格兰：周一，开盘必读！

lameihua

　　又到了开盘必读时间。

　　大家都感觉到了，现在的A股市场交易难度越来越大。

　　指数只差50点就达到我们的第二目标4000点了，这段时间板块轮动速度非常快，只要当天追涨，第二天大概率被套。

　　再加上近期重要会议、贸易谈判、老美政府停摆、美联储利率决策、国际地缘变化等众多因素综合影响，使得交易难度又上了一个台阶。

　　后面的A股市场该如何应对呢？今天聊清楚。

　　老规矩，先从宏观开始。

　　现在市场最关心的事，肯定是我们和老美在马来西亚的会谈。

　　昨天文章我分析过，要注意公开信息。

　　从第一天的公开消息看，比预期要好。

　　经过5个半小时磋商，老美那边发言人第一时间出来说，非常有建设性。并确认第二天上午继续聊。

　　这个信号是做给市场和美国国内看的，潜台词是，稳住了。

　　川普在这个时候也来添油加醋。

　　说很有可能达成一项非常全面的协议，希望通过暂停对我们征收更高关税的方式，换取我们购买大豆、打击芬太尼，并取消对稀土出口的限制。

　　显然，川普的发言，仍然是在做预期管理。

　　建设性这个词，在外交用语中，本来就是个常用的缓冲语。

　　听起来很积极，但既不代表结果，也不代表进度，更多的是在为下一场谈判创造空间。

　　所以川普的讲话，已经表现出他很希望在大豆、芬太尼、稀土等问题上，快点和我们达成共识。

　　甚至有点着急的意思在里面。

　　我们这边什么态度呢？

　　看看李部长最新的讲话就知道了。

　　经过一天多的非常紧张的讨论，中美双方就有关议题建设性地探讨了一些妥善处理双方关注的方案，形成了初步共识。下一步各自将会履行内部报批程序。

　　言下之意是文本框架基本形成，虽然还存在没有定下来的条款，但整体上已经可以向上交差了。

　　换句话说，技术问题没什么可谈的了，后面的重点，是双方政治层面的博弈。

　　对于A股和港股来说，现在中美关系的雷，暂时拆了一半。

　　双方都在为下周的APEC峰会做铺垫。

　　预计下周初的市场情绪会偏暖。

　　市场会从规避风险切换到风险偏好回升的窗口期。

　　除此之外，资金层面上也有好消息。

　　下周美联储即将召开10月议息会议，现在正处于静默期。

　　这个时候，号称美联储传声筒的Nick发文了。

　　文章第一句话，几乎可以得出下周必然降息的结论。

　　从Nick的表述来看，语气非常坚定，这与他之前严谨的表达方式出入很大。

　　那么，我们有理由相信，他应该从内部渠道，得到了美联储高层没有人强烈反对降息的信息。

　　为什么美联储官员没有分歧了呢？

　　原因是最新一期的CPI数据，有点出乎意料。

　　从数据来看，CPI环比只涨了0.31%，低于预期的0.4%。更关键的核心CPI只环比增长0.227%，也明显低于预期的0.3%。

　　表面来看，通胀数据弱于预期，是个好消息，可拆开分析就会发现，里面有问题。

　　因为拉低通胀的，是OER自住房折算租金。

　　简单说，就是把自己住在自己家，也折算成一项居住成本。

　　而且这部分在CPI的占比又很大，有26%，这就导致光是OER这一项，就拉低了CPI0.065%，占整个0.09%的72%。

　　这显然是不正常的。

　　而且这种突如其来的大跌，在历史上也很难找出合理的解释，老美那边更偏向于把它定义为一个单月的数据异常。

　　指望它持续下行是不现实的。

　　而且，老美现在还有个棘手的问题，就是政府还在停摆。

　　这份迟来的9月CPI数据，还是BLS劳工统计局的人都被拉去强制休假后，在计算法定的社保福利调整时，才被紧急召回。

　　白宫甚至放话说，10月的CPI数据，可能发不出来。

　　如果真是这样，那这将是美国CPI数据有史以来第一次断点。

　　那么，三季度的GDP数据，我们大概率也是看不到的。

　　对于美联储来说，无异于要摸黑做决策。

　　在数据黑洞和经济放缓的作用下，美联储本轮降息几乎是板上钉钉的。

　　不仅如此，12月的降息预期，也被计价了。

　　这对于我们的港股市场来说，能好好喘一口气。

　　回到市场。

　　重要会议的十五五规划，把经济转型的路子理顺了。

　　以前大家都知道大方向是什么，要科技、要消费。

　　但具体做起来，刺激效果并不好，还积攒下不少问题。

　　这次规划，把路径拆解清楚了，

　　对外，要从跟跑变领跑，帮助出海企业提升合理盈利能力，有能力向海外挺价，体系出海，争夺话语权。

　　对内，靠优化资源配置来疏通内循环，搞统一大市场。用科技立国，提升全要素生产率。

　　那么，对于A股市场来说，题目就变得简单了，还是要靠科技成长板块引领接下来的行情。

　　一方面是到明年开春前，海外AI资本开支依然向上，国内AI产业趋势也在不断进步，大概率会有比较多的催化。

　　另一方面是科技成长股的赚钱效应从9月初开始收缩，经过两个月的调整，已经接近尾声。性价比基本修复到位了。

　　回顾历史，每个五年规划年，我们都可以找到政策布局和产业趋势共振的最强方向。

　　从现在一直到明年春天，主线是科技，其他都是辅线。

　　想要抓住结构性机会，不仅要看政策和产业趋势能不能踩到一个点上。

　　比如除了AI和半导体，创新药的调整比较到位，可能又到了出买点的时刻了。

　　最后，祝大家周一开盘大吉！