鉴茶院：急需一个来自中国的故事

lameihua

　　01

　　1840年6月，

　　一支来自英国的舰队远征万里，

　　在广东虎门海域和清军守军在炮台展开激战。

　　在中国历史的视角，

　　这时近代史和百年沉沦的开端，

　　但在英国人看来，

　　这时为了“救市”的无奈之举。

　　因为当时的英国，

　　生产了全球了40%的钢铁，50%的煤炭，66%的纺织品，

　　“蒸汽机泡沫论”充斥着整个国内，

　　他们必须打开新的市场，

　　来维持企业的利润，股市的增长。

　　不然“工业革命”的故事就会讲不下去，

　　一崩盘大家一起完蛋。

　　而这时，全球人口最多，市场最大的中国自然就进入了他们的视野，

　　英国的资本届激动的想象，

　　假如每个中国人都买一顶睡帽，

　　那曼彻斯特的纺织厂就得彻夜不眠的加班生产。

　　股市就还得暴涨，大涨，特涨。

　　中国人不买货怎么办？

　　炮舰外交打开市场。

　　《南京条约》签订以后，

　　英国举国欢腾，但凡沾上点中国概念的纺织股都会拼命大涨。

　　某著名革命导师在里头也参与了一把，

　　一个月赚了67%。

　　当然，中国人根本不买睡帽，爱新觉罗也没想履行合约，

　　英国人后来又费了很大劲才打开中国市场，

　　都是后话了。

　　02

　　在今天，

　　继承了日不落帝国衣钵的美国人，

　　一样遇到了当年英国人一样的问题，

　　他们掀起的这一轮人工智能产业，

　　在英伟达市值达5万亿美元，

　　谷歌突破4万亿美元后，

　　在产业革命、通用智能、AIGC、超级模型、推理训练、太空算力之后，

　　故事也快要讲不下去了。

　　涨了几倍之后，

　　你的高毛利如何维持，

　　你的高增长如何实现，

　　你下一个利润增长点在哪里？

　　华尔街充斥着“AI泡沫论”。

　　博通大跌，英伟达的股价连续萎靡。

　　几位大佬纷纷清仓科技。

　　然而，AI产业已经占到了美国年度GDP的25%，贡献了今年75%的正增长，

　　各种养老金和各州社保都在里头重仓，

　　因此，美帝AI泡沫是万万不能破灭的。

　　这时候，人口数量最多，单一市场最大，AI应用最强的中国，

　　再次进入美国的视野。

　　中国在2025年的AI开支将达7000亿元，以后每年都是万亿级规模，

　　华为曾做过预测，到2035年，算力的需求还要增长10万倍。

　　假设这市场能分美国一半，哪怕喝口汤……

　　那利润就能落地，叙事就是真的，股价还会翻番。

　　于是美帝这回的新故事是，

　　“英伟达H200入华”。

　　懂王亲自发推推销。

　　美国人的故事虽好，

　　但却有两个重大问题，

　　一是，英伟达的H200是上上一代的东西，

　　不是市场上主力的GB200/300，更不是下一个Rubin架构的全新设计。

　　二是，虽然H200并不尖端，相对本土的芯片也领先很大，

　　大规模入华，势必会对自主可控造成冲击，我们要仔细斟酌利弊。

　　当年我们想买H100的时候，你搞出个阉割版的H20还各种禁运，

　　等我们不想买了，自己快突破了，

　　你又拿出个更高版本的H200来卖，几个意思？

　　拜托，

　　现在是你几十万亿美元的堰塞湖在自己头上，

　　是你承受不了泡沫碎裂的结果，

　　是你有求于我好么？

　　更关键的是，

　　当年的中国人不想买货，满清有海无防，

　　英国人可以炮舰外交来砸开国门，

　　而现在的东大下饺子一般的造军舰和六代机，

　　美军毫无胜算啊。

　　因此，美国芯片入华的故事能不能讲得出来，

　　主动权完全捏在东大手里。

　　后续的可能性呢？

　　大王认为，

　　美国的高端芯片，

　　买还是会买的，英伟达的H200，GB200，谷歌的TPU7/8，

　　好东西我们肯定要，不但能促进AI应用，而且鲶鱼进来能推动国产芯片。

　　但这回的生意不仅仅是生意，

　　我们很可能会提出一系列的附加条件，

　　比如，东南亚的问题、日本的问题、岛子的问题，等等。

　　君不见，PLA扩大了演习和巡逻的范围，美军毫无动静。

　　在自家的经济和退休金面前，走狗的意见算个毛线啊。

　　那对我们普通人会有什么影响呢？

　　一是，明年的AI应用会出现很多爆款，

　　工作与生活更加便利。

　　二是，英伟达连和谷歌链的中国供应商，

　　会业绩爆上加爆，股价迭创新高。

　　前两天在市场调整期，

　　我们依然讲，

　　这是牛市，不要害怕，科技仍是主线。

　　结果，昨天生产队进场，局势惊天逆转大涨。

　　在之前我们就连续讲了，

　　春季躁动 昨天说躁动，今天就躁动

　　如今一轮春季攻势已经踏浪而来，

　　即使再有调整，也是本周前后结束。

　　前最后的一蹲，为了更高的起跳。那么，

　　-市场的主线在哪里，有无变化？

　　-科技里增加了什么新的品种？弹性更大？

　　-消费和商业航天到底能不能看？

　　-核聚变到底是题材还是方向？

　　-新手有什么低波动可躺平的品种？

　　从技术到产业，从逻辑到K线，从微观到宏观，我们的圈子应有尽有。

　　此时不布局2026的结构牛，更待何时？

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　　03

　　2008年，

　　美国爆发了自1930年以来的最大金融危机，

　　瞬间击溃了其金融和地产市场，

　　因股市暴跌和房价崩盘损失的财富超过10万亿美元，失去了600万个工作岗位。

　　这时，美国财政保尔森等人飞来东大，希望伸出援手，共度时艰。

　　当年，

　　东大就购买了2000多亿美元的美国国债，

　　到2010年底已经持有1.16万亿美元的美债，三年净买6825亿美元，

　　为美国金融市场提供了巨额流动性。

　　同时，扩大对美国的出口，2009年仅服装就逆势增长14%，

　　在朝核、伊核等敏感国际议题上也保持和西大的沟通协调。

　　靠着东大拉一把，美国逐步的走出了泥潭。

　　当然，美国也开放了锂电、光伏、生物医药等方面的技术，

　　让东大补上了产业的一课。

　　如今，西大再一次需要东大伸出援手，

　　把AI故事讲下去，将生米做成熟饭。

　　但这一次，时过境迁，

　　就不是你懂王忽悠一个G2能解决问题的，

　　需要拿出亿点点诚意啊。