格兰：A股港股普跌！行情怎么看？

lameihua

　　安静一阵子的川普，又出来搞了一堆事情，在个人社交账号上一口气连发三个帖子，对药物、家具和重型卡车加征关税。

　　理由还是老一套，国家安全。

　　《贸易扩张法》第232条款在川普手里，已经玩得非常顺手了。

　　一旦把某个行业和国家安全挂上钩，就能顺利地绕开很多正常的贸易规则。药品也好，重卡也好，今年早些时候就已经启动了相关的232调查。

　　相当于提前铺好台阶，等到宣布加税的时候，说医疗物资和运输业属于关键民生和基础设施，就能直接动手。

　　只要有需要，任何东西都可以用国家安全的名义加关税。

　　我知道不少同学一定在想，川普这回又是奔着我们来的。实际上，除了家具方面对我们的影响比较大之外。

　　重卡和药品，瞄准的方向是欧洲。

　　先说加税100%的药品。

　　这一招打得非常精准，瞄准的是品牌药和专利药，敲打那些在美国市场赚钱，却把生产线放在外面的欧美大药企。那个在美国破土动工建厂就豁免的条款，意思表达的很直白了，就是逼着产能回流美国。

　　我们在品牌药和专利药在美国卖的不多，我们主要是全球原料药和CDMO医药代工的重要基地。

　　原因主要是欧洲生产的品牌和专利药是医药的高端领域，川普瞄准的就是高端制造回流，低端的还来得及动手。

　　如果后面川普把范围扩大到原料药和仿制药，那时候对我们的冲击就大了。

　　对我们影响较大的是家具。

　　具体来说是加征50%的橱柜，和30%软体家具两个行业。特别是木质橱柜，是我们和老美贸易摩擦的老战场了。去年出口到老美那里的家具总量，占到他们进口总量的三成。

　　更麻烦的是，木制橱柜和浴室柜自2020年起，就已经叠加征收反倾销反补贴税、301关税等多个税种，要是再往上叠加50%，相当于卖到美国市场的产品价格接近翻倍。

　　之前我们还能通过把一部分工序转移到越南、马来西亚这些东南亚国家，但川普这次干脆来个全球普适性关税，把这条转口贸易的路也堵死了。

　　对主攻美国市场的国内家具出口上市公司来说，短期内可能会迎来一波抢出口的时间窗口，但窗口期之后，恐怕会面临订单推迟、客户压价、利润挤压三重压力。

　　重卡提高的25%关税，主要影响的也是老美的盟友。

　　美国市场上的进口重卡，主要来自邻居墨西哥、加拿大、欧洲和日本。我们的重卡能合规卖到那边的微乎其微。也就是说，川普这一枪，打的是盟友和贸易伙伴。

　　卡车是B2B的生意，买家都是企业。虽然加税会抬高运输成本，但不会像食品、日用品那样，让普通消费者在超市里立刻感觉到钱包一紧。

　　所以，这事儿对美国老百姓的日常消费冲击比较小，不容易引发普遍反感。

　　川普的意图很明显了，这三个行业，在美国本土都有不少工厂和工人，而且很多都正好在很关键的铁锈带或者摇摆州。

　　一套小连招，既能吸引高端制造回流，敲打贸易逆差的对手，又能在谈判桌上增加自己的筹码，带来的政治收益非常直观。

　　本以为关税这件事就已经很重磅了，没想到下午川普继续搞事情，又整出个权衡减少半导体进口的计划。

　　简单来说，就是按公司计算，每个芯片公司的客户，从海外买了多少芯片，芯片公司就得在美国本土生产同等数量的芯片，如果做不到，那些卖给美国的芯片就要承受高额关税。

　　听上去又是一个大工程量的方案。

　　如果说之前的《芯片法案》用几百亿美元的补贴和税收优惠，吸引企业去美国建厂是请客吃饭，那现在相当于给美国本土企业下最后通牒了，要么快点把厂子建起来，要么就乖乖买单。

　　老美现在清楚地认识到，在芯片这个关键领域，自己对海外，尤其是对亚洲的依赖有多严重。

　　川普琢磨这个事，算是变相在做美国版国产替代。

　　那么为什么要设计成1:1呢？

　　因为直观好懂。

　　进口多少，就要在美国生产多少。这句话，无论是对企业的高管，还是对普通百姓，都一听就懂。

　　更重要的是，它把买家、卖家和代工厂全部捆绑在了一起。

　　如果只是简单的加税，那针对的只有进口环节。但在1:1规则下，便会强迫芯片设计公司和终端客户，必须把一部分订单，明确地分给美国本土的生产线。

　　这就形成了一个制度性的硬性绑定，确保那些在美国新建的晶圆厂，刚开工就能拿到订单，即便成本高也会有人用。

　　这样看来，川普又将在自己的政绩上填上一笔，钱发出去了，投资转化成产能了，订单也有保障了，对于内宣和动员上，更有说服力。

　　如果这个政策真的落地，整个半导体产业链都将被搅动。

　　美国本土的芯片产能肯定会成为香饽饽，市场会疯狂抢占台积电、三星、英特尔等公司在美国本土的产能配额。

　　这样一来，美国芯片长期高度依赖的中国台湾、韩国、马来西亚等地区，产能和出口会受到不小的冲击。

　　对于我们来说，因为老美从我们这里进口成品芯片的比例不高，影响虽然有，但不大。

　　变数在于老美以后会不会把出口到美国的手机、汽车等含芯成品也算进来。如果真的哪天要求说出口到美国的电子商品里面必须含有一定比例的美国制造芯片，那对于我们的终端电子出口产业链的影响会比较大。

　　不管这个方案最后会不会落地，都将进一步坚定我们国产替代的决心，中美半导体逐步脱钩已成定局，国产算力仍然是我坚定不移看好的主轴之一，盘后摩尔线程上市的好消息，也是最新的印证。

　　回到市场，指数尾盘跳水25点，3414只个股走低，成交额缩减到2.17万亿元。

　　特别是在A股收盘之后，港股一波下杀，很多人就开始恐慌了。

　　需要恐慌吗？

　　其实是不需要的。

　　今天是Q3结算的最后一天，过了今天，港股通就要因为假期关闭，很多风格摇摆的资金，必须赶在今天完成调仓。

　　再加上市场里很多人心思已经飘向假期了，我认识的不少基金经理开始休假，行情有点波动，再正常不过。

　　现在的调整，恰好是完成持仓高低切，或者进一步降本的机会。

　　还记得直播时给大家的四字箴言吗？先下后上。

　　我给当前行情的定义，就是震荡冲顶前的盘整期，宽幅震荡不可避免，这也是为什么我最近天天提醒大家别傻站着，轮动到你手里的票的时候别傻乐，多抓紧机会降本。

　　下周初的超跌反弹，也在酝酿中。