凯恩斯：反弹原因有三，迎新机遇

lameihua

　　12月5日，从技术看，深成指和创业板指数收复了60日均线，今天这根阳线很关键，有可能是新一波行情的起点，昨天我已经明确讲过，短期反弹降至，并给出方向提示。猜反弹原因有三：在外，美元宽松；在内，开会月，政策宽松；经验看，今年A股最近连阴不过3，你可以回头数数看。

　　今天的阳线，从技术看沪指形成了一个小双底，深市是头肩底结构，若连阳，则技术上大概率形成突破态势，能创新高。

　　不过，美中不足还是成交量只是略微放大，所谓“价格指数可能骗人，但成交量不会骗人”，市场年底反弹会如期而至，但反弹力度和速度不要有过高期待。真正的行情，大约在春季。

　　让市场上涨的因素，除上面我常说利好之外，还有一个：管理层强调“提高资本市场制度的包容性适应性”。

　　来，做做阅读理解，包容什么？适应什么？这里面一定会有很多层含义，但我这里只谈最表面的一层，那就是包容未盈利科技企业，适应中国新质生产力发展的需要，适应投资人对高科技股的需求。

　　我常说：IPO不可怕，可怕的是IPO的股票都是“老帮菜”，即传统产业。很多人问，说投资摩尔线程是不是价值投资？

　　之前，我明确说，我看好摩尔线程IPO，认为摩尔线程能创造市值奇迹，今天2800亿的市值，还是让投资人开了天眼。虽然今天股价涨了425%，但我不认为投资摩尔线程是价值投资。摩尔线程的价格和价值可能将长期脱离。

　　摩尔线程肯定是被高估的，而高估不是因为摩尔线程好或者不好，而是因为摩尔线程这样的上市公司A股太稀缺！

　　有时候尴尬在于，你看好某个领域，而这个领域最好的公司不在A股。比如互联网平台股，那可是过去25年最大的“机遇股”，比如通信龙头华为不上市，比如宇树科技、亿航智能、长江、长鑫等等，好公司不在A股，投资人自然只能抢剩下的，次优的，乱炒一气。

　　所以，我一直将“摩尔线程IPO热”称之为投资人“千金买马骨”，A股虚位以待，就等着好公司来A股IPO。这是A股制度建设大方向，也是A股价值投资者真正期待的。因为只有好公司多了，才不会那么贵。

　　总之，A股逻辑要变了，我称之为A股的供给侧改革，未来，科技股将是A股唯一真神。

　　回到今天的热点板块，首先，保险板块热门，领头羊是中国平安。背后是国际投行看好，原因是医疗改革破局——商业医保。按照大摩的说法，是金融+医养。

　　但我理解就是商业医保，因为如今医保药覆盖窄，很多人无法在医保药中找到好药，所以国家推出了丙类医保目录，甲类乙类医保报销，丙类商保报销。

　　而从大趋势看，随着老龄化和中国人变富，商业医保需求会越来越大。对此，我深以为然。

　　其次，金属板块热门。贵金属，小金属，有色金属。这个我已经写专门的行业分析文章，提醒很多次了，参与这类投资要跟踪大宗商品价格，大方向上，如今的大宗商品受益于美元弱势。

　　再者，证券板块热门。都是金融，但两极分化，银行跌幅第一，保险涨幅第一，券商也强势。大背景是过去一段时间，国债出现一轮下跌，幅度不大，相比于国债长期大牛市，回撤一点是小事。

　　当然，背后可能有年底流动性紧张的因素，而更有可能，是资金从固收流出，流入权益类投资，比如股市。毕竟，券商是股市的晴雨表。

　　最后，可控核聚变概念股很火爆。提一嘴，十五五规划建议中提到的产业，是政策面想要鼓励发展的产业，但政府支持是否就等于前途无量？不是的，技术能不能火，关键看技术能否用，因为只有用，技术才能体现出真正的价值。

　　股市当然会为很多未来科技热血“上头”，但从长期看，消费者只会为有用的技术付费。没有付费，就没有收入，没有收入，就难说价值。

　　所以，概念股炒作和价值投资是两回事。当然，我不是说可控核聚变股不好，我是觉得，将其归入核电，归入超导材料研发企业，可能更为合理。