格兰：周一，开盘必读！

lameihua

　　本周指数表现不错，没有延续上周的弱势态势，上涨1.4%。

　　周中我也在文章中提示了虽然没有摆脱震荡结构，但最坏的可能性已经排除。

　　有不少同学也在盘中一次次的下探中，做好了低吸和降本，蛮不错的。

　　市场会重新进入牛市吗？

　　带着这个问题，来看今天的文章。

　　老规矩，先从宏观开始。

　　老美那边，感恩节期间糟心事不断。

　　除了昨天刚聊完的芝加哥商品交易所服务器宕机外，白宫旁还响起了枪声。

　　一名阿富汗籍男子袭击了国民警卫队，造成一死一重伤。

　　这本是一起严重的治安甚至是恐袭事件，但在川普眼里，这恰好是一个完美的借口，可以借此发动现代史上最激进的排外行动。

　　根据媒体报道，这名凶手叫拉坎瓦尔，身份并不一般，是老美亲手调教出来的顶尖杀手。

　　在阿富汗战争期间，不到16岁的拉坎瓦尔曾效力于臭名昭著的Zero Units零单位。

　　这支部队从CIA美国中央情报局拿工资，接受美军特种作战训练，专门干夜袭、定点清除、抓捕塔利班高层等脏活累活。

　　2021年美军撤离喀布尔时，CIA专门开了绿色通道，把他接到了美国。

　　这样看来，拉坎瓦尔为老美卖命了十年，还在撤退的时候被一起带回国，按理说应该算得上是核心盟友。

　　为什么短短三年的时间却把枪口指向老美呢？

　　原因很现实，在钱上。

　　当初拜登政府搞了个盟友欢迎活动，把不到8万名像拉坎瓦尔这样的阿富汗人接到美国。

　　那个时候，他们以为这辈子可以能过上中产生活，最少也能保证衣食无忧。

　　但在川普这里，账可不是这样算的。

　　安置这些阿富汗人，人均成本差不多要10万美元，老美本来就在借钱过日子，川普怎么可能愿意花纳税人的钱，去养一群对他没有价值，甚至可能随时捣乱的外来人口？

　　在川普眼里，外国人能加入美国的唯一标准，就是看能不能帮美国赚钱。

　　能赚就是净资产，欢迎，不能赚就是负债，滚蛋。

　　和股票交易员一样冷酷。

　　可问题是，这些阿富汗人的特长是杀人、搞情报、当翻译，缺少在美国社会生存的一技之长。一旦CIA不再发工资，他们瞬间跌落社会底层。

　　拉坎瓦尔在华盛顿州做亚马逊的独立承包商，这工作放在我们这里，和货拉拉差不多，没有任何保障。

　　即便是这样，他还在今年9月把这份工作都丢了。

　　事实上，这就是川普OBBBA大而美法案的背后含义，逆向移民。

　　川普当然知道亲自下场大规模驱逐几百万人很难，但是如果通过切断福利的方式，让人吃不起饭、看不起病，那么在生存的重压下，他们就必须另谋出路。

　　相当于主动制造生存危机，来实现人口清洗。

　　实际上，老美干这种事也不是头一次了。

　　以前在越南、库尔德、伊拉克，都有过类似的情况。

　　这让我想起了股神巴菲特在2015年致股东的信中说的一句名言：“没有人可以靠做空自己的祖国成功”。

　　在川普看来，把这些吃低保的人都赶走，老美那片土地就干净了，经济便会好起来。

　　可是账不是那么算的。

　　申请福利的，恰恰是老美底层劳动力的主力。

　　美国本地人根本不愿意干这些脏活累活，或者说，即便愿意，工资也要涨得非常高。

　　这一切最终都会转化为成本。

　　食品价格会涨，盖房子成本会涨，看护老人费用会涨，通胀随之而来。

　　把自己看不上的移民都赶走，最后痛的是每一个去超市买菜、去医院看病的美国普通人。

　　这场变局，不能看作老美简单的政策调整，要看成美国立国精神的根本性修正。

　　那个开放、包容、只要努力就能获得机会的时代结束了。

　　取而代之的，是一个精明、算计、阶级分明的堡垒国家。

　　从投资角度来说，昨天专门分析的黄金，是对冲老美滞胀、衰退及政策风险最好的工具之一。

　　另外，替代人工的自动化设备制造商和机器人也将迎来长期结构性利好。

　　回到国内，聊聊最新出炉的经济数据。

　　制造业PMI数据录得49.2%，比上个月微涨0.2%。

　　虽然还在荣枯线下，但好歹是止跌回升了。算是个渐冷的冬天，添了一抹暖意。

　　细看下来，数据里最亮眼的是新出口订单数。

　　反弹1.7%，直接冲到了47.6%。创下下半年以来最大的涨幅。

　　原因很直白，就是我们和老美的贸易摩擦开始缓和，特别是相关期限延长1年，给企业一个喘息和抢单的窗口期。

　　大家心里都清楚，中美之间的摩擦是不好调和的，属于意识形态问题。

　　双方既然答应了休战一年，厂家就趁着这个窗口期，拼命发货。

　　虽然订单多了，但这生意好不好做，还得看价格。

　　现在的局面比较尴尬。

　　主要原材料购进价格指数涨到了53.6%，这说明上游的铜、铝、煤炭这些东西涨价了，成本在往上走。

　　这背后有“反内卷”政策限制供给的原因，也有冬季供暖的需求。

　　按理说，成本涨了，出厂价也得跟着涨。

　　但是从上面的图来看，出厂价格指数虽然也回升了，却只有48.2%，还在荣枯线下面趴着。

　　涨幅也明显跟不上成本的节奏。

　　这意味着上游原材料确实在涨价，但因为下游有效需求不足，厂家没法把成本转嫁给客户，只能自己扛着。

　　有点增收不增利的意思。

　　这种“剪刀差”如果持续下去，企业的利润空间会被挤压得很难受。

　　非制造业中，服务业回落比较明显，掉到了49.5%。

　　本质原因是十月份假期大家都玩疯了，在十一月收收心，属于正常的季节性回落，不需要过度担心。

　　比较有意思的是建筑业。

　　虽然工地实际工作量受天气转冷影响，表现一般，但建筑业的预期指数却很高，说明大家对12月重要会议的政策，有很大期待。

　　现在的逻辑是，地方债的结存限额下来后，钱开始到位了。

　　但要把钱变成水泥钢筋的实际消耗，还需要一点时间，可能要等到明年开春。

　　现在还属于蓄力期。

　　回到市场。

　　本周市场反弹，感觉确实回暖了。

　　看着账户里的科技股和成长股突突往上涨，不少同学心里又开始痒痒，觉得是不是调整结束、大牛市又要无缝衔接了？

　　这里我要泼个冷水，想多了。

　　现在的行情，只能看作是超跌后的反弹，仍处在高位震荡区间里。

　　尤其是大家心心念念的科技成长板块，大趋势虽然没结束，但仍然在内部快速轮动。

　　差的是什么呢？

　　火候。

　　炒股就是煎牛排，火候不到不行。

　　参考历史经验，科技成长这一波调整，跌幅已经够了，也就是所谓的空间目标完成了，但是，时间还不够。

　　想要重启上涨趋势，光跌到位不行，还得磨时间。

　　这种时候，最容易出现“磨底”行情。

　　也就是价格跌不动了，但也不大涨，就在那儿横盘震荡，把急躁的筹码洗出去。

　　本质上这只是通过调整消化估值，等待性价比回归的必要过程。

　　不过，千万别因为现在的调整，就断言牛市结束了。

　　回顾以往历史，2013年的结构牛，对应了2015年的全面牛。2016-2017年的结构牛，对应了2020-2021年的全面牛。

　　这是经典的牛市两段论，中间都有一个休整蓄力的阶段。

　　现在我们经历的，只是第一阶段结构牛的高位区域。

　　顺周期虽然有政策托底，但供需格局没有根本性反转，想靠它们带着大盘突破，时机未到。

　　科技短期调整到位，但想要向上突破，条件很苛刻，必须有跨越式的产业技术进步才行。

　　所以，对后面的反弹，我们还是以高位震荡的反弹对待。

　　具体交易方法是分批低吸，千万别追高。至于真正的全面牛市，一定要等这个高位筹码消化完。

　　最后祝大家周一开盘大吉！