凌乐：利空突袭，A股要跌了吗？

lameihua

　　最近两天，A股迎来久违的回撤，回撤幅度并不高，但是特别猛烈，昨天午盘之后，上证指数跳水式下跌，让一众股友慌了神。

　　是牛市结束了吗？为什么会出现这种突然暴跌？这种回撤会持续多久？后市怎么操作？本文，我们就来聊聊当下的回撤行情。

　　为什么A股突然下跌？

　　下跌的原因很简单，昨天中午，三大交易所一起发布了一个公告，将融资保证金最低比例从80%提高至100%。

　　上调融资保证金，就是降低股市杠杆，很明显这是高层想给股市降温了。

　　很早之前我就说过，这一轮A股两融资金增长过于凶猛，在大多数散户还没入场的时候，两融资金玩命式入场，就最近半年时间，两融余额就增长了1万亿，这可是股市净增资金，抵得上好几年IPO抽血资金了。

　　这种疯狂的两融入场速度，再配合上证指数破天荒的17连阳，瞬间让高层慌了神，好家伙，我们是要打造A股牛市，但也不能疯牛啊，如果不加管控，这是年前就奔着4300，大年开年就奔着4500，年底就本质5000甚至6000去了。

　　如果A股真出现如此疯狂的股市，那还拿什么来长牛？拿什么来继续讲故事？还怎么谈未来？一两年就把未来透支光了，那一众老股民，很有可能头也不回的离场，再也不来了，暴涨的背后是雷打不动的暴跌，这种情况肯定不允许。

　　在此背景下，三大交易所提高了保证金比例，那么问题来了，这个政策会导致A股转向吗？

　　我认为不会，回顾A股历史牛熊周期，你会发现高层出台的第一个逆周期调节政策，市场基本不会认可，但是会导致市场变得犹豫，会对后市政策更多观望，看看上层对股市的态度到底是怎样的。

　　站在当前这个关口，既然推出了第一个调整股市的政策，就已经表明开始出手干预了，那么这个干预是强硬干预还是软干预呢？这个就值得探讨分析。

　　什么是强硬干预？就是那些一旦出台，对市场影响巨大，能快速导致市场降温的干预就是强干预，比如突然上调交易印花税；比如严查股市违规资金，如果是银行、网贷资金必须立马撤资；比如大规模、快速发行新股，从股市直接抽资几万亿，这些都属于强干预，那股市就危险了。

　　而软干预是相对温和的警告，只是想要股市涨慢一点，不会导致股市掉头的政策，比如窗口指导和风险提示；比如国家队资金直接挂单压盘但是不砸盘，都是软干预的手段，不会导致市场掉头。

　　那这次调整保证金属于什么干预呢？最重要的其实就是看新老划断方式，如果是直接强制要求所有保证金都执行新政策，之前超额借款资金必须立马偿还，那就是强干预，因为这部分资金会立马形成抛售盘砸盘，而本次的政策是只针对新融资提高保证金，旧资金按旧规执行，就很明显的是一种软政策。

　　所以从目前的情况来看，监管层并不是强干预，但是各位猜一猜，如果上面希望进一步管控股市，会通过什么方式来执行？

　　我猜最有可能的是放宽IPO，尽管当前已经是牛市，但是IPO一直处于收紧状态，看IPO规模图，去年指数涨了这么多，结果IPO规模远远低于前几年，上市新股非常少。

　　2024年之所以减少IPO规模，是因为股市热度太低，监管层要救市推出的，也就是说即使是现在，在监管层眼里还处于救市阶段，如果后期想要压制股市，放开IPO的优先级是很高的。

　　所以各位需要关注IPO审核市场，如果哪段时间你感觉每天都有新股可以申购，甚至一天能申购两三只，那你就要警惕了，说明IPO开始放松，一级市场要从股市抽血了。

　　所以从当前的政策和消息来看，当前的行情不用太过于担心，记住一句话，只要成交量在创新高，指数一定会持续上涨，就算短期下跌了，后续指数也会再创新高，出现一次量价背离的局面，那才是应当恐慌之时，现在还没到。