凯恩斯：碳酸锂期货跌停，LME锡镍大跌，有色金属板块怎...

lameihua

　　周五收盘，碳酸锂期货跌停，伦敦LME金属期货市场，锡镍价格大跌，如何看大宗商品期货价格的波动？A股有色金属板块会和期货市场一样下跌吗？

　　我先说自己的观点：这是一轮有色金属的超级周期，有色金属期货牛市大概率没有结束，但大宗商品价格商上涨最快的阶段，或许要结束了，有色期货多头可以考虑获利了解，但做空需要谨慎。

　　我首先以这次下跌最惨烈的碳酸锂期货为例，为何说有色金属的行情还没有结束。

　　碳酸锂期货的跌停，原因有很多，比如市场传闻可能会严格监管。还有乘联会的1-11日销售数据，同环比降幅均超30%，市场增加对动力电池产销担忧。

　　还有就是英伟达说算错铜需求，导致金属商品板块出现分化，整体情绪外溢共振，期货跌停，说明多头开始获利了结，所以碳酸锂期货的炒作告一段落，但期货市场和股票市场并不完全同步，所以股票市场的锂矿股并未如期货市场一样大幅下跌，说明股票市场炒作比期货市场理性。

　　碳酸锂期货价格2025年6月创历史新低之后开始反弹，所以相关锂矿股2025上半年几乎是全行业亏损，下半年商品价格回升之后，锂矿业绩才有改善。

　　这次期货价格大跌之后，电池企业反而才开始采购，说明上下游企业的策略是不追高，但认可锂矿涨价的现实，即使期货价格下跌，在反内卷的背景下，也很难再回到去年上半年的矿山行业亏损状态。

　　还有就是，碳酸锂的上涨主要是机构预测2026年储能需求会大幅增加。

　　其次，这轮有色金属价格上涨的背景是美元进入降息周期，大宗商品进入上行周期。我们认为2026年美联储至少会降息两次，有可能超预期，有色金属期货市场还会反复活跃。

　　第三，这轮有色金属的上涨逻辑是AI的需求拉动，带动了有色的需求。AI的尽头是电力，电力的尽头是有色金属，特别是工业金属铜和铝。英伟达说算错了铜的需求。

　　但从长期来看，AI带来的有色需求增加已经形成共识。

　　第四，有色金属作为新时代的战略金属，世界各国都在加强储备。

　　我讲过现货黄金价格在400美元的时候，世界各国都在抛弃，但黄金超过2000美元的时候，各国央行都在加强储备。

　　世界各国都认识到，美债泡沫背景下，寻找真金白银的替代商品，我们看到一方面美国的金融机构看空和唱空有色金属，另一方面，美国政府到处在抢矿山，甚至特朗普威胁说准备动手抢格陵兰岛，你以为这个冰雪覆盖的岛上有人需要美国人去拯救？他的目的还不够明确吗？

　　最后，有色金属期货和有色金属股的走势并非完全一一致，只要全球不出现系统性的金融危机，有色金属股的牛市就不会轻易结束。

　　2006-2007年的有色金属股票和大宗商品牛市中，有色金属期货价格2006年见顶之后，也出现过大幅下跌，但有色金属股票2007年继续上涨十倍。如果你依据2006年期货价格见顶回落就清仓有色股，那么错过的将是一轮超级大牛市！