格兰：牲产队：大事件不断！A股明天怎么办？！

lameihua

　　先说个大事，我们明天确定和川普见面了。

　　实话实讲，这次的见面来之不易。

　　自川普在2025年1月20日就任第47任美国总统至今，只与我们进行过3次通话。

　　更多时候在关税问题上见招拆招。

　　从外媒的报道来看，我们的状态是非常自信的，通过强硬反制，为自己挣得了现在来之不易的局势。

　　在会面前，我们已经通过马来西亚的会谈，与老美达成了初步共识。

　　这次最大的亮点、无疑是芬太尼关税可能会被减半。

　　对于出口型企业，这是重磅的利好。

　　我在27号的文章中，明确为大家预判了这一点：

　　事实证明，双方谈判结果，与我的判断一致。

　　值得注意的是，表面上你好我好大家好，可我们和老美，都没有在根本性的长期目标上妥协。

　　老美没有放弃科技遏制我们的战略，我们也没有停止挑战他们主导的经济模式。

　　也就是说，这次见面的最终结果，就是双方领导人见面，缓和一下情绪，找个台阶，把最狠的牌收回去。

　　在激烈竞争的同时，有选择地进行合作。

　　我们和老美的关系，也会随之进入到管控下对峙的新模式。

　　短期来看，这场休战协议本质上是对近期过热的对抗情绪降温。

　　通过釜山见面，为双方关系设定了一个托底机制，避免局势失控。

　　长期来看，我们和对面都在寻找减少对对方关键领域依赖的方法。

　　这就意味着，全球技术生态系统将长期分化。

　　在这种前提下，我们以后可能会较为频繁地看到，紧张的竞争与战术性降温交替出现。

　　这就更需要我们的市场表现出足够的韧性，不能总是“一顿操作猛如虎，涨跌全都看川普”。

　　另一个比较吸引眼球的，是英伟达昨天的GTC大会。

　　我看完老黄整场演讲后，只有一个念头，信息量太大了。

　　完全颠覆对AI的认知。

　　在老黄眼里，AI并不是大家平时用来搜索、聊天的工具，而是劳动力。

　　我们可以算一下，整个IT工具行业的市场，大概是1万亿美元左右，说实话，体量不小。

　　但是如果和全球经济，也就是所有工作和劳动力加起来，显然是小巫见大巫。

　　AI第一次让技术，进入到这个超过百万亿美元的市场，让驾驶汽车的AI司机、写代码的AI程序员能直接去工作。

　　这个性质上的改变，赋予了AI更大的想象空间。同时，也变成了英伟达能够疯狂增长的金钥匙。

　　既然AI是劳动力，那么它就需要有工厂生产。

　　可是，这个工厂并不是大厂们在疯狂卷的数据中心，是能够以最快速度、最低成本，生产出有价值的智能AI工厂。

　　这个需求正在被两个指数级增长同时引爆：

　　一个是AI本身变得越来越聪明。

　　从预训练、后训练再到现在的思考，类似于我们上学前班、学习技能再到能够独当一面。现在，AI每时每刻都在思考，这个计算量是十分惊人的。

　　另一个是AI的商业飞轮转起来了。

　　大模型越智能，使用的人就会越多。用的人越多，就越有可能为它付费。付费越多，大模型就会产生利润，从而再把利润投入到购买更多算力，把模型训练得更聪明。

　　听起来是不是挺爽的？

　　可问题是，算力需求正指数级增长，但摩尔定律早就死了，晶体管性能和功耗提升已经放缓。

　　怎么办？

　　英伟达的解决方法是，Extreme Co-design极度协同设计。

　　简单说，靠单点优化芯片的时代结束了。

　　想要设计一个超级芯片，然后指望它能带动大模型或软件跑得多快，是不现实的。

　　所以英伟达选择把芯片、系统、网络、软件、AI模型架构等所有东西全部放在一起，从头开始同时设计。

　　这就代表，英伟达不再是一家卖GPU的公司，它在卖整台AI工厂的机架。

　　带着这个思路，我们再反过头看看Blackwell，就有不一样的感触了。

　　当初这个由72个GPU，通过高速NVLink连接起来的单机架超级计算机，用的正是AI工厂的原理。

　　而且，Blackwell最令人感叹的，不是性能比H200高十倍，是在当今世界上，它是生产Token成本最低的机器。

　　这才是资本们愿意花大价钱疯抢的真正理由。

　　因为Blackwell能让AI良性循环下去，大家都算得清经济账。

　　更让人吃惊的是，Blackwell刚刚开始交付，老黄就掏出了由第三代NVLink 72机架，完全无缆、100%液冷组成的下一代产品，Vera Rubin。

　　一年一迭代，这种极致的迭代速度，确实把不少业内竞争者越甩越远。

　　特别要注意的是，老黄为了满足川普制造业回流的要求，明确说了Blackwell和未来的AI工厂，将在美国亚利桑那州、印第安纳州、德克萨斯州等地全面生产。

　　从这里我们也能看出，老美的经济重心，正在毫无保留地向AI倾斜。

　　价值68万亿美元的美股，有30万亿美元是靠着AI相关撑起来的。

　　这是个非常重要的信号，因为这些资金，正在成为当下美元信用新的基础。

　　另外在金融、加密货币等市场，老美同样在与AI联系。

　　这样一来，老美用AI串起了美股、美元、美债和加密资产，构建了一个完整的闭环，用新的逻辑在重新锚定美元。

　　并且这个链条，还在因为老美几家顶级AI公司之间的互相投喂，一路上涨。

　　他们之间互相买货、租赁、投资，靠着左脚踩右脚硬是带着美股走上天际。

　　这个方式能一直持续下去吗？

　　我们不知道。

　　但这个方式对我们AI发展的影响，实在是太大了。

　　在我看来，这个模式什么时候结束，并不取决于它自己，更在于老美在AI产业链上，领先我们多彻底。

　　看清这个形势，我们就该清楚，我们在重要会议上说的发展科技、发展新质生产力，并不是随便讲讲。

　　我们的优势在于工业，想要赢下与老美的博弈，最简单、最直接的方法，就是用工业力量冲击老美的AI繁荣。

　　只要美股市值缩水，加密资产高位波动，那么他们美元和美债的信用根基，就会更加不稳。

　　作为A股市场的投资者，我们的投资逻辑，不能总跟在老美后面，做些美股映射，给美国企业做做配套，赚个辛苦钱。

　　未来这场较量，需要我们保持高维度思考，国产算力，依旧是重要的主线之一。

　　最后再说两句大盘。

　　指数轻松突破4000点，可是赚钱效应一般。

　　2672只上涨，2621只走低，几乎是一半一半。

　　昨天不少同学给我留言，说指数4000点了，自己的账户还没有赚到钱，情绪很低落。

　　这是市场中比较普遍的现象。

　　从这张图可以看出来，基金在代表科技的TMT方向，仓位已经达到39.85%，创下历史新高。

　　回顾历史，基金抱团行情，仓位维持在30%以上，很难维持比较长的时间。

　　现在接近40%，时间还维持了13个季度，可以说相当极致了。

　　在这种投资环境下，科技股的阶段性保护尤为明显。

　　这里隐含着一个因素，是当前市场的交易额，并没有想象的那么充足，即便是热门板块，也有主动缩圈的风险。

　　第二目标位已到，之后需要走一步看一步。

　　仓位上，对于既有持仓，有利润的可以在做好风控的前提下继续持股，享受中美缓和后的情绪转暖，

　　但是如果要新开仓、在选股上，我们还是要尽量选择估值较低、有业绩支撑的龙头企业，避免上头。