玉名：六只白酒股掀起熊转牛行情

大参考

　　本周市场出现了蓝筹股联袂表演，“煤飞色舞”、酿酒、金融、地产等纷纷活跃，二八风格的转换，也直接改变了指数的运行模式，上破2100点，周线更是收出了3%以上的长阳，而年内指数只是在2.14日、4.11日所在周才有过类似的长阳。此时股民也面临着选股方面的困扰，那就是担心指数未来会再度冲高回落，尤其是冲击年内高点2170点附近时，那么此时除了之前二季度就反复推荐的有色金属板块之外，还有什么热点可以伏击？玉名在《日历买股法》书中明确提到，三季度是白酒传统的消费旺季，而且往往会有明显的提价要素，同时白酒企业在此周期去库存的效果显现，节假日民间消费的活跃，让市场对白酒中秋旺季脉冲保持信心。而且最近十年来，白酒股在三季度均大幅跑赢沪深300指数，从2014年来看，6月中五粮液一批价上涨20元至610元，7月初部分地区茅台一批价小幅上涨，目前经销商对中秋旺季的信心良好。其次，沪港通的推进也是主要催化剂。经过2年的下跌，白酒股的估值和股价优势开始显现。还有一个要素是酿酒板块为传统的防御型板块，在新股发行常态化的背景下，很容易形成资金“抱团取暖”的格局，因此这一板块虽然没有之前挖掘的新能源汽车、军工等板块那么耀眼，但其持续性和稳定性的结合也有望带来可观的收益。

　　“日历买股法”书中7月篇“逢7月就涨的热点”中，玉名总结的酿酒饮料板块，每每到了下半年，尤其是在7～11月份都会呈现一波反弹，其关键是三个要素：消费高峰与涨价要素，抱团取暖，高价股稳定要素。今儿重点介绍第一个要素。（后两个要素已经在玉名微博“金融理财”中详细分析了，股民可参考，也可查阅“日历买股法”书中的具体案例）。实际上《股民十大赢家实战系统》书中P215页“熊转牛实战系统”中有一个选股思路就是前一年度的熊股板块会在第二年1-4月因超跌效应和资金盈亏归零而成为牛股要素，因此在年初也推荐过酿酒板块，洋河股份等实现了较好的反弹。如今是进入到了季节性的旺季，这与当时的博弈要素又有明显的不同。

　　季节性因素。进入到了7月的暑期后人们对于饮料的消费增加，同时下半年的节日也比较多，类似国庆、中秋等都会刺激金九银十的消费高峰出现，人们无论是出外旅游，还是走亲访友，对酒类和饮料的需求都很高，而且这里面和价格无关，很多高档的酒类价格不菲，却依然有非常多的消费群体，所以进入到下半年，酿酒和银行板块就进入到业绩高速增长期，这样的周期性特点也会体现在股价上。其次，四季度是酒类产品涨价的时间，特别是高档白酒，涨价空间大，业绩提升空间也很大，这会给股价带来强劲的推动力。玉名认为高档白酒本身具备稀缺性，尤其是酿酒工艺的特殊性，即便拥有同样的原料和配方，没有独特的酒窖资源也无法酿出数百年历史的酒来，正是这样的不可替代性使得其拥有了其他板块不可比拟的提价能力。酒类行业是一个高度垄断性的行业，上市公司本身由自主定价权，特别是高档白酒的消费群体本身就是高收入群体，他们消费高档白酒就如同奢侈品消费一样，越是价格高越稀缺越体现其价值，这样的刚性需求也提升了高档白酒的价值。综合来看，正是这两点要素的共振，使得酒类板块一到下半年就出现活跃，而且如果股市处于弱势、熊市中，其他板块都沉寂了，更加凸显酒类板块的价格，使其逆势走强。

　　最后必须要提到业绩要素。白酒行业最差的时期或己经过去，数据显示，5月份白酒产量同比增长3.5%，增速环比出现下降；1-5月产量同比增长7.2%，增速较1-4月有所下滑。收入方面，5月份白酒收入同比增9.2%，利润同比降12.7%，降幅较4月收窄；1-5月累计收入同比增3.5%，利润降16.6%。茅台五粮液为代表的名酒在价格上已经见底,在今年最淡的一季度名酒的价格保持了稳定的同时,渠道的库存仍然保持较低水平。因此玉名认为经过两年时间去库存，高端白酒渠道库存回归到合理水平，高端白酒批零价格已企稳将近半年。基于行业底部已渐趋明朗的判断，市场对于白酒三季报业绩改善的信心也在积聚，酿酒股公司市值和估值水平两个方面存在显著的提升空间

　　综合来看，与年初操作不同（《股民十大赢家实战系统》书中P215页“熊转牛实战系统”中有一个选股思路就是前一年度的熊股板块会在第二年1-4月因超跌效应和资金盈亏归零而成为牛股要素），如今要选择业绩支撑，未来提价能力强的一线白酒，一线白酒有望率先走出行业调整，依靠品牌力取胜。玉名认为首推的还是茅台和五粮液，高端酒有望率先走出行业调整，大众消费成功承接。茅台，五粮液凭借品牌力与性价比，基本肃清高端酒市场。五粮液在淡季理顺渠道价格，渠道库存也降低到低水平，下半年报表业绩有望大幅增长。而茅台要求10月底前全部完成今年计划，导致批发价回落至850元，但经销商并不恐慌，预计旺季价格可回升，且春节前大部分经销商会增加今年计划量，茅台全年业绩也可能超预期。此外去库存情况较好的如泸州老窖、古井贡酒、山西汾酒、洋河股份也值得股民关注，而一些中低端白酒、二三线的酒类股则暂不考虑，毕竟酿酒行业恢复还是从高端品牌开始。总结来看，在如今二八转换之际，很多股民既担心指数大涨踏空，又担心风格转换失败和个股下跌风险。此时作为防御特性和抱团取暖的酿酒板块就凸现了价值，其不像资源板块激进，但稳定的稳定增值利润也很可观。