格兰：A股突发重大利好！怎么看？！

lameihua

　　指数三连阴后，A股终于硬气了一把。

　　上涨近30点，4387只个股飘红，给大家的账户回了一口血。

　　到底是什么带动指数上涨呢？

　　有人说是因为大摩将中国平安加入重点关注名单，有小作文说是调整货币政策。

　　在我看来，真正的原因，是金融监管总局调整保险公司相关业务风险因子。

　　这里肯定有同学懵了，什么是风险因子？调整这个为什么市场就会涨？

　　不要着急，我用最直白的语言，把这事儿说透。

　　实际上，这是一个关于钱的底层逻辑变化，简单说，是监管部门在给保险公司的钱袋子松绑了。

　　以前险资买股票，监管为了防风险，会强制要求保险公司手里压着一些本金不能动，名词叫风险准备金。

　　现在监管说，只要保险公司乖乖听话，愿意做长线投资，那么这个压在手里的钱，可以少一点。

　　这样一来，保险公司就有更多资金被释放出来。

　　我大致算了一下，释放出来的资金，差不多在5000亿到1万亿之间。具体到明年，预计能有5500亿到6000亿的增量。

　　不过，监管放开这个口子可不是让险资没头没脑乱投的，必须去买那些核心资产。

　　两个方向，红利和科技。

　　原话是这么说的。

　　如果沪深300指数或者中证红利低波动100指数的成分股，并且持有超过3年，风险因子从0.30降到0.27。

　　如果买科创板股票，持有超过2年，风险因子从0.40降到0.36。

　　看出什么了吗？

　　没错，就是我之前在文章里提到的杠铃策略。

　　中证红利低波动100是个什么？

　　实际上就是银行、水电、高速公路。

　　这些票本来股息率就高，现在监管又出来说，这些票能多买。

　　这对于正愁收益率覆盖不了负债成本的保险公司来说，诱惑太大了。

　　科技这边期限定在了2年，是上面懂市场的体现。

　　科技企业发展快、迭代快，2年已经算是长情了。

　　很明显，上面是鼓励险资去支持芯片、医药、高端制造，去当硬科技的股东，别没事儿跟着概念炒来炒去。

　　对保险公司自己来说，这事儿也是双重利好。

　　一方面是赚钱能力变强了。

　　以前因为风险因子限制，手里的大把现金，只能买低收益的债券。

　　现在松绑了，可以更自由地配置权益市场，投资收益率上去了，利润自然就厚了。

　　另一方面是有意思的反身性。

　　现在的市场环境下，保险股本身就是高分红、低估值的代表。

　　规则一改，市场发现保险股既能受益于股市上涨，同时自身又很便宜，自然会有资金大量追捧。

　　除了实打实的资金意义外，政策的信号意义更值得品味。

　　保险资金和咱们散户不一样，它们有两个最显著的特点：钱多、拿得久。

　　A股从来不缺投机资金，在赚钱效应好的时候，成交额天天做到3万亿以上。

　　可到了调整的时候，资金退潮非常明显。

　　这时候，这种跌了敢买、买了能拿住的长线资金，显得格外珍贵。

　　对稳定市场的作用非常大。

　　上面通过对耐心资本的扶持态度，勾画出了未来的A股的投资路线。

　　求稳的去做低波动的蓝筹，享受稳稳的幸福。

　　博取超额收益的，去参与那些真正有技术壁垒的科技企业。

　　至于那些既没有业绩支撑、又没有硬核技术的中小盘乱炒题材，对不起，没人愿意去碰。

　　市场里另一个关注度比较高的事，是摩尔线程正式上市。

　　昨天有同学留言让我唠唠，那我就把最近和卖方交流的看法分享出来，谁让我宠粉呢。

　　最高价688元，还挺吉利，按这个价格计算，中签最高能赚28.7万元，是今年最赚钱的新股。

　　摩尔线程之所以关注度这么高，核心在于它的团队背景。

　　公司2020年成立，短短几年就能上市，靠的是什么？

　　除了国产算力从单卡比拼进入了集群生态的新阶段，大环境有需求外，团队自身那股纯正的“英伟达味儿”也很重要。

　　创始人张建中是英伟达中国的原一把手，核心团队里的周远、张宇、杨上山，清一色来自英伟达中国。

　　这帮人不仅懂技术，更懂怎么在中国卖芯片。

　　在一级市场，红杉陪跑了5年，上海国盛、腾讯、移动、字节跳动都投过。

　　但看这个阵容，基本把产业资本和财务资本的大佬都集齐了。

　　摩尔的产品线思路很清晰，完全对标英伟达。

　　路径也是从显卡起家，然后切入AI。

　　这样看来，业务线就很明了了，就是挖老东家英伟达的墙角。

　　摩尔自研的Musa架构，最大的卖点是兼容。

　　支持CUDA核心语义，支持Pytorch等主流框架。这意味着客户迁移成本低，不用把代码推倒重来。

　　说实话，这已经很不容易了。

　　2018年的时候，我们还被按在地上摩擦。

　　然后才是我们一步一步，夯实国产替代自主可控，直到今天。

　　国内一些厂商的GPU、ASIC，已经可以对标老美的企业。

　　老黄自己说过，中国市场有500亿美金的机会。

　　现在他进不来，这500亿美金的需求，还摆在这里，这就是我们国产厂商发展的机会。

　　现在外面很多声音，说AI应用没有落地，算力码了那么多，没有可用的地方，这条路岂不是白修了？

　　这个视角太窄了。

　　往上拔高一个层次，把眼光从公司竞争，转移到两个大国在抢身位上，意义会大不一样。

　　我们和老美都在推人工智能，这是一个战略高地的问题。

　　哪怕短期商业模式没有完全跑通，国家层面的投入也不会停。

　　这就好比当年搞原子弹，总不能因为原子弹没有盈利就不搞了。

　　而且，现在虽然没有像ChatGPT刚出来时那种惊天动地的大应用，但很多小应用已经开始渗透了。

　　搜索效率提升、云厂商收入增长、用户在社交媒体停留时间变长，这些都是实打实的改变。

　　现在国产算力的状态，是供不应求。

　　从投资角度看，

　　如果喜欢弹性，可以锁定AI芯片设计公司。

　　一两年前，国产AI芯片只占了整个市场30%左右的份额。

　　这意味着哪怕我们再抢回来20%或30%的份额，也才占了整个国内市场的一半。

　　可对于具体的国产厂商来说，那就是几倍甚至十几倍的业绩增长。

　　这和那种已经占了大部分份额、只能跟着行业龟速增长的板块，完全是两个逻辑。

　　如果求稳的话，我还是建议看看半导体设备。

　　整个芯片产业链，大概分成三部分，上游设备，中游制造，下游封测。

　　现在我们下游做得很好，中游虽然有压力，但还勉强跟得上，真正的命门，在上游设备上。

　　我们搞自主可控，要扩产，首先得有设备。

　　光刻机确实难，但在刻蚀、薄膜沉积、清洗这些环节，国产设备的替代率正在蹭蹭往上涨。

　　另外还有一个好现象，是订单回流。

　　出于安全考虑，现在很多原来在海外流转的订单，正在被迫或者主动回到国内的晶圆厂。

　　晶圆厂接单，就得买设备扩产。

　　所以，半导体设备在某种程度上说，也是卖铲人。

　　不管最后哪家国产AI芯片跑出来了，他们都要找晶圆厂生产，晶圆厂就必须先买设备把产能扩上去。

　　只要中国还在扩产先进制程，这个板块就有业绩支撑。

　　最后说两句大盘。

　　指数随着下午的利好一波冲高，实际上大家都看得出来，摩尔上市后的吸血还是蛮凶的。如果这个时候不做好应对，后面的沐曦、壁仞上市后局面会更难控制。

　　所以在操作节奏上，又回到前文讲的，科技股负责讲故事、负责波动，而高息股负责穿越周期。手里的持仓轮动到了，别急着喜形于色，而是都要记得及时做T、别傻站着。

　　至于大盘指数，则要小心周线调整尚未结束，继续窄幅震荡的可能。