格兰：重大消息？A股这个板块又要崛起了？！

lameihua

　　昨天晚上有个大消息。

　　科技巨头Oracle甲骨文公司公布了最新季度财报，在总收入和每股收益双双略低于市场预期的情况下，股价在盘后交易中暴涨28%。

　　先来看数据。

　　财报显示，甲骨文总收入149.3亿美元，虽然同比增长了12%，但低于预期的150.4亿美元。调整后每股收益1.47美元，同样低于预期的1.48美元。

　　真正引爆市场的，是RPO剩余履约义务。

　　说通俗点，就是公司已经签了合同、但还没有完成服务并确认收入的未来收入。

　　按照财报显示，甲骨文的RPO从之前的1380亿美元，直接跳涨到惊人的4550亿美元。在短短一个季度内，甲骨文就新增了超过3000亿美元的订单。

　　这是什么概念呢？

　　这么说吧，这个订单几乎相当于全球最大的软件公司微软一年的收入，甚至比AI芯片霸主英伟达全年的营收都要高。

　　这已不只是简单的超预期了，更像是对未来 AI 基础设施需求的一次印证。

　　明着告诉你，AI需求太大了。

　　这么大的订单，到底是谁给甲骨文的呢？

　　从甲骨文CEO Safra Catz透露的信息来看，这些巨额订单主要来自与三家不同客户，分别签订了四份价值数十亿美元的合同。

　　这其中，确定度最高的应该是奥特曼的OpenAI。

　　七月份的时候，OpenAI 就宣布和甲骨文进行合作，在德州部署了4.5GW的数据中心。根据一些媒体披露的信息来看，这份合同的金额金额大概是每年30亿美元。

　　另外的两家虽然不太确定，但从得到的消息来看，大概率是X、谷歌、Meta这样的头部大厂。事实上，我们确实也不用太关心到底是谁，甲骨文有了超出市场预期的合同，这就够了。

　　随着这份创纪录的订单到手，甲骨文的商业模式就会发生根本性的转变，从一家传统的软件和数据服务商，快速转向为AI提供算力基础设施的GPU数据中心运营商。

　　这就是甲骨文暴涨的根本原因。

　　为了达到这个高度，甲骨文的管理层给出了一条极为清晰且激进的收入路径，到2030年，OCI云基础设施的收入目标，将达到1440亿美元。

　　这里要特别说明一下，当前全球云计算laaS基础设施即服务市场的规模，也就只有1800亿美元左右。

　　也就是说，甲骨文计划在五年之内，只靠AI相关的云业务，再做出一个现有的云计算总市场规模。亦或者是，按照甲骨文的增量计算，2030年的GPU云规模达到8000亿美元。

　　对A股有什么影响呢？

　　在这种思路下，前期调整比较明显的光模块方向，思路再次开始清晰起来。

　　之前市场中对光模块确实有些杂音，有些人看到部分企业业绩增速放缓，便断定行业需求见顶了。

　　是真的吗？

　　我特意找业内著名的研究员核实了一下，发现当前行业面临的核心问题，不是需求端出现了萎缩，反而是供给侧遇到了瓶颈。

　　无论是800G、1.6T等高端产品的产能爬坡，还是上游核心激光器芯片的持续短缺，都是限制订单交付速度的重要因素。

　　不是需求不行，是供不上货。

　　另外还有两点需要我们正视。

　　一个是中国厂商的护城河，要远比想象的宽。

　　某些光模块的头部公司，已经超越了传统制造商的角色，通过与全球顶级客户在硅光等前沿领域进行深度联合研发，构建了极强的技术和客户绑定壁垒，近30%的净利润率，就是竞争力最好的证明。积累下这种优势后，很难被其他公司轻易颠覆。

　　另一个是夸大了CPO共封装光学技术的短期威胁。

　　虽然CPO是未来非常确定的技术方向，但市场明显严重高估了它在当下的冲击力。任何新技术的成熟和规模化应用都需要漫长的周期，从预测的结果来看，CPO至少要到2029年后才可能真正开始放量。

　　也就是说，在未来几年内，CPO对主流的可插拔光模块市场影响微乎其微。

　　光模块之前面临的下跌，不是产业逻辑和价值属性，而是筹码问题。

　　在云计算时代，光模块的技术门槛相对较低，更偏向于制造业，市场也不愿意给出很高的估值，毕竟只是赚辛苦钱的嘛。所以大家更愿意把它当做周期股对待，跟随云计算厂商3到4年的资本开支周期波动。

　　如今到了AI时代，800G、1.6T等高速光模块技术壁垒极高，需要与客户共同设计、深度绑定，科技属性显著增强。

　　更高的科技含量使得头部厂商有了更强的盈利能力，持续的成长性带来稳定的业绩预期，这时候，光模块的估值也就从周期转向成长。

　　从未来展望来看，到了2027年，光模块的市场空间仍能实现50%的同比增长，2028年甚至还能更进一步，增速超过50%。

　　目光放长远些，我们正处在一个由AI驱动的基础设施建设的宏大浪潮中，在未来的愿景中，中国也绝不会缺席。

　　国产算力，才是真正的星辰大海。

　　最后说两句大盘。

　　指数继续震荡，全天振幅只有33点，涨跌比例接近1:1，表面上看是平平无奇的一天。

　　昨天文章重点提到的成交量，继续萎缩。沪深京三市加在一起，堪堪守住2万亿。

　　缩量意味着市场的交易意愿不强，无论是多头还是空头，都没有投入重兵、毕其功于一役的决心。

　　多方拉升没有资金跟随，空方打压也没有恐慌盘涌出。

　　这种状态下的涨跌，往往带有更多的试探意味，可靠性和持续性都要大打折扣。

　　这种走势是大家最不希望看到，也是最磨人的。

　　面对这种震荡拉扯的行情，很多同学会感到无所适从，买也不是，卖也不是。

　　越是在这种时候，我们越需要保持冷静。看懂盘面背后的逻辑，远比草率地进行操作重要。

　　之前我在直播时给过判断，指数涨到这个位置，赚钱最舒服的时候已经过去了。

　　现在市场陷入震荡，板块轮动加快，最好的策略是轮动低吸。等到市场筹码交换的差不多时，牛歇够了，就又起来干活了。

　　抓牢主线，拥抱波动，是当下的唯一解。

　　为了纪念教师节，截至明天晚上9点，今天留言中，点赞最多的同学将获得我的一个小礼物。

　　一枚纪念徽章、一点心意，希望喜欢。

　　“为了民族解放与世界和平”。

　　是啊，80年了，为了民族解放、与世界和平。