徐倬迅：暴跌前，我只做了三件事

lameihua

　　复盘上周行情

　　我先带着大家复盘一下上周行情，并给大家展示一下我过去一周的应对措施，讲讲我在暴跌前做了哪三件事，或许你会对当下的时局有更清晰的判断理解。

　　周二的时候，一开盘我就觉得形势不对了，前期热点全部熄火，短线已经没法做了。于是我做了第一件事，一开盘就把全部的短线打野仓位扔光，保留本次打野的胜利果实，先观望一下再说。

　　接下来，我做了第二件事，我把所有的仓位都切换为老登股，毕竟老登股之前没怎么涨，泡沫不大，也相对比较抗跌，完全切换到防御组合。

　　周二中午的时候，当时我感觉盘面已经很难看了，短线熄火+前期热点破位+情绪进入负循环，种种迹象表明这里是存在一定全线下跌风险的。于是，我又做了第三件事，我开了一些看跌期权，保护一下我持有的股票多头。虽然我当时全是老登股，但我怀疑这个局面是有可能带崩老登股的。在我用期权对冲了一部分股票多头仓位后，对冲后的净仓位来到85%。

　　周三的时候，我进一步增加了期权对冲，把对冲后的总仓位降低到七成左右。大家可能都知道主升浪以来我都是满仓的，而这次我的净仓位已经来到七成，这已经是我本轮主升浪以来的最低仓位。我用来对冲的期权合约是明年1月中旬到期的，本质上是我怀疑这里存在一段短期调整，所以用期权的方式收缩一下仓位，并锁定一些利润。

　　周三晚上，我发了一篇关于海龟交易法则的存稿，当然那篇内容太深了大家都没看明白，阅读数据也不太好。其实那篇有一个隐藏的细节，如果按照海龟交易法则的两倍反向真实波动率（2N信号）的离场信号来看，其实周三就是海龟趋势交易法则的离场位置，不过我估计没有人会自己算这个离场信号。后面评论区里面，有几位小伙伴问我是不是去旅游了，我也给大家同步了我当前大约是对冲后的七成净仓位。

　　而到了周五的时候，我最担心的事情发生了，周四夜间英伟达美股高开低走，AI情绪有所退潮，外盘压力较大。而A股正处于市场情绪的空档期，场外资金的进场速度变慢了，这个位置下方并没有足够承接盘，加上头部资金的抢跑，最终市场彻底跌下来。

　　全周上证指数跌3.9%、沪深300跌3.77%、中证500跌5.78%、中证1000跌5.8%、中证2000跌6.78%。基本上盘子越小，受到本次流动性退潮的影响越大。

　　从本周的资金流上看，本周ETF净流入226亿，融资净买入4亿，重大股东净减持71亿，超大单净流出2134亿，南向净买入380亿，IPO融资42亿元，定增30亿。

　　本周代表长线配置资金的ETF依然在中等规模买入，而代表短期情绪资金融资盘已经停止买入，其他的IPO、定增、减持整体还在可接受的范围内。而超大单出现了本轮单周最大规模流出，全周超大单净流出2134亿元，头部资金抢跑式卖出，最终把盘面带了下来。

　　总结来说，前期热点熄火+融资盘停滞+头部资金本轮最大规模抢跑，加上下方也没啥承接盘，本周市场也因此大跌。

　　短期中期长期

　　看了这么多，大家肯定想得到相对明确的看法和观点。

　　我个人认为，当下的市场，短期层面大势已去。

　　首先，前期热点科技股都已经破位，进入下降通道，很难有起色。

　　其次，新的热点不足以支撑人气，加上特停，市场短线情绪呈现空档期，短期情绪很难好起来。

　　再次，上方圆顶已经构成，大部分指数呈现出难看的双头形态，大部分指数都已经跌破了中期均线。

　　最后，机构为了保排名，基本上选择落袋为安休息了，头部资金都想着减仓明年再来。明年年初的时候，因为已经是新一年的业绩排名考核，有希望重新开始风格分化。

　　而中长期层面，我认为还是可以看看的，主要有以下四点原因：

　　1、A股当前的外部环境抽血压力不大，当前的IPO、定增、减持这些抽血泵处于还能接受的范围。

　　2、前期热点的调整已经较深，部分热点已经来到长期支撑位附近，有企稳撑住的可能性。

　　3、2021年那种结构牛市也是在高位震荡了一年才下来，就算要减仓，后面也有更好的机会。

　　4、当前资金流只是停止流入，但并没有恶化到流出的状态。场内还是有资金的，资金还在场内就还有机会。

　　总结来说，当前的短期层面依然存在一定的利空，但中长期层面我依然看好，认为这是只是一次短期调整。

　　回调

　　即使在牛市进程中，有回调也是很正常的，涨多了肯定是要回调一下，有上涨有跌才算健康。

　　但每个人都会高估自己对回调的承受力，很多人认为自己能承受40%的回调，但实际上跌了10%就迷茫了，跌到20%开始骂娘了，跌了30%的时候就在犹豫是否需要割肉了，等真的跌到40%的时候已经割肉并看空了。

　　大部分人在回调刚开始的时候都是不愿意止盈的，如果跌破自己成本线就会更加犹豫，届时更加不愿意止损了。可真到大幅度回调的时候，他们反而已经扛不住割肉了，甚至开始加入看空大军，即使这个股票涨回来后他们也会持怀疑态度。

　　这种交易行为实际上就是完全做反了，在刚确认回调的情况下不愿意离场，反而在底部把带血的筹码让出来。希望大家千万不要这样，要么在上方减仓的时候就果断一些，要么在下方的时候坚持住。

　　现在的大部分科技股距离10月初的最高点基本都是20%-30%的跌幅，但我观察到很多读者已经有点扛不住了，但这个情绪并没有来到市场冰点。现在最多就是大家有些难受，再往后可能是骂声一片，再往后大家骂都不想骂了。而等到大家情绪已经转为漠然麻木的时候，市场差不多就短期见底了，因为全部能够卖的资金都已经离场了。

　　真正的底部，往往出现在所有人都不舒服的时候。接下来的行情，大家要做好心理准备。

　　支撑位

　　本次主升浪以来，在3800点左右的位置就已经进行了持续3个月的震荡上涨。且3800点的位置市场的博弈和换手是较为充分，周五跌过之后，已经来到3834点了，已经来到了密集换手区。

　　A股九月份以来的最低点为3732点，在这个密集换手区的下沿肯定是存在一定的中长期支撑位的，我个人初步计划是来到这个支撑位附近时就把手上的看跌期权平仓。不需要特别精确，靠近这个支撑位时就会尝试平仓相信一次大A。

　　其实A股历史上只有三次来到3731点以上，从技术分析的角度，上一轮震荡区间的上沿往往会成为新一轮趋势的开始，这其中存在对立与统一的关系。本周跌完之后，市场风险已经被较大程度释放，只需要等待市场逐步企稳即可。

　　应对与计划

　　再给大家回顾一下我本周暴跌前干的三件事。

　　1、周二早盘卖光全部短线仓位。

　　2、完全切换到抗跌防御性质的老登股。

　　3、开了一些看跌期权保护多头持仓，最终期权对冲后的净仓位来到七成。

　　因为我手上纯粹是一些老登股，老登股前期没怎么涨，跌起来也不会太深，没有太大卖的必要，于是我选择了用期权保护，期权保护后的净仓位来到了七成仓，已经降低到了本轮主升浪以来的最低仓位。

　　我这边先就七成仓位等待市场调整到位了。等到极致的缩量后，没有人继续卖出的情况下，市场会有希望撑住，届时我会在那个把期权的对冲平掉，把净仓位恢复到满仓状态，市场也有希望在支撑位成功企稳。

　　目前我初步计划是在靠近3740的支撑位置尝试把期权头寸先平仓，让自己恢复到满仓状态，试试大A能否在这个密集换手区的下沿撑住。如果撑住了，对市场情绪的伤害就不算太大。