格兰：传奇落幕！A股有新主线了？！

lameihua

　　先看个今天市场里讨论最多的话题，巴菲特老爷子用一封感恩节的信，告诉所有人，他正式谢幕了。

　　这事儿并不突然。

　　在半年前的股东大会上，老爷子就已经宣布年底卸任CEO的决定。

　　所以这封信，更像是老爷子给大家上的最后一堂公开课。

　　信件开篇，巴菲特就借用了一个英国短语I'm 'going quiet，我将走向沉寂。

　　正式告知大家，自己不再撰写伯克希尔的年度报告，也不会在股东大会上滔滔不绝。

　　这意味着，从明年开始，撰写股东信和主持股东大会的责任，将完全交给继任者阿贝尔。

　　令人意想不到的是，这封信与过去60年完全不同，几乎没有谈论市场、货币、股票和投资组合，更像是一份高度个人化、充满哲学反思的备忘录。

　　谈的不是投资，而是人生。

　　信中流传最广的一句话是，伟大并非源于积累巨额财富、获取大量曝光或在政府中掌握巨大权力。当你以成千上万种方式帮助他人时，你就在帮助这个世界。

　　这封信，为一个横跨60年的投资传奇画上了句点。

　　纵观巴菲特60年的投资，我们看到了他从导师格雷厄姆的烟蒂型投资，演变为芒格影响下的以合理的价格买入优质的企业。

　　这些核心原则，是理性的资本配置、极度的耐心，以及不受市场情绪干扰的长期主义。

　　因为这些，才最终有了伯克希尔19.8%的年化复合回报率。

　　在过去几十年里，全球的投资者已经习惯将巴菲特的决定当做投资判断的依据。

　　投资者等待他的观点，分析他的每一次买卖。

　　现在，奥马哈神谕的时代结束，信徒们将成为独立的思考者，继续把价值投资运用到波谲云诡的资本市场中。

　　更有意思的，是伯克希尔的股价。

　　在5月3日的股东大会上，巴菲特突然宣布退休，随后，伯克希尔股价开始下跌，在标普500指数上涨11%的环境下，最多跌掉近15%。

　　这接近30%的价格差距，就是市场对巴菲特溢价的修正。

　　反而是现在，老爷子真的谢幕了，市场反而没有什么太大反应。

　　也许，这就是巴菲特教给大家最后的一节课，预期管理永远走在股价前面。

　　回到市场，今天科技板块全线调整，继续缩圈。

　　热点从算力转向电力。

　　表现在盘面上，能源大于存储大于AI。

　　消息方面，发改委、能源局发布《关于促进新能源消纳和调控的指导意见》。

　　为我们庞大的新能源未来，全面重构电力系统的蓝图。

　　什么意思呢？

　　过去十年，我们的主题是重投资。核心是谁能建得更多、更快。

　　这就导致光伏和风电的装机规模一路猛增。

　　同时也带来一个新问题。

　　电建得太多，电网消化不了，系统性的适应性鸿沟出现了。

　　电网在风光大发的白天和没风没光的晚上，承受的压力已经到了临界点。

　　这份新文件，标志着我们的新能源发展，要进行决定性转折。

　　正式进入重运营的下半场。

　　新文件最根本的动力，是为了支撑刚提出的2035年新国家自主贡献NDC目标，风光总装机要达到36亿千瓦以上。

　　相当于在2022年12亿千瓦的基础上，再翻三倍。

　　所以我们看到，今天市场中，光伏设备涨幅排在所有板块之首。

　　要管理这么庞大的一个系统，靠原来的粗放增长模式，肯定行不通。

　　因此新政策推出了从规划到建设，从并网到消纳的全周期监测预警。

　　说白了，就是上面要盯着项目从头到尾的整个生命周期。

　　文件里有句话很关键：新能源利用率显著下滑或未完成利用率目标的地区要科学论证新能源新增并网规模。

　　翻译过来就是，如果一个地方只管建，但发出来的电用不掉，那对不起，再想上新项目，批文就拿不到了。

　　这实质上是把建设许可和消纳表现直接挂钩。

　　迫使地方在批准更多风光项目之前，必须先投钱把电网、储能这些配套资源搞好。

　　建了不管的时代，结束了。

　　除了发电外，最关键的，是储能。

　　政策明确要大力推进新型储能，但最有意思的是，文件中特意逐项列出了液流电池、压缩空气储能、重力储能这些非锂技术。

　　这是一个极其刻意的产业政策信号。

　　因为现在占绝对主导的锂电池，经济性主要在1到4小时的日内充放。

　　但我们未来面临的更大挑战是跨日、跨周、甚至跨季节的调节。

　　那么这些长时储能技术，就会重新走一遍当年光伏和锂电的老路，技术突破，快速降本，最终实现规模化。

　　从现在的储能装机来看，装机非常快，尤其是独立储能，已经占到新增装机一半以上。

　　核心的驱动原因，在于赚钱逻辑。

　　过去建储能是被动建设，很多地方只是为了赚点政府补贴。

　　但是这种补贴的不确定性很高，如果真指望这个回本，回报周期一般都需要十年以上，大家都是硬着头皮被推着干。

　　以后储能将和火电、水电等所有资产在同一个池子里，靠自己能提供的容量支撑去拿钱，是个市场化的模式。

　　储能需求的爆发，直接拉动了下游电池材料。

　　目前96%的储能都用锂离子电池，这带动了磷酸铁锂、电解液等材料的需求。

　　现在再回过头品味周日文章点到的储能、化工、光伏，应该又有新的体会了。

　　很多同学对现在的电力板块逻辑分得不是很清楚，尤其是老美那边，把关注重心又重新放到了电力基建上。

　　为了让同学们全面了解电力板块的交易逻辑和具体分类，我特意准备了一份关于行业的内部PPT，将2026年电力的投资价值链路梳理得很清楚，内容全面，写得很好，能够帮助大家更深入理解。

　　私信发送“助理”，不用花钱，他会免费发给你。

　　已经添加过助理的同学就不必反复添加了，直接翻看历史消息就能看到。

　　最后说两句大盘。

　　最近市场给人的感觉很割裂。

　　一边是双创指数高位震荡。

　　小登股的逻辑市场不认了，故事讲的再好，没有资金接力，上涨显得比较吃力。

　　一边是大盘靠着老登股强撑。

　　但这又不是资金在走避险逻辑，更像是正常的轮动，找个低位板块拉一波。

　　至于为什么说资金不是在避险，原因很简单，因为很多票分红率看着很高，但水分也大。

　　比如一些能源股，年中分红不错，股息率算下来在6%以上。

　　但到了年底，把中报和年报合起来一算，再把明年分红一调整，股息率可能一下就掉到4%以下。

　　小登调整，老登又涨不明白，市场就显得很别扭。

　　资金们没有办法，又回到炒小炒妖的节奏，马字辈就没头没脑的火起来了。

　　在这样市场里，抓不住节奏就会非常被动，不输指数，但会亏股价。

　　牛市不会轻易结束，只是到了修正阶段。科技主线也是如此，只是到了轮动阶段。

　　杠铃策略，左手红利、右手科技轮动，是当前行情的最优解。