水皮：第一根阴线

lameihua

　　盘面消息

　　A股三大指数今日集体回调，沪指终结17连阳。截止收盘，沪指跌0.64%，收报4138.76点；深证成指跌1.37%，收报14169.40点；创业板指跌1.96%，收报3321.89点。沪深京三市成交额达到36991亿，较昨日放量541亿，再创历史“天量”。

　　老水看盘

　　指数一口气冲到4200 点附近，在此位置出现分歧属于正常现象，若毫无分歧反而不符合市场规律。

　　前两天市场呈现连续逼空走势，形成了高度的一致性预期，而当市场认知完全一致时，往往容易出现趋势逆转。因此，调整随时可能发生，且这类调整本身也是市场运行过程中的正常表现。

　　今天成交量再度放大至3.6 万亿，与昨天基本相当，这表明当前市场中不少个股正处于充分换手阶段，题材轮动的需求也较为迫切。从盘面来看，今天不仅指数走低，个股也出现大面积回落：上证指数下跌 0.64%，深证成指下跌 1.37%，创业板指跌幅接近 2%；上涨个股 1353 家，下跌个股 3601 家，市场中位数跌幅接近 1%。市场中位数的表现与黄线走势基本一致。

　　上证方面，今天出现大金融护盘情景，“三桶油”、四大银行、五大保险等权重板块开盘后集体拉升，在一定程度上缓解了指数的下跌压力。若缺乏金融股的护盘支撑，今天上证指数的震荡幅度可能会进一步扩大。这一护盘动作体现了管理层的良苦用心，提前预判到市场可能出现的调整，在关键节点通过逆周期调控稳定市场情绪。

　　此前热度极高的商业航天板块今天全线回调。由于昨天晚间多家相关公司发布异动公告，该板块已持续炒作近一个月，个股累计涨幅显著，但板块内标的“鱼龙混杂”，概念炒作成分较重，不少个股业绩处于亏损状态。因此，此次调整的持续时间或不会太短。

　　不过，商业航天属于具备实际产业支撑的题材，后续将进入“水落石出” 的分化阶段：那些有真实业务落地预期的个股可能仍会出现反复波动，不排除反弹甚至持续炒作的可能；而缺乏实质支撑的一般性个股，随着市场焦点转移，大概率会面临资金持续流出的局面。

　　今天大盘资金流出规模显著，主力资金净流出额高达1800 亿元。其中，金风科技、航天电子、蓝色光标、领益智造、昆仑万维、航天发展等个股资金流出较多，多则约 50 亿元，少则约 20 亿元。这批流出的主力资金后续是否会再度回流相关板块，仍存在不确定性。

　　除商业航天板块外，AI 应用板块的分化同样剧烈。即便是新“易中天”三个个股，表现差异也十分明显：易点天下盘中最大涨幅达 20%，收盘涨幅收窄至 10%；中文在线收盘涨幅仅 5%；天龙集团收盘涨幅19%，是其中表现最强劲的标的，其余多数个股则呈现泥沙俱下的普跌态势。

　　所谓GEU 概念，本质是内容生成式搜索引擎优化，本质上属于一种营销话术或营销手段。这一概念的出现，也凸显了 AI 应用在内容原材料使用方面存在的现实问题，因此其炒作热度注定无法与 AI 硬件相提并论，其中还夹杂着不少灰色成分。传统 AI 硬件相关标的，不管是传统的“易中天”还是“纪联海”今天均出现大幅回落，这与美股 AI 硬件板块走弱存在密切关联。

　　今天逆势上涨的个股主要集中在贵金属、能源金属板块，这类板块再度迎来反弹。另一个市场亮点是大医疗大医药板块，医疗服务、医药制品、医疗器械、医药商业、化学制药、中药等细分领域走势相对较强。

　　此外，进入主升浪的金融股表现亮眼，保险板块今天整体涨幅约2.17%。恒生指数今天高开低走，收盘涨幅 0.98%；恒生科技指数同样高开，收盘涨幅仅 0.11%，权重指标股是影响香港市场指数走势的主要因素。

　　阿里巴巴在今天凌晨结束的美股交易中大涨10%，受此提振，其港股今天大幅高开。从 AI 应用布局来看，阿里巴巴堪称国内行业集大成者。此前，受与美团、京东在外卖平台的恶性竞争影响，阿里巴巴经营持续承压。在国务院介入相关问题调查后，此类恶性竞争有望得到收敛，其此前遭受的负面冲击及经营亏损或逐步得到弥补。随着外卖平台恶性竞争这一负面因素的消除，市场对阿里巴巴 AI 应用价值的认知有望逐步提升，这也是恒生指数能够企稳向好的重要基础。

　　值得注意的是，此次市场在4200 点附近出现放量调整，但并未引发大量恐慌盘出逃，也未出现踩踏现象，这与大金融板块的奋力护盘密切相关。若非如此，今天跌停个股数量恐怕不会仅为 56 家。（本文数据来自：choice数据）

　　一句话点评：落袋为安。