格兰：再出大事！A股怎么看？！

lameihua

　　阿里要干团购了。

　　在即时零售上尝到甜头后，要继续抢美团其他业务的市场。

　　从当前流出的一些消息来看，这次的业务拓展可不是小打小闹的业务迭代，更像是一次蓄谋已久的协同作战。

　　高德、口碑、饿了么、支付宝，阿里旗下的四大王牌共同发力，构建了一个从发现到交易再到履约的完美商业闭环。

　　如果要阿里干团购，整个业务线的逻辑链条，我琢磨了一下，可能是这样的：

　　高德负责流量导入，起到大众点评之于美团的效果。

　　有些同学可能会感到诧异，高德不是个地图软件吗？哪里来的流量呢？

　　实际上，每天有上亿用户在高德地图上搜索附近的美食、商场，这种基于地理位置的搜索行为，本身就蕴含着最直接、最强烈的到店消费意愿。

　　阿里要做的，就是将这些消费意图流量，从原来的简单导航，升级到实际消费。

　　有了高德带来的消费流量，口碑的作用就体现出来了。

　　用户凭什么选择这家餐厅不选那家餐厅呢？

　　团购的核心是决策。

　　这时候就需要一套真实、可信、有沉淀的评价体系来给用户提供帮助，加速做决策的过程。

　　这是美团和大众点评的核心竞争力，阿里想从美团手里抢走市场，就必须重建一个同样能让用户信任的软件。

　　高德也是有地点评价的，重启并强化口碑，是这套商业逻辑的核心。

　　高德种草，口碑筛选，后面自然就是通过内嵌的团购券，直接完成交易消费了。

　　不管是内嵌的团购券还是外卖履约，饿了么和支付宝都能将交易覆盖，形成到店加到家的业务协同。

　　这么庞大的用户群体，又会形成新的业务交叉导流，最后沉淀为饿了么或支付宝的会员，埋下未来复购和金融服务的伏笔。

　　这一整套从意向入口、决策、交易、履约、沉淀的闭环打法，就像一根线，串联起了阿里各个业务线，将流量、信任、交易、留存一网打尽。

　　这个事儿，别人要干我不太信，但阿里干是真有可能成，尤其是阿里现在有蒋凡这样一个将才。

　　更值得思考的是，阿里为什么要花这么大力气做这件事呢？

　　确实是诱惑太大了，这是一块价值万亿的巨大市场，而且对手很单一，只有美团。

　　从美团那边的业务预测看，到店、酒店、旅游的IHT业务在今年的交易总额GMV能够达到惊人的1.15万亿元，这部分业务是美团财报中，最核心的利润奶牛。

　　这个数字背后，是本地生活中利润最丰厚、护城河最深等领域。到店业务不会像外卖那样需要承担高昂的履约成本，主要赚取的是数百万线下商家在线营销、广告和交易佣金。

　　谁掌握了到店业务，谁就掌握了本地生活战场的核心利润。

　　之前这个位置一直被美团霸占着，后来抖音对此发起了进攻。

　　实际上，抖音和美团对于本地生活的消费打法完全是两个不同的路径。

　　抖音更倾向于内容流驱动。

　　用户打开抖音，本意是为了消遣娱乐，打发时间。但在刷到探店视频、美食直播等内容后，消费欲望很容易被瞬间点燃，种草、下单、核销的链条在兴趣推荐的算法下显得顺滑。本质上，这属于服务找人的模式，创造本不存在的消费需求。

　　抖音凭借强大的日活用户和内容生态，本地生活GMV短时间内达到千亿量级。

　　但是这个模式有个缺陷，就是推送的内容，用户未必喜欢。

　　阿里业务链逻辑，不一样，是人找服务，是用户想要什么，再去找什么。

　　这个就是特别精准的流量，带着准确目的的流量直接转化为交易。

　　未来，在美团、阿里之间的本地生活大战，将在三个维度上决定市场比例。

　　最直接的碰撞在于流量入口。

　　也就是当用户有了消费欲望，第一反应是打开美团找优惠，还是打开地图找附近有什么。

　　我们未来可能看到铺天盖地的相关广告，来左右用户的心智。

　　当然，美团也是有护城河的。

　　沉淀十多年，海量的用户生成内容是最大的护城河，大家去餐厅消费，都想看看点评上怎么说的。这对于阿里来说，挑战不小。

　　最终决定成败的，还要看入驻商家的密度。

　　本地生活终究是服务于线下商家的生意。谁能签约更多、更优质的商家，谁就能为用户提供更丰富的选择。

　　这场关于供给端的争夺，考验的是平台的综合服务能力和商家运营能力，注定是一场持久战。

　　阿里这打法，招招直面美团的要害。

　　毫无疑问，阿里进军到店团购，极大提振了市场对阿里国内消费业务的想象力。

　　在电商主业增速放缓的背景下，开辟出一块价值万亿且与自身生态高度协同的新战场，本身就是一个强有力的估值叙事。

　　它标志着阿里在各个业务线都抛开防守，主动进攻，寻找新的增长引擎。

　　从交易的角度来看，我们虽然可能看到短期情绪推动股价上涨，也要注意验证从故事到数据的验证。

　　只有GMV、核销量、广告渗透率等数据能够实现连续两个季度正向改善，现在的故事才能转化成可持续的竞争优势。

　　约谈外卖休战后，下一仗在团购又要打响了。对美团的挑战，可能才刚刚开始。

　　最后说两句大盘。

　　指数跳水，收跌19个点，4000多只个股走低，平均股价跌幅1.36%，体感不是很好。

　　最大的问题是，缩量。

　　2.12万亿元的成交额，是市场自8月13日以来，首次低于2.2万亿元。

　　自从9月3日指数阶段性高点出现后，不管是宏观叙事还是技术分析，最后都可以简化到成交额这个核心指标上。

　　在当下的流动性行情中，成交额就是决定生死的命门。

　　当成交额不能继续创出新高，缩量上涨、放量调整成为常态时，我们要意识到，市场的交易规则已经开始改变，挤泡沫和杀杠杆的进程正在开启。

　　这与今年5月到6月的特征很像，成交量逐步下降，热点轮动加速，今天上涨明天就可能退潮。

　　在这种节奏下，有两个现象是值得注意的。

　　一是此前提示过的海外算力调整，持续下跌已经不能影响情绪和指数走势，市场已经对它逐渐脱敏。

　　二是市场开始出现新逻辑的苗头，在降息预期和景气度催化的前提下，有新的板块接过了算力流出的资金。