当下的关注方向

lameihua

　　提前的春节躁动

　　昨天我们说过，这次春季躁动行情提前启动了。从以往看，春节躁动行情大都是在1~2月启动，这次则是12月提前开始。

　　据兴业证券策略团队，复盘过往12月开始启动的案例，最近的有2017年、2019年和2020年。

　　2017年的情况是，央行年底建立“临时准备金动用安排”，被解读为“春节限定版”降准；

　　2019年是，中美贸易摩擦缓和；

　　2020年是，11月以来，随着拜登确认当选等，海外不确定性落地，加上国内经济复苏延续。

　　从过往这几次的行业表现来看，躁动行情中的领涨行业，也并没有发生明显切换，和市场年初的表现，是正相关。

　　比如2019年TMT主线延续、2020年高端制造+消费延续。

　　当下的关注方向

　　综合过往提前开始的躁动行情来看，当下高胜率的配置方向，依然是关注科技主线。

　　宽基方向的，可以关注中证A500、中证1000、中证2000相关产品。

　　节奏上，从日历效应看，岁末年初，可以侧重大盘，关注中证A500相关ETF，如A500ETF南方（159352）。

　　对应的场外基金有南方中证A500ETF联接（A：022434/C：022435/Y：022918）。

　　12月以来，中证A500涨幅领先，大量投资者涌入，截至12月23日，A500ETF净流入规模合计达745亿元，日均净流入近50亿元。（数据来源：wind，兴业证券研究院统计）

　　截至2025.12.24，A500ETF南方（159352）本月净流入资金226.48亿元，最新规模高达447.7亿元。

　　产品这么受投资人追捧，院长觉得南方有一件事做的特别好。

　　这个中证A500指数，全市场跟踪该指数的ETF超30只，管理费基本都是0.15%/年，费率水平高度趋同，投资人很容易傻傻分不清楚。

　　而南方是很早就将品牌标识嵌入产品名称，早于沪深交易所ETF简称须包含管理人信息的要求正式发布。

　　还有就是南方对投教这块很重视，通过工具、内容和陪伴降低投资者的决策门槛与持有焦虑。

　　接着，1月下旬开始，可以增配中证1000、中证2000相关ETF。

　　春节前后，往往是小盘表现出色，特别是2月，小盘的赔率和胜率都较高。

　　行业类，包括半导体、通信等方向。

　　通信方向的产品，如通信ETF南方（159511），按申万一级行业分类，通信占比超60%，其他为传媒、计算等。（数据来源：基金2025年中报，下同）

　　产品会直接受益于全球芯片需求的增长，和海外产业链相关度大。

　　半导体方向的，如科创芯片ETF南方（588890），电子占比超90%，走的是国产替代概念。

　　后面国内半导体产业技术突破，市场占有率提升，会有较大受益。

　　当然，最后也要提醒下，院长并不建议极致的切换，六四、七三这类的配置，我们心态会更好一些，避免踏空、追涨杀跌。