马光远：万科董事长辞职，CEO刑拘，地产的冬天没结束

lameihua

　　万科董事长辛杰在失联23 天以后终于有了下落：根据万科发布的公告，辛杰因为个人原因辞去了万科和深铁的董事长。

　　我们现在不知道辛杰究竟因为什么原因辞职的，但是根据过去的经验，一个企业家如果在失联很长一段时间以后，因为个人原因辞职的话，一般意味着有事不小。

　　辛杰事实上是深铁的董事长，兼着万科的董事长。万科和深铁的关系很多人都知道。当年，野蛮人宝能要收购万科，王石等管理层坚决不同意。最后找了深铁这个白马王子。当年深铁是全国最赚钱的地铁，万科又被认为是中国房地产领域最好的房地产公司，这两个公司走到一起，大家觉得门当户对。

　　但是，中国房地产大周期的转换让房地产行业几乎团灭，双方的关系也进入到尴尬的周期。为了救万科，深圳地铁从过去最赚钱的地铁公司，现在转为巨亏。 2024年，深圳地铁亏损 300 多个亿，今年一季度又亏损几十个亿。

　　万科作为中国房地产领域曾经最优秀的学生，也没有逃过房地产大周期的风暴，销售暴跌，陷入债风险，到期的债务短期债务和公司全部债务加起来，远远多于销售额，远远多于他目前整个财务上的现金流。

　　万科的现金流现在800多个亿，但一年内需要偿还的债务超过1,000 多个亿，总债务超过4000多亿，深铁再有钱，这个窟窿确实像个黑洞。

　　辛杰是今年年初接任万科董事长的，从辛杰当然董事长，已经9 次给万科借钱，借钱的总数已经超过了250 亿。但在万科的销售暴跌的情况下，这点钱相对于债务黑洞，仍然捉襟见肘。

　　谁都知道，万科活下来的关键是自救，是销售反弹，是自己救自己。

　　但目前来看，整个房地产市场仍然处在调整之中。万科每年的销售额，距离当年巅峰时期剩下不到20% 了，销售额跌去80% 了。按照目前的销售额，再进行下去，万科很显然是无法逃出债务的黑洞。所以深铁不断的给他输血，输血的结果是什么？是并不能把他救起来。

　　历史无法假设，曾经是各自领域最好的公司的结合，在经济大周期的风暴下，今天居然走到了这个程度，假如当初深铁没有收购万科，起码，深铁自己的日子不会太差。

　　周期确实是残酷的，中国经济过去是一个单边上涨的长周期，长到所有人都忘记了春夏秋冬的更替，长到所有人都忘记了行业调整的风险。但是从这个过程中我们可以看出中国产业周期的这种变动，周期的这种残酷，我们经常说当大家都赚钱的时候，你好我好，大家都好，但是当周期往往下的时候，我们看到很多东西慢慢的就会暴露出来，当然我们不能说当年那个事有多错，我们现在是通过复盘，如果再给深铁一次选择，我想他不会去趟万科跟宝能的这场浑水。

　　最后接了以后，大家认为深铁拿了万科这个好公司，会怎么来发展，但事实上成了深铁发展历史上真正的滑铁卢。

　　最新的消息是，万科的前CEO祝九胜被刑事拘留进入司法程序了，关于万科的种种，可能真的到了最后清算的时候了。