格兰：突发暴雷！当下A股怎么做？！

lameihua

　　今天的A股市场，有点惨。

　　如果说昨天还是连滚带爬，那今天就是丢盔弃甲。

　　在昨天的文章里，我说过这么一句话，上涨往往不持续，但下跌却不需要什么原因。

　　如果非要给今天的下跌找个理由，最大的变化在于，老美那边有两个区域银行，暴雷了。

　　实际上，暴雷的说法并不准确，应该说这两家银行被人骗了。

　　先是一家叫Zions Bancorp 的区域性银行，突然发了个公告。

　　说它旗下有个叫加州银行信托的公司，借了6000万美元给几个投资基金。

　　这些基金要钱时说得很好听，要拿这些钱去收购那些快违约的商业抵押贷款。

　　我们可以简单地理解成，银行把储户的钱借给小贷公司，然后小贷公司去买不良资产，赚了钱大家分。

　　乍一听是个挺好的买卖。

　　可问题是，这些作为抵押品的房产、票据、早就被偷偷转移到别的地方了。

　　银行把钱借出去，手里没有任何抵押物，很容易肉包子打狗。

　　所以这6000万美元的贷款，直接计提了5000万美元的坏账，认栽了。

　　紧接着，一家叫Western Alliance的银行也被爆出，放出了差不多一亿美元的贷款，也快收不回来了。

　　最让市场害怕的，是小摩CEO戴蒙，抛出蟑螂论，原话是这么说的：when you see one cockroach, there's probably more.

　　翻译过来就是，当你看见一只蟑螂的时候，你家里已经有蟑螂窝了。

　　华尔街大佬亲自提示风险，这下就把紧张情绪调动起来了。

　　自从2023年硅谷银行那波倒闭潮之后，整个市场对美国中小型区域银行一直不太信任，总觉得这些银行内部风控是有问题的。

　　虽然在美联储的帮助下，美国银行业开始稳定，至少看起来风平浪静，可这次显然又拨动了市场的脆弱神经。

　　已经有人把这次的事件和2024年硅谷的事联系在一起了。

　　想得更远的，甚至已经联想到了2008年雷曼兄弟倒下引发的金融危机。

　　好了，故事讲到这里，对于今天市场下跌的理由，就说的差不多了。

　　后面的问题是，真的这么悲观吗？

　　答案是不会。

　　因为问题根源有明显区别。

　　2023年那次，是美联储加息太猛了，导致美国的银行手里底层资产，债券亏得一塌糊涂。

　　储户们怕银行手里钱越来越少，怕银行倒闭，开始疯狂取钱，银行顶不住那么多人挤兑，就倒了。

　　后来美联储搞了个紧急救助，允许银行用亏损债券的面值去换现金，一下就把市场稳住了。

　　这是典型的流动性问题。

　　现在这两家银行，问题出在贷款方面，被客户骗了，钱回不来了。

　　这是贷款质量问题。

　　即便是出现损失，也不会伤筋动骨，还不上储户的钱，毕竟巴塞尔协议管着呢，对资产负债率是有硬性要求的。

　　所以，我的判断是，现在还不至于出现系统性的金融风险。

　　只要不发生大规模存款出逃，不出现挤兑，就不具备系统性和传染性。

　　担心基本面变差的同学们，可以放心了。

　　那为什么A股市场还跌成这样呢？

　　最大的问题是情绪。

　　中美贸易摩擦仍在继续，双方在见面前还在不断给自己变牌出来，争取更多谈判筹码。

　　这种不确定性是投资最讨厌的东西。

　　市场滞涨后，对AI的质疑也开始有了矛头，到底有多少公司能真正靠AI赚钱？现在高得离谱的估值还能不能持续？

　　当这类问题越来越多，一致做多的乐观情绪则开始松动。

　　最终导致的结果就是，市场已经不需要再理性、认真地分析什么了，直接进入应激模式。

　　只要有一丁点儿不好的消息，都被当作大利空，并且无限放大。

　　所以从老美那边到我们这里，整个的情绪传导路径是这样的：

　　美国地区银行传出消息，老美那边担心的是收紧信贷，导致市面上的钱变少。

　　对流动性的担忧，让投资者开始抛售股票类资产，美股加剧波动。

　　美股大幅波动后，恐惧情绪传递到更敏感的亚洲市场，并且被放大。

　　最终我们便看到，包括A股在内的整个亚太市场，几乎全军覆没。

　　从这个角度来看，当前市场的核心矛盾，并非基本面变差，只是情绪太脆弱，需要宣泄。

　　所有人都往出口涌，最终的结果只会是踩踏，讲道理是没用的。

　　散户们的心理，已经被这一周的行情折腾得够受了：

　　周一百点低开，本以为要崩盘，结果低开高走，收了一根大阳线；

　　周二看到前一天市场那么强，开盘继续做多，可惜冲高回落，收了中阴线；

　　周三原以为会继续下跌，结果又是低开高走，再来一根中阳；

　　周四上午还好好的，结果下午就开始个股跳水，收盘指数没什么变化，可个股普跌；

　　周五收关，又直接来了一个结结实实的大阴线。

　　130点的周振幅，实在是把大家折腾得够呛。

　　很多股民朋友，在这种反复拉扯的行情下，神一天鬼一天，都快精神分裂了。

　　我相信有人在这一周的行情中，节奏完全是错的。刚想卖，股价就涨了，觉得稳了要加仓，反手又被捶。

　　在这一次次折腾的过程中，成本反而越堆越高。

　　现在复盘回想整个一周的节奏，再回想直播的四字箴言和文章的提示，是不是有种豁然开朗的感觉呢？

　　在这个不允许唱空的时代，我觉得摸着良心跟大家讲这么明确的提示，是冒着极大风险的。

　　这是我作为老师，最诚挚的表达。

　　最关键的问题，现在还有没有可以参与的方向呢？

　　在我看来，科技仍然是核心主线，并不是说现在科技调整，以后就起不来了。

　　从短期配置来说，根据自己的风险偏好，找红利等板块避险，也是可取的。

　　但如果想在红利基础上，再加上一些成长引擎，那么自由现金流策略无疑是更好的选择。

　　很多人选红利，无非是看股息率到底给多少。

　　但是，这是会骗人的。

　　自由现金流策略，听着很专业，其实道理很简单，就是专门去挑那些家底厚、真有钱的优质公司。

　　市场通常叫它们现金奶牛。

　　这种公司不光能赚钱，手里攥着大把可以自由支配现金，值得长期信任，能帮助大家扛过市场的风风雨雨。

　　找出这种股票的难点，是要从上市公司里，翻财报、分析财务数据，属于专业能力比较强的脏活累活。

　　如果自己实在搞不定，也不用硬来。

　　可以直接看看自由现金流ETF（159201），是个既不费心还比较稳健的选择。

　　对于A股市场而言，现在更应该根据自己的风险偏好，做一定的配置。

　　如果风险偏好较低，可以多做一些避风港的方案，买些国债、红利之类的，少配太极端的科技。

　　留一些现金，市场信号更明确了再动手。

　　当然，在反弹的时候，红利不会反弹那么猛，只求个现在安稳。

　　如果风险偏好比较高，那就趁着下跌多捞点科技，涨上来再做降本。

　　毕竟调整结束之后，科技仍然是主线。

　　一定要管好自己的仓位，千万注意不要因为想抓低点，捞在半山腰。

　　如果有更专业的能力，还可以配一些期权或者期货的空头，给自己的仓位做一个保护。

　　周一，反弹可期。

　　但真正的避险周期结束的信号，需要越接近11月1日，才越容易出现。