当心！又要切换方向了！

lameihua

　　之前我们在11月初，给大家反复强调了第四、第一季度的行情规律。

　　一般而言，每年第四、第一季度，小微盘股的表现好于大盘股。

　　原因倒是很简单的，就是因为10月之前有一堆业绩公告，市场关注重点都在当季度的业绩上。

　　但是从11月到次年3月这5个月的时间里，却只有1个月是有确定性的业绩公告的，也就是1月份的年报预告。其他时候，市场只能通过一些场外数据去猜测上市公司未来的业绩。

　　所以这个阶段，市场会更希望关注明年的政策和业绩预期，形成炒小、炒差的氛围。

　　当然，凡事都有个“但是”。

　　但是，每年从12月中下旬开始直到1月底，小微盘通常表现是弱于大盘股的，也是第四、第一季度期间唯一小微盘表现可能偏弱的时间。

　　第四、第一季度主要的事件有三个，包括两次重要会议，以及一月份的年报业绩预告。

　　在第一场重要会议前后以及第二场会议之前，市场对相关政策比较关注，通常来说政策预期比较强的行业表现会更好。

　　而在一月份年报业绩预告全部披露之前，市场会回过头来关注业绩预告。

　　由于小微盘的业绩往往是不如大盘股稳健的，每年都会有一批公司业绩不佳，导致1月份以及之前一段时间里小微盘股表现偏弱，可能释放一些风险。

　　之前11月初院长配置了一些中证2000，近期差不多到了该切换到大盘方向的时候，应该提前关注这个方向的ETF了。

　　在目前场内诸多的大盘方向ETF中，有一只比较特别的产品——基本面50ETF（512750）。

　　这个产品院长几年前曾给大家分享过一次，但可能很多朋友有点忘记了，所以今天再给大家详细讲一讲。

　　与一般指数以市值加权不同，基本面50指数是以营收、现金流、净资产、分红占全市场百分比来加权的，算法如下：

　　最近上证50将调出中移动的事情大家应该都知道了。

　　相比关注总市值和成交额加权的编制规则，基本面50指数重点从企业经营的基本面指标出发，更关注上市公司是否在全体A股中经营数据靠前，一般不会出现个股大幅上涨后进入指数、下跌后调出指数的现象。

　　因此，它对“蓝筹股”的代表性更强，也更加稳定。

　　从数据来看，每次定期调整时基本面50指数对样本的调整比例是比上证50、沪深300等“核心资产”指数要低的。

　　以下是基本面50指数的核心成份股：

　　可以看到，虽然银行因为分红总额稳定较高的原因，在指数中占比不少，但第一大权重股却不是银行。

　　同时，指数中也包含了一些营收和净资产总额较高、在本行业中具有很强代表性的公司，比如中建、宁德、美的等都是如此。

　　从行业分布来看，指数对基建、家电、炼化等传统行业和电池等新兴行业都有相应的配置。

　　基本面50指数的底层仍然是一个核心资产指数，但它并不是用市值作为判断代表性的依据，而是用公司的经营能力占全体A股的比重来判断代表性。

　　这种判断方式不能说一定更好，但确实也规避了股价波动对指数成份股调入调出的影响，因此比较值得我们重点关注。

　　按照传统的时间窗口来看，12月中下旬开始，大盘蓝筹通常是优于小微盘的，直到1月底市场风格会再切换回小微盘股。

　　因此，如果目前手上小微盘股风格持仓比例比较高的，最近可以逐步调仓到基本面50ETF（512750），暂时超配大盘蓝筹，以更好地适应下一阶段的行情变化。