王海滨：漫长的猪周期

lameihua

　　漫长的猪周期

　　在生猪期货上平台前，我们就研究猪周期，还要叠加禽类周期，主要是为了研究豆粕和玉米的需求周期。

　　二十年前的养殖业遵循三年猪周期。

　　赚一年，平一年，亏一年。

　　只要赚的那年超过亏损年，算算资金成本，赚就够了。

　　但是彼时是散户养殖占主导的时候，后来大型养殖场入市，再后来超级垂直养殖公司入市。

　　后者是从饲料、养殖到屠宰的全产业链运营，饲料亏、养殖亏，屠宰后卖冷鲜肉还能赚钱。

　　这样就把猪周期拉到五年。

　　为何是这样呢？

　　能繁母猪孕育仔猪四个月并一个月断奶五个月，仔猪育肥出栏五个月，农村散户有时候粗放一点，六个月出栏，这就是11个月。

　　碰到猪肉低价亏损年，散户去栏减少仔猪，再传导能繁母猪减栏，这就一到二年，由于乌合之众的散户行为趋同，会形成一致性，突然间市场上存栏就不足，猪肉价格猛涨。

　　但是养殖大企业时代，拼的是资金实力。

　　一到存栏过剩，价格下行，各巨头就开始拼资金了，你亏几十亿，我亏上百亿，实在不行就增发，都是上市公司了。

　　几大寡头就是要拼的中型养殖户完蛋清场。

　　问题在于中型养殖户一批批死，新的头铁还在往里进，媒体自媒体都在赞扬养殖户又赚钱了，或者赚补贴了。

　　寡头们还得对抗地方政府的国家资本（补贴）。

　　猪肉价格就开启漫长的下跌过程，巨头们死活都不肯减栏。

　　又由于玉米与豆粕价格一路下滑，帮助养殖企业减少成本，等于大家又可以多耗些时间了。

　　然而消费紧缩趋势↓，猪肉的消费实际上增量很少，猪肉价格也就缺少刺激了。

　　猪肉价格暴涨，在过去的十年里，一次是非洲猪瘟传播，一次是大流行堵塞物流。

　　现在如果要猪肉暴涨，要么出现供给侧改革，从养殖端强制减栏，要么出现饲料与能源价格暴涨，迫使养殖业成本提升，导致亏损扩大，破产者出局。

　　这个终点必定回来到，就是不知道是不是明年了。

　　目前所有的肉类消费板块，我都不敢碰。