格兰：再次震荡！A股到底怎么走？！

lameihua

　　仍然是的最近美联储事儿挺多。

　　不仅在降息概率上来回拉抽屉，昨晚又曝出掌门人更迭的消息。

　　根据外媒消息，川普正策划下一任美联储主席的权力更迭，最早在圣诞节前，直接提名下一任美联储主席。

　　按理说，老鲍法定任期要到明年5月份才正式结束，为什么要提前半年启动换人呢？

　　最根本的原因，是川普得救市。

　　现在老美经济数据一团糟，政府停摆导致10月份的通胀和就业报告延迟，美联储的降息又不坚定，这让市场很受伤，川普又特别急着救市，既然降息扭扭捏捏，不如找一个新的参考。

　　在圣诞节前公布新主席人选，实际上就是制造了一个影子主席。

　　市场会立刻掉头，去关注继任者在想什么，说什么。

　　川普想的很明白，既然短期换不了，那就可以把鲍威尔架成光杆司令。

　　即便鲍威尔不听话，那就削弱他的观点的影响。

　　那么问题来了，谁来接呢？

　　大家都在传是凯文·哈塞特。

　　这个人作为NEC白宫国家经济委员会主任，他不仅是川普经济议程的核心架构师之一，更是总统在经济事务上最信任的顾问。

　　哈塞特的逻辑非常简单，就是必须马上降，非常符合川普的胃口。更狠的是，这老哥甚至喊出要对美联储清理门户。

　　现在美联储里养着几百个终身制的经济学博士，绝大多数都在坚守传统货币理论。

　　哈塞特想把这些人都换掉，换上一批听话的、愿意配合政府印钱的人。

　　照这个思路看，如果他真的上台，那么美联储的独立性，基本就只剩个空壳了。

　　这对于流动性来说，肯定是件好事情，不管是全球股市，还是黄金、白银、有色金属会有表现。

　　回到市场，地产有不少关注。

　　简单聊一点观点。

　　参照国际大周期调整的经验，房屋成交量通常会比正常时候下跌30%到40%。

　　从现在的楼市数据看，我们已经达到这个区间了。

　　这意味着，当前想卖房的人里，有至少三成人开始选择观望，或者打消了继续往外卖的想法。即便成交量再往下走，也不会走太深，大概率未来一两年，成交量就能见底。

　　实际上，现在最核心的问题，在于买房到底划不划算。

　　这里面最关键的，房贷利率和租金回报的关系。

　　现在新发的房贷利率大概在3.07%左右，但如果把房子买来租出去，一线城市的回报率中位数也就1.6%到1.8%，二线城市还稍微好点，能做到2%出头。

　　这就代表，贷款买房给银行的利息，要高于把房子租出去带来的租金收益。

　　简单讲，买房子不划算。

　　这之间差额100到120个基点。

　　只要这个倒挂还在，除非刚需，否则理性人都觉得租房比买房香。

　　为什么香港房市率先回归？

　　前两年香港的楼市表现也不好，但最近半年止跌回升了，原因其实很简单。

　　最根本的原因就是房贷利率降到3%左右，而租金回报率涨到了3.5%。

　　贷款利息低于租金，有利可图，自然就见底了。

　　按照这个经验看，如果我们的贴息政策可以落地，弥补掉那100多个基点的倒挂，楼市就彻底盘活了。

　　所以，关注贴息政策来不来，就是房市能不能见底的最重要标志。

　　市场里很多人都在说人口问题，觉得以后房子没人买了，这是典型的逻辑错误。

　　从美国、日本、英国、德国等七个国家和地区的历史经验看，在中短期内，人口绝对不是房价的唯一决定因素。

　　我在伦敦、东京、纽约都生活过，这仨地儿的房价就个人口没什么关系。

　　有些国家人口结构比我们还差，但房价依然能止跌回稳。

　　最核心的原因，就是靠大规模的放水、降利率和减少土地供应。

　　说白了，在5-10年的维度上，货币和政策的力量远比人口结构更直接。看清楚这一层，对于大城市而言，未来房地产的主要逻辑也就很清晰了，从老小区换更好的第四代住宅。

　　只要贴息政策来，我觉得房市企稳的概率很大，否则，就还得再等等。

　　最后说两句大盘。

　　连续三天，市场上午涨的好，下午开始跳水，搞得同学们把那句别傻站着都当成口头禅了。

　　这说明市场里的分歧，已经大到了一个非常极端的状态。

　　现在市场里的几个比较明显的成长板块，对老美那边的消息非常敏感。

　　不管是达链还是谷链，核心逻辑其实没变，景气度都在。

　　只不过是估值不算很低，成交量又在往下走，资金一边想拿收益，一边又怕挨打。

　　我们还是保持昨天的思路，明天可能还有一个回踩，但不必恐慌，又是一个低吸的好机会。