目追逐热点基金，无视估值风险。

　　历史的悲剧再次重演。2015年6月，A股开启断崖式下跌，股灾席卷市场，杠杆资金崩塌引发连锁反应，不仅指数大幅回调，不少爆款基金净值也遭遇腰斩，市场陷入长期调整。

　　3.、2021年1月：极端爆款诞生，三年收益腰斩

　　2021年初，基金销售市场迎来更为极端的场景——单只基金创下2400亿元的单日销售纪录，刷新全球公募基金销售历史。彼时市场情绪亢奋，投资者盲目跟风达到了极致。

　　但事实证明，高位爆款往往是“收益陷阱”。数据显示，2021年之后的三年内，当年的爆款基金平均收益率腰斩，部分基金甚至出现大幅亏损，再次印证了“情绪顶点即风险顶点”的规律。

　　历史数据清晰地揭示：当市场单日出现多只百亿级销售基金时，往往预示着市场即将见顶，准确率惊人。

　　二、 相同与不同，本轮狂热的双重面孔

　　对比历史，2026年1月12日的基金销售热潮呈现出既有相似又有不同的复杂特征。

　　相同的是销售狂热本身。120亿元的单日销售额，已经超过了2007年和2015年大部分爆款基金的销售规模，显示市场资金的充裕程度和投资者情绪的高度亢奋。

　　相似之处还体现在板块的高度集中上。与2015年资金追逐互联网+、2021年追捧核心资产不同，本次资金的焦点放在了AI应用板块。

　　然而，不同之处更为值得关注。首先，这次爆款基金是一只成立于2017年的老基金，而非新发基金。基金规模在销售前仅为7.24亿元，一日之内暴增超过16倍，这种老基金限购下的巨额资金涌入，可能比新基金发行更能反映存量资金的极端博弈。

　　其次，市场背景与历史高峰期有所不同。当前A股并未处于类似2007年、2015年那样的全面牛市，而是呈现出典型的结构性特征——AI相关板块火热，而其他多数板块表现平平，这种现象类似于2021年核心资产抱团炒作。

　　三、内在逻辑，为什么这是危险信号

　　基金销售狂热成为市场见顶信号的内在逻辑，可以从三个层面解读。

　　从资金层面看，单日百亿级销售意味着大量散户资金在情绪驱动下集中入市。这类资金往往缺乏长期投资耐心，稍有风吹草动就可能成为抛售的主力，加剧市场波动。

　　从投资者心理层面分析，这种销售盛况反映出市场情绪已接近极端乐观。当不具备专业知识的普通投资者开始大规模涌入某个板块时，通常意味着该板块的上涨已接近尾声。

　　历史数据显示，市场顶部往往由最乐观的买家铸就，而底部则由最悲观的卖家形成。

　　从市场结构角度观察，这种销售热潮往往伴随着特定板块的过度炒作。本次AI应用板块在基金大卖当日全线上涨，显示出资金的高度集中和一致性预期，这种高度集中的投资容易导致流动性风险。

　　当所有人都挤在同一扇门时，任何转向都会引发踩踏。

　　四、  理性看待：信号≠定论，在狂热中需保持清醒

　　当然，单一百亿爆款基金的出现，并不等同于市场必然见顶。从资金特征看，本次仅为单只基金大卖，未出现历史上的“群发性”百亿爆款潮，资金狂热程度相对有限。但需警惕，若后续更多基金跟风大卖，形成资金扎堆效应，则市场顶部信号将进一步强化。

　　面对这种历史性信号的重现，投资者应该如何应对？

　　首先，必须认识到"这次不一样"是最危险的投资观念之一。每个时期的投资者都认为自己面对的是前所未有的新经济、新科技，但人性的贪婪与恐惧从未改变。拒绝盲目追高爆款，避开单日大卖的热门基金，尤其是规模暴增、聚焦高位板块的产品。

　　其次，分散投资始终是抵御风险的最佳策略。将资金过度集中在单一主题或板块，无异于将所有鸡蛋放在一个篮子里，当市场风格转变时，将面临巨大损失。

　　第三，保持逆向思维。当市场出现极端情绪时，往往是进行反向操作的最佳时机。这不是建议立即清仓离场，而是提醒投资者不要被情绪裹挟，盲目追高。

　　最后，关注基本面而非市场噪音。无论是AI还是其他热门概念，最终都需要业绩支撑。没有基本面支撑的概念炒作，最终都会回归价值。

　　无论是2007年的6000点，2015年的5000点，还是2021年的基金销售热潮，历史不断重演着相同的剧情，只是换了不同的主角。

　　历史不会简单重复，但总会惊人相似。三次市场见顶的教训早已表明，当资金疯狂追逐爆款基金、板块陷入非理性炒作时，往往就是风险来临的前兆。

　　市场永远在情绪与理性之间摇摆，百亿爆款基金的出现，更像是一次“风险提醒”而非“入场信号”。在狂热的市场氛围中，保持一份冷静与克制，当所有人都朝着同一个方向奔跑时，停下脚步，冷静思考，或许才是最为理性的选择。