格兰：再创历史新高！A股的极限在哪？！

lameihua

　　2026年第二个交易周，A股市场继续着自己的疯狂表演。

　　指数续创新高，来到了4165点，平均股价也来到了29.71，突破了2021年底高点，来到历史第二的位置。

　　啥也别说了，喜大普奔。

　　17连阳的行情，已经彻底点燃了市场的交易情绪，成交量放大到破天荒的3.6万亿，比上周五足足放量了15%。

　　不少同学和我讲，这种涨法，让人害怕。

　　从本质上讲，大家害怕的原因是因为没有历史经验可参考。

　　从1990年开始，36年中，上证指数收盘价高于4150的日子，不过215天。

　　成交额大于3万亿的情况，更是只有区区7次。其中2024年924行情一次，去年4次，今年满打满算也只有6个交易日，其中就有2个交易日大于3万亿。

　　股民们啥时候打过这么富裕的仗。

　　有了足够的资金支持，板块们开始争奇斗艳。

　　表现最好的，是昨天文章中特意点到的AI软件。

　　周末参加市场里卖方的策略会、投研会，一股脑的都在聊AI应用。

　　甚至有些卖方，已经把AI应用看成是继商业航天之后，又一个超级大主题。

　　我周日研究了一天，发现国内和海外在AI应用上，逻辑完全是两回事儿。

　　老美那边的玩法是，只要应用能解决痛点，用户就愿意掏钱。所以大模型公司一直在拼命切入医疗、法律这些高价值赛道。

　　我们这边的玩法本质上还是互联网那一套。先占领入口，把流量圈进来，最后再靠广告或电商变现。

　　以当前国内的AI应用竞争格局分析，就是字节、阿里和腾讯三家的入口之争。

　　2026年，这种竞争会进入白热化。阿里推出了千问及其一系列垂类产品，字节的豆包DAU已经破亿，腾讯的元宝和微信生态也在发力。

　　以前移动互联网时代，大家先圈地，商业化可以慢慢来。

　　但是AI时代不同。算力成本是刚性的，每增加一个用户都要花钱。

　　所以流量抢夺和商业变现会同步进行。

　　由此可见，国内AI应用，目前最急切要办好的事儿，就是做入口。

　　在这个思路里，AI广告能成为今天涨幅最猛的方向，就一点也不奇怪了。

　　为此，市场里还出了一个新概念，叫GEO生成式引擎优化。

　　为什么它吃香呢？

　　因为品牌们都需要呀！

　　大家在购物消费时，为了对比商品，问大模型问题，品牌商肯定希望大模型的回答里能带上自家的产品。

　　这比传统的SEO搜索引擎优化要难得多。

　　大模型在向上持续迭代，能识别出哪些是低质量的营销稿，哪些是有参考性的推荐。

　　这样一来，内容产业的核心趋势，就是从UGC用户生产内容，重返PGC专业生产内容。

　　互联网时代，创作权下沉，我们已经习惯了任何人都可以成为自媒体，任何人都可以向别人安利种草。

　　AI时代，专业内容的生产成本被极速压低。

　　AI工具能让在线文学一秒变漫剧，这种高质量、低成本、规模化的能力，会让专业机构重新拿回话语权。

　　一旦品牌商的产品没有数据支持，没有权威引用，模型根本不会采用。

　　那么，未来的竞争是看哪家公司的商品介绍，能被模型认可，最终形成推荐。

　　被AI信任，是未来品牌营销的核心竞争力。

　　广告公司的工作，刚好就是研究怎么让品牌商的内容，更容易被AI捕捉到，或者是直接占领那些AI偏好的权威网站。

　　沿着这个思路继续思考，在广告吃完现在的红利后，接下来的爆发点就是AI电商。

　　只要AGENT做起来，流量导向电商就是效率最高的变现方式。

　　不管用户是想买杯咖啡还是买件衣服，或者去旅游、订酒店，只要在大模型里说一句，AGENT统统帮忙搞定。

　　从交易角度看，现在市场交易的，就是吃这一波流量红利。

　　这种集体上涨，背后本身就带着三分醉的意思。

　　仔细想一下就该知道，给AI灌语料，能给企业带来多大营收？

　　无非是在情绪上，有国内外种种事件催化。筹码上，AI应用是公募中筹码最低的，不怕被砸。

　　炒一炒，热闹一下就可以了，大概率逃避不了短炒的命运。

　　真正投资机会，会藏在Agent平台受益、AI时代的"杀毒软件以及AI软件与服务上。

　　这些内容我在上周三的专场课讲得很清楚，趁着市场有热度，好好复习。

　　尤其是昨天周策略里点到的重点票，今天在聊天室分析得很详细了，一定要重视。

　　大家最关心的问题，AI应用会就此大爆发吗？

　　很遗憾，没到时候。

　　我们可以把现在的AI应用，类比1998年前后的互联网。

　　那时候搜狐、百度都在摸索业务模式，但是还没到定型赚钱的时候。

　　直到2000年后，互联网才最终定型了变现模式。

　　这一波AI应用属于典型的春季躁动行情，主题机会。

　　想等到真正的大爆发，时间窗口大概率要等到今年下半年，甚至明年。

　　很多公司现在还没看到业绩，但逻辑是顺的。这有点像之前的商业航天，政策支持力度大，产业逻辑能自圆其说。

　　这就足够给市场做多的动力了。

　　回看以前那些超过10天的连阳，基本上都是有大背景作为支撑。

　　90年代初是因为股票稀缺，加上交易所刚成立这种制度红利。2006年是因为股权分置改革加上基本面确实强，直接开启了大牛市。2018年那次十一连阳，是因为供给侧改革让上游企业赚翻了。

　　这些历史告诉我们，短期的连阳往往是情绪和政策带动的。如果后面基本面跟不上，或者政策突然收紧，出现流动性问题，调整随即便会到来。

　　现在撑着指数向上的，仍然是个人投资者。

　　这类资金最大的特点就是换手率极高，交易起来特别勤快。

　　对比2019年到2021年，现在的换手率确实可以看成到了高位。

　　原因很简单，那时候是机构说了算，而机构的特点就是买入之后有足够的耐心，不会频繁交易。

　　但如果与2014年到2015年的那波散户主导行情比较，换算过来，A股成交额冲到4万亿也不是没可能。

　　只要开户的人还在增加，只要大家的热情还在，成交量维持在高位就是大概率事件。

　　不要纠结，你来股市这一遭，不是只为了回本的。