水皮：失真的指数

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　　盘面消息

　　A股三大指数今日走势分化，截止收盘，沪指跌0.01%，收报3853.30点；深证成指涨0.67%，收报13445.90点；创业板指涨1.58%，收报3235.76点。沪深两市成交额达到23711亿，较昨日放量443亿。

　　老水看盘

　　指数失真虽是老问题，但从未像当下这般严重，尤其在深证市场。今天深成指收盘上涨 0.67%，创业板指上涨 1.58%，沪深 300 上涨 0.6%，指数表现看似向好，个股却惨不忍睹。

　　深证市场内，上涨个股仅 779 家，下跌个股达 2091 家；创业板上涨个股 399 家，下跌个股 977 家。相比之下，上证综指表现相对克制，收盘微绿，下跌个股 1587 家，上涨个股约 680 家，大体反映了多数股票的走势。

　　今天两市成交额合计 2.37 万亿元，与昨天相差不大。资金层面，主力资金净流出 374 亿元，北向资金大单净流出 320 亿元，这与昨天形成鲜明对比。

　　近一段时间，主力资金及北向资金大单基本呈现盘中净流出态势。今天全部 5000 余家上市公司股价中位数为下跌 0.85%，由此可见个股与指数的差异极为显著。

　　直观来看，上证黄线（代表中小盘股）下跌约 0.4%，而收盘时上证综指微跌，二者差值约 0.4%；深成指黄线下跌 0.55%，代表权重股的白线与代表中小盘股的黄线差距已超 1%。

　　显而易见，指数主要依靠拉升少数权重指标股维系，这些权重股集中在芯片、机器人、锂电、储能电池、光伏等板块，资金基本围绕这几个板块打转，进行轮番操作。

　　简单概括为三点：有人炒、有人拉、有人跑。

　　“有人炒”的标的今天主要集中在宁德时代及“易中天”和“纪联海”，均呈现低开走势，拉高后横盘，具体细节此处水皮不展开。整体来看，特别是“易中天”低开后下探至盘中低点，跌幅约 4% 至 4.5%，随后拉升 5% 至 6%，之后横盘，最终收涨 2% 至 3%。

　　从技术形态来看，属于反复揉搓的走势，既可视为资金高抛低吸，也可看作盘中做 T 操作。不过，这几只个股午后均出现直线走势，因此我们有理由怀疑：一方面资金不敢继续推高，另一方面若在此处形成横盘，资金大概率会直接减仓兑现前期盈利。

　　尤其是“易中天”“纪联海”，基本上不存在套牢盘，在此位置，资金无非是盈利多少的问题。若上行空间充足，股价上涨会较为顺畅；若空间有限，在此处变现也不失为合理选择。

　　今天盘中宁德时代市值一度超过贵州茅台。截至收盘，宁德时代市值为 1.79 万亿元，仅比贵州茅台少 1000 亿元。这是一个标志性事件，意味着科技股（或高端制造业）的市值已开始追赶传统消费板块，尤其是白酒板块，这甚至可视为划时代的信号，意义重大。

　　“有人拉”指的是农业银行和中信证券。今天中信证券也是低开，之后拉高，再之后横盘整理。但在下午 1 点 34 分大盘即将破位之际，中信证券挺身而出奋力拉抬，一定程度上遏制了指数加速下跌或失控的风险。

　　因此，中信证券今天对指数的维护功不可没。从操作来看，这更像是主力资金的护盘行为，而非国家队出手。

　　农业银行的走势则更为有意思。午后开盘，其股价从 6.45 元/股一路上行，截至收盘涨至 6.62 元/股左右，从下跌 1.7% 转为上涨 0.85%。农业银行的走势与其他三大行形成鲜明对比 —— 今天银行板块整体下跌 0.95%，因此农业银行在一定程度上也被选为护盘工具。

　　“有人跑”，谁在跑？直观来看，今天微盘股下跌 0.85%，中证 2000 下跌 0.67%，中证 1000 下跌 0.37%。换言之，中小盘股，尤其是昨天补涨意愿较强的个股，今天纷纷选择先撤为敬。先导智能在尾盘出现跳水，而固态电池、动力电池等板块今天均呈现冲高回落走势。尾盘跳水意味着，作为相关板块龙头的先导智能已显上攻乏力，这一点需引起大家的关注。

　　今天国债市场出现探底回升走势：盘中下跌 0.6%，截至收盘拉升至上涨 0.11%。当前债券市场与股市基本呈现跷跷板效应。当然，从宏观角度看，债市走势更能反映经济基本面。因此，从监管层面考虑，是否会允许债市持续下行，这一问题同样值得我们关注。（本文数据来自：choice数据）

　　一句话点评：高手过招，点到即止。